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国金期货:宏观面和基本面共振 糖价宽幅震荡

admin 2023-04-04 9
国金期货:宏观面和基本面共振 糖价宽幅震荡摘要:   一、期货以及现货月度行情回顾  1.期货价格走势分析...
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国金期货:宏观面和基本面共振 糖价宽幅震荡

  一、期货以及现货月度行情回顾

  1.期货价格走势分析

  数据来源:文化财经

  3月22日国际原糖ICE05合约反弹走高,涨幅1.78%,最高价21.38美分/磅,收盘价21.17美分/磅。郑糖05合约盘面有所修复,因印度和泰国的产量都不及预期,供给端的减少直接提振了糖价,目前市场对巴西糖产量的关注度提高。近日美联储如期小幅加息,给商品市场价格带来了提振。预计后期糖价仍以震荡反弹为主。

  2.现货近期价格走势

  昆明白糖期货和现货价格

  数据来源:wind 国金期货

  截止至2023年03月22日,云南昆明地区白糖现货价格6,065元/吨。期货主力价格6,172元/吨,环比上涨14元/吨。从季节性角度来分析,当前昆明地区白糖现货价格较近5年相比维持在较高水平。

  昆明白糖基差

  截止至2023年03月22日,昆明地区白糖基差-107元/吨,较上一交易日减少14。从季节性角度来分析,当前昆明地区白糖基差较近5年相比维持在较低水平。

  二、供给分析

  1.全球主要产地国的产量情况

  数据来源:wind 国金期货

  截止2023年3月1日,巴西中南部地区甘蔗入榨量为542,539,597吨,处于历史平均水平。

  数据来源:wind 国金期货

  截止2023年2月,USDA预估美国白糖产量9,157千短吨,环比增加1千短吨。历史来看,美国白糖产量处于季节性平均水平。

  2.我国进口情况

  数据来源:wind 国金期货

  截止2023年2月,海关数据显示中国食糖进口量为310,000吨,环比减少260,000吨。历史来看,食糖进口量处于季节性平均水平。

  3.库存情况

  数据来源:wind 国金期货

  截止2023年2月,全国食糖新增工业库存为455万吨,环比增加126万吨。从季节性来看,全国食糖新增工业库存位于历史平均水平。

  数据来演:wind 国金期货

  USDA报告预计,2023年度全球白糖期末库存为38,558千吨,同比减少5,930千吨,印度期末库存为7,849千吨,中国期末库存为4,285千吨,巴西期末库存为690千吨,美国期末库存为1,543千吨。全球白糖期货库存消费比为22.00%,印度库存消费比为20.00%,中国库存消费比为14.00%,巴西库存消费比为2.00%。

  三、需求分析

  数据来源:wind 国金期货

  截止2023年2月,国内制糖企业销糖量累计值为336万吨,环比增加99万吨,销糖量处于历史较低水平。

  四、后市展望

  受国际宏观避险因素的影响,原糖表现疲软,加之美联储将公布利率决议和经济预期,市场担忧情绪仍在。短期宏观层面影响加剧,基本面因素没有大的变化,印度、泰国、中国以及欧洲部分地区产量下降对糖价形成支撑,3月末糖价止跌反弹,预计后期仍以震荡反弹为主,后期主要关注国际宏观的改善以及基本面的变化。

  国金期货 游镇齐

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