现金充裕的苹果不搞收购引争议 分析师却纷纷叫好

摘要： 苹果(AAPL.US)增长放缓和现金充裕的资产负债表再次引发了外界的争议，即这家全球市值最高的公司应该进行一次大规模收购。詹森投资管理公司(Jensen investment M...

苹果(AAPL.US)增长放缓和现金充裕的资产负债表再次引发了外界的争议，即这家全球市值最高的公司应该进行一次大规模收购。

詹森投资管理公司(Jensen investment Management)投资组合经理Kevin Walkush表示:“如果你认为重大收购是推动投资的关键因素，那么你很可能忽略了该企业的价值。这是一个低概率的赌注。”

据了解，与微软(MSFT.US)和亚马逊(AMZN.US)等同行相比，苹果以避免引人注目的收购而闻名，尽管监管机构的审查越来越严格，但这些同行仍在继续进行交易。相反，苹果倾向于收购小型初创公司，以加强其在本土开拓新市场的努力，即使这些努力需要很多年才能取得成果。

如图1可见，苹果历史上最大的一笔收购是2014年以30亿美元收购Beats Music和Beats Electronics。相比之下，微软即将收购的视频游戏制造商动视暴雪(ATVI.US)的估值就为690亿美元。

但在股价表现上，苹果在2023年上涨26%，连续第二年表现优于大型股同行。在过去20年里，包括股息在内，苹果的平均年回报率为39%。相比之下，标普500指数仅为10%。因此，随着苹果股价在2023年再次跑赢市场，这家iPhone制造商不太可能改变其战略。

对于持有该公司股票的投资伙伴资产管理公司(Investment Partners Asset Management)首席执行官Gregg Abella表示:“没有做大型并购交易对他们没有影响，如果公司没有破产，就不要修复它。我很高兴苹果在这方面有很强的自律性。”

值得一提的是，尽管苹果2023财年的收入增长预计将下降2%，但该公司在收购方面的行动似乎更少。该公司在2022财年斥资3.06亿美元进行商业收购，低于2020财年的15亿美元。在最近公布的季度财报中，苹果删除了其计入此类活动的财务项目。

苹果没有在并购交易上挥霍，而是通过股票回购和分红将大部分过剩现金返还给股东。截至12月31日，该公司仍有1650亿美元的现金、现金等价物和有价证券。

因此，在Edward Jones分析师Logan Purk看来，苹果通过进行小规模、渐进式的收购取得了巨大的成功，如果进行更大规模的收购，可能会引发很多担忧。

Purk在接受采访时表示:“如果苹果试图做一些超出其业务范围的大规模交易——不是互补性的，而是真正改变其故事——那将让我担心。因为这已经超出了它的正常行为范围，你将不得不问为什么。”