摘要：
千禾味业交出了一份不错的成绩单。根据它披露的2022年年度报告，2022年公司公司实现营业收入 24.36 亿元，同比增长 26.55%；实现归母净利润 3.44 亿元，同比... 微信号
15618884964
千禾味业交出了一份不错的成绩单。根据它披露的2022年年度报告，2022年公司公司实现营业收入 24.36 亿元，同比增长 26.55%；实现归母净利润 3.44 亿元，同比增长 55.35%。
在去年10月调味品巨头公司海天味业爆发“添加剂”危机后，外界不少观点认为，这会利好以“0添加”为品牌特色的千禾味业。
光大证券（维权）此前在研报中指出，千禾味业整体调味品中0添加收入占比约6成，0添加酱油占整体酱油收入约占5成。海天添加剂事件后，部分消费者愈加注意对酱油产品成分的选择，有可能转向使用0添加酱油。千禾若能把握住此次机会，有望进一步扩展消费群体，打开0添加系列的中长期增长空间。
从业绩上来看，该风波发生之后，千禾味业确实增长显著。第四季度单季度营收8.83亿元，同比增长54.92%，环比第三季度增长63.82%；第四季度单季度实现净利润1.57亿元，同比增长74.96%，环比第三季度增长127.54%。
目前，酱油是这家公司的第一增长曲线。从千禾味业不同产品的销售情况来看，酱油收入提高28.01%至15.13亿元，食醋收入增加17.59%至3.78亿元。
不同于历史积淀和产品矩阵更丰富的海天味业、李锦记等酱油巨头，在四川起家的千禾味业采用了主打高端化产品切入市场的办法，从2007年开始以“0添加高端酱油”向全国推广，经过多年的市场积累，千禾的品牌形象也已经和“0添加”捆绑。
虽然千禾味业主打“0添加”这一酱油细分品类确实可以帮助在短期内带来增长，但未来想要追赶海天这样的巨头则还需要在渠道上加强竞争力。
首先，从渠道数量上看，截至2022年底，千禾味业的经销商数量为2230个，净增加439个——与行业龙头海天味业相比，它的渠道建设仍然有一定差距。
以2022年上半年情况作对比来看，截至2022年上半年末，海天味业的全国经销商数量达7147个，其产品遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、城乡便利店、零售店；相比之下，千禾味业的经销商数量仅为1903个。
此外，从覆盖面上看，千禾味业也尚未体现出较大优势。根据中金的研报数据，海天的渠道网络在省会、直辖市及地级市的覆盖率达到100%，即使是县级市场，其覆盖率也达到90%，直接铺到终端超过100多万个销售网点。
千禾味业在年报中提到，KA渠道（重要客户渠道）客流量逐渐下滑、加速向线上和社区门店转换；消费者减少到店频次，集中采购、网上采购渐成常态。
由此来看，千禾味业切中了0添加酱油的赛道，但它所面临的竞争出了产品之外，还需要渠道的支撑。
因为根本上看，0添加酱油并非什么具有高研发壁垒的产品，而且目前这一品类也还在市场教育阶段，每个玩家都有机会。
从具体的市场格局和品牌发展来看，价格相对更高的0添加调味品的市场空间还需要进一步培育，而有限的市场空间，也导致千禾与海天两个品牌在0添加酱油上竞争更加激烈。另外如今的高端调味品市场的玩家，也不只有海天和千禾，李锦记、美味鲜、甚至卖粮油的金龙鱼、鲁花的酱油产品也已经在货架占有一席之地。
而在这种情况下，渠道能力更强的公司则更有机会突围。
界面新闻记者此前走访的情况显示，0添加酱油产品的热销可能多存在于直播间，而线下渠道的反响似乎并没有太热烈，而在大型卖场，千禾味业与海天味业相比不占上风。
界面新闻获得的调研报告显示，一名千禾味业的华东经销商在2022年2月提及到与海天味业以及整个酱油行业竞争的压力，海天味业在2021年推出了许多0添加的产品，价格具有竞争力。而千禾味业的渠道更多在于大中型超市，这些超市有足够的客流量来支撑千禾味业促销员的费用，而许多小型超市和传统流通渠道则会被它放弃。
而海天味业本身渠道庞杂，它的0添加产品在市场推广时，与其普通产品共享销售网络。这也导致一种情况，是在消费者已经被千禾味业教育了的市场中，反倒是海天味业的0添加产品在线下渠道更容易被消费者看到。
此外，千禾味业另外不及海天味业的一个渠道是B端。中金的研报指出，海天味业的餐饮渠道的流通量占据6成以上，相比之下零售渠道只有4成。
这也导致海天味业在餐饮渠道的渗透率要高于千禾味业等竞争对手，而对于调味品消费来说，餐饮渠道的购买频次更高、需求量更大、消耗速度也更快。同时，出于控制成本的考量，0添加概念的产品在餐饮渠道也更不容易被买单。
由此来看，千禾味业想要在0添加酱油领域形成绝对优势，一方面它需要在产品上寻求更多的创新来与对手形成差异，并且让更多消费者接受溢价；另一方面则需要在渠道建设上不断追赶，填补线下渠道的空白。无论其中哪一方面，对于千禾味业来说都是不小的挑战。
微信号
15618884964
