光大期货【尿素】：市场利好因素有限 弱势情绪主导盘面

摘要： 　　伴随前期检修企业复产，本周尿素行业生产水平回升明显。截至4月6日，行业整体开工率提升2.18个百分点至76.52%；气头企业开工率提升5.93个百分点至75.21%；煤头尿素...

　　伴随前期检修企业复产，本周尿素行业生产水平回升明显。截至4月6日，行业整体开工率提升2.18个百分点至76.52%；气头企业开工率提升5.93个百分点至75.21%；煤头尿素企业开工率提升5.01个百分点至76.95%。行业日产量也跟随生产水平提升而再度回升至17万吨以上，且当前日产绝对水平已突破近几年新高，供给端压力再度凸显。下周西南、西北地区部分厂家计划降负荷生产，日产压力或有缓解。

　　本周需求走弱是导致期、现价格同步下行的主要驱动。周初部分地区阴雨天气影响需求进度，再加上当前玉米用肥尚未大面积启动，农业需求处于阶段性空档期，基层采购力度不佳。工业需求在复合肥行业累库、价格承压的情况下难以维持高开工，三聚氰胺价格下滑也带动生产水平回落，二者开工率本周分别下降8.16个百分点、5.44个百分点，尿素工业消耗量持续走低。中下游持续减少原料采购计划，尿素企业订单下降明显，进一步导致企业库存累积。截至4月6日，尿素企业库存67.11万吨，周环比提升近3%。

　　在日产回升、需求走弱的变化中，尿素市场悲观心态持续发酵。本周尿素现货价格跌幅明显，多数地区下调幅度超过100元/吨，局部地区跌幅达到150~190元/吨，触及年内低点。截至4月7日，山东临沂地区尿素价格2480~2500元/吨，较上周下滑190~200元/吨；河南地区尿素价格2450~2540元/吨，较上周下滑170~190元/吨。周末山西等部分地区厂家报价小幅上调10~20元/吨，幅度相对有限。

　　国际市场价格跌幅更甚，国内外价差也进一步扩大，尿素出口继续承压。

　　整体来看，当前尿素市场暂无明显利好因素支撑，期、现市场情绪均偏弱，再加上煤炭等原料价格近期下跌明显，成本坍塌也推动尿素价格重心持续下移。多方利空因素影响下，下周尿素期货价格继续以弱势运行为主。4月中下旬需求存在回暖空间，近月05合约表现或相对坚挺，届时关注需求释放力度给市场带来的止跌反弹机会。中长期尿素宽松格局不改，09合约表现相对偏弱，长期逢高沽空仍是主旋律。