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转自：证券时报·e公司 融创中国（01918）今日复牌，截至发稿下跌股价为2.11港元，下跌53%。今日开盘价为1.93港元，最低价为1.86港元，最高价为2.88港元。最... 微信号
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转自：证券时报·e公司
融创中国（01918）今日复牌，截至发稿下跌股价为2.11港元，下跌53%。今日开盘价为1.93港元，最低价为1.86港元，最高价为2.88港元。最新市值为115亿港元，和其物业服务子公司融创服务相当，融创服务最新市值为110亿港元。
和高点相比，融创中国股价已跌去超过95%。不过相比另外20家还没有复牌的公司，以及摘牌的公司，融创中国的股东已算是幸运。
本次融创中国能够复牌，是因为披露了此前迟迟不能披露的年报。融创分别在去年12月、今年3月底完成发布2021年年度业绩、2022年中期及全年业绩，上市规则规定的所有财务业绩均完成刊发。财报显示，截至2022年底，融创资产总额约人民币10902亿元，2022年收入967.5亿元。
由于不能按时披露财务报告，使得不少内地在港上市房企处于停牌状态，近期佳兆业等陆续复牌。
困难重重
信奉唯快不破，一直买买买的融创在这波内房股危机中没有幸免。
还是资金问题，此前融创中国都是作为拯救者角色，为其他房企接盘，或者提供流动性，形势急转，融创中国自己也需要拯救了，此前用之不竭的资金很快枯竭了。
2021年，一封“绍兴求助信”在媒体上传播，称黄酒小镇项目出现了严重的收支差。黄酒小镇目前投入资金77亿，开盘至今，由于受到惨淡低迷市场行情的影响，回笼资金才2个多亿。另外预售资金监管导致沉淀资金过多。
融创中国官微于9月28日做出回应，称从未向政府提交“求助”报告，仅因操作失误，将口头汇报的腹稿内容外泄，并表示没有任何需求向政府求助，全国项目建设运营正常。
但就像当初恒大和建业的求助信一样，媒体和公众在这些信息中读出了危险。
2022年，离奇的事情发生了。中融信托称，2022年9月受托人发现存放受托人和融创方共同保管塔子湖置业章证照及印鉴等共管物品的保险柜锁芯被换，保险柜无法打开。另外，塔子湖置业预售资金监管账户中约11.4亿元资金被划走。
对此，融创的解释是“项目资金已严格按照政府监管专户要求管理”，为的是“保民生、保交付”。
融创资金绷紧，虽然号称要符合政府监管，改善财务指标，但实际上扩张速度并没有下降，融创做大规模的愿景很强烈。
从上述财务指标可以看出，融创营收在2020年达到顶峰后，2021年开始下降，去年融创营收断崖式下跌。
因为中国实行房地产预售制，房地产公司营收确认晚于合同销售一两年。融创中国2020年累计实现合同销售金额约5752.6亿元，累计合同销售面积约4102.1万平方米，归属于公司的权益合同销售金额约3889.2亿元。按道理，这些合同金额要在今后一两年确认，从2021年和2022年销售情况来看，确认情况并不好，说明遭遇大面积逾期交付、无法交付情况。
融创中国去年实现营收收入967.5亿元，毛亏约为8.2亿元，亏损较上年减少约9.7亿元，减少约54.2%；公司亏损约为276.7亿元，较上年减少约105.9亿元，减少约27.7%。
今年一季度，融创累计实现合约销售金额292.7亿元，下降59.5%；涉及销售面积约223.6万平方米，销售均价每平方米13090元。
这说明融创在遭遇重创之后，恢复得还很缓慢。
债务
3月28日，融创中国发布公告，针对90.48亿美元的境外债务重组，已与境外债权人小组订立重组支持协议，拟就境外重组方案向现有债务持有人寻求更广泛的支持，重组方案包括可转换债券、强制可转换债券、转换为部分融创服务股权、置换新票据等。
3月29日，融创中国召开境外债务重组说明会。融创中国董事会主席孙宏斌在说明会上坦言，公司出现流动性困难，主要是因为追求规模的惯性让公司在投资上过于乐观和激进，在管理上也存在授权过于下放等问题，导致安全垫不够厚，没能经受住这一轮考验。
不过，对于公司整体问题的逐步解决和业务逐步恢复正常，孙宏斌表示非常有信心。他认为，一方面政府出台了很多支持整体经济发展和支持房地产行业稳定的政策，大的外界环境在持续的改善，有利于公司不断化解风险、解决问题；另一方面也是基于公司自身的资产质量和品牌，以及坚韧和努力的团队。
融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在说明会上介绍了公司的核心工作。他表示，过去一年，公司有两个工作重心，一是全力保交付和基本运营，另一个是保价值，不再低价处置核心资产，这使得公司有一个好的恢复基础，目前各项工作都取得了积极的进展：积极推动整体债务重组工作，大约160亿人民币的境内债重组已于2022年底顺利完成，是目前出险房企中极少数率先完成的公司。
值得注意的是，去年年报亏损有所收窄，当前亏损主要是因物业计提减值造成的“浮亏”，预计不会对现金流和企业经营带来影响，且计提减值普遍出现在房企2022年财报中，如果市场环境有所回暖，这部分可转变为净利。
复牌
自去年8月龙光集团复牌以来，佳兆业在今年3月10日复牌，成为第二家成功达成复牌条件并复牌的出险房企；随后3月14日，景瑞控股也正式复牌。
龙光集团复牌当日下跌51%，目前股价和复牌当日价格相当。佳兆业复牌下跌21%，不过随后两个交易日分别下跌26%和33%，跌幅巨大，如今市值只有22亿港元。
而祥生控股、花样年等多家房企并未刊发2022年业绩加入停牌行列，目前有超过20家房企正处于停牌程序。
4月6日港股收市后，港交所宣布新力控股（2103.HK）上市地位自从13日予以取消。新力控股于2019年11月正式登陆港交所，上市仅维持了三年半。
责编：彭勃
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