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华夏基金许利明:美联储加息周期越来越接近尾声

admin 2023-04-01 10
华夏基金许利明:美联储加息周期越来越接近尾声摘要:   转自:券中社  证券时报券中社讯,近日华夏基金的基金经理许利明近日发表观点称,海外经济和金融的不确定性依然是制约A股市场的重要风险点。从美联储近期给出的点阵图来看,加息周期越...
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  转自:券中社

华夏基金许利明:美联储加息周期越来越接近尾声

  证券时报券中社讯,近日华夏基金的基金经理许利明近日发表观点称,海外经济和金融的不确定性依然是制约A股市场的重要风险点。从美联储近期给出的点阵图来看,加息周期越来越接近尾声。美欧国家经济出现超预期下滑对A股冲击这一场景的发生可能性不大,只是在风险没有完全消除前期望A股出现大幅上涨也是有一定挑战的。

  针对国外因素,许利明说到近期美联储宣布上调联邦基准利率25BP至4.75%-5.0%,符合市场主流预期。美联储表示,将维持9月以来减持600亿美元/月美债和350亿美元/月MBS(抵押贷款支持证券,Mortgage-backed Security)的缩表节奏不变。并预计未来还有一次25BP的加息,同时维持利率政策灵活调整的可能性。美联储给出的点阵图显示,加息周期越来越接近尾声。美联储表示了对银行业危机事件的重视,强调随着救助措施的实施,美国银行系统存款流动已经稳定,银行系统整体上健康且有韧性。

  “相比之下,美联储更加担心通胀问题。”许利明表示,一方面美国当前的通胀水平下降的速度没有期望的快,整体水平仍然过高。如果按照当前速度下降,从全年角度看,通胀水平降到3%以下的可能性非常小,而美联储的通胀目标是2%。因此今年内很难看到美国降息的可能性。但从另一角度看,近期美国的银行业事件将在一定程度上导致信贷条件收紧,客观上相当于提前进行了一次加息操作,降低了持续加息的必要性。

  许利明还说到瑞士银行宣布收购瑞士信贷事件。“这让市场前期的担忧稍松一口气,这是2008年美国次贷危机以来,首起全球系统重要性银行之间的收购案。30亿瑞士法郎的价格,比事件发生前的市场价低一半左右,这使得与瑞士信贷有类似问题的其他欧美银行股价面临压力。另外,总额约160亿瑞郎的瑞信AT1债券因触发政府特别支持条款而全额减记,引发了市场对债券市场安全的担忧。不过,欧洲和英国央行先后表示,不会跟随瑞士的做法,继续奉行先让股东承担损失的原则,这让欧美国家的风险情绪缓和,资本市场大多出现上涨。”在瑞士信贷的风险逐渐化解的同时,欧洲另外一家大型银行——德意志银行赎回二级债券,以期望稳定市场信心的举措,反倒引发了市场担忧,股价大幅下挫。随后德国总理进行了紧急回应,称“利润丰厚,没有任何理由担心”,才最终稳住了局面。

  综合分析以上各项事件,许利明认为,今年海外经济和金融的不确定性依然是制约A股市场的重要风险点。未来,如果美欧国家经济出现超预期下滑,甚至出现硬着陆风险,则对A股的冲击是难以避免的。就目前情况看,这种情景发生的可能性不大,只是在风险没有完全消除前,期望A股出现大幅上涨也是有一定挑战的。

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