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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
全面注册制下，以信息披露为核心的理念得到市场各方认同，市场主体归位尽责意识明显增强。但部分拟上市主体合规信披意识淡薄，存在“带病闯关”的侥幸心理，部分券商保荐未尽职尽责，进而降低上市公司整体质量。为促进拟上市企业强化全面注册制的理念，督促券商勤勉尽责，进而提高上市公司整体质量，切实保障中小投资者利益，故对2022年已完结IPO项目进行评级。
则成电子主要从事基于柔性应用的定制化智能电子模组及印制电路板的设计、研发、生产和销售，产品覆盖消费电子、医疗电子、生物识别及汽车电子等领域。
2022年7月6日，则成电子在兴业证券的保荐下，顺利在北交所上市，登陆A股。
（一）公司基本情况
全称：深圳市则成电子股份有限公司
简称：则成电子
股票代码：837821.BJ
IPO申报日期：2021年6月28日
上市日期：2022年7月6日
上市板块：北证
所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（证监会行业2012年版）
IPO保荐机构：兴业证券
保荐代表人：贾晓斌、袁联海
IPO承销商：兴业证券股份有限公司
IPO律师：北京中银（深圳）律师事务所
IPO审计机构：大华会计师事务所（特殊普通合伙）
（二）执业评价情况
（1）信披情况
则成电子招股书中对其主要产品的分类与质量信息披露不充分；公司境外销售收入占比约八成，但对境外销售的具体模式、流程披露不充分，被质疑境外销售的真实性；被上市委员会质疑关联方及关联交易披露的准确性、完整性；因毛利率波动原因披露不充分被问询；第一轮问询回复文件中数据存在前后矛盾。
（2）监管处罚情况
则成电子因公司治理违规被北交所处以口头警示；子公司因消防设施不达标以及占用消防车通道被当地消防部门处以行政罚款。
（3）舆论监督
则成电子因上市后业绩下滑被主流媒体报道，但因有针对业绩表现的评分项，秉承一事不再罚的原则，此项不扣分。
（4）上市周期
2022年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为403.6天，则成电子上市周期为374天，低于整体平均值。
（5）是否多次申报：不属于
（6）发行费用及发行费用率
则成电子承销保荐佣金率8.86%，高于整体平均值5.19%，且高于保荐人兴业证券2022年度IPO承销项目平均佣金率6.77%，公司发行费用高。
（7）上市首日表现
股票上市首日破发，跌幅为7.13%。
（8）上市三个月表现
上市三个月，股价较上市首日收盘价下跌1.99%，说明公司或不被投资者看好。
（9）发行市盈率：不扣分
（10）实际募资比例
预计募资3.83亿元，实际募资1.75亿元，实际募资缩水比例为54.31%，说明预计估值较高，或市场对公司并不看好。
（11）上市后短期业绩表现
业绩快报显示，2022年则成电子营业收入较上一年度同比下降0.98%，归母净利润同比下降12.36%，公司上市后短期内业绩表现不佳。
（12）弃购比例与包销比例：不扣分
（三）总得分情况
则成电子IPO项目总得分为63分，分类D级。则成电子评级之所以低，是因为公司信披质量差，收到监管处罚，发行费用率高，实际募资比例缩水，上市首日破发，上市三个月表现较差，短期内业绩表现差。这综合表明，公司或不被市场看好，上市首年业绩“变脸”，建议投资者关注该事项。
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