调研早知道 | 巴比食品产能投产影响显现，加码团餐业务是出路吗？

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　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　日前，巴比食品（605338.SH）接受机构投资者调研。根据调研纪要，界面VIP整理出八大增量信息。

　　【调研信息精要】

　　1．巴比食品在2022年通过优化招商政策、拓展政策改善单店模型，吸引大量经济下行时期的新加盟商业主投资开店。2022年新开930家门店，在此基础上，制定了2023年新开1000家门店的最低目标。其中，预计在华东区域开店数量占整体目标的50%，华南区域、华中区域各占20%，华北区域占10%。

　　2．巴比食品团餐业务目前仍以华东区域为主导，已经实现了连续两年超50%的高增速。2022年，巴比食品逐渐转变团餐经营思路，利用各地新建及可用产能发力团餐业务，使得非华东区域的团餐业务占比得以提升。公司华北、华南地区的团餐业务也表现良好，华中地区相对薄弱。

　　3．巴比食品2023年1、2月份单店收入受春节因素影响。3月份各区域门店业务的单店收入已经恢复到2022年同期或者2021年同期的水平。

　　4．巴比将通过推进第四代门店升级，提高外卖业务的覆盖率和渗透率，增加适用于中晚餐消费场景的产品品类，推出更多高品质、高规格、高客单价产品及套餐品类，探索设置堂食面积的门店模型，提升单店收入。

　　5．近两年，巴比食品的门店数据显示：开通外卖业务的门店的订货额增速高于非外卖门店，外卖门店的订货额已领先非外卖门店两成左右。长期来看，门店外卖业务覆盖率有望从现在的70%提升至80%，外卖业务的渗透率有望至30%的水平。

　　6．目前，巴比食品的中餐和晚餐业务收入在开通外卖业务的门店收入占比逐渐提高。目前中晚餐消费时间段的销售占比约为30%，相比而言，传统线下门店中晚餐时间段营业收入占比仅有10%至15%左右。

　　7．巴比食品单店模式大概为加盟商开店一次性初始投入约20万元左右，年度工厂进货额约30万元左右，对外销售额约100万元到110万元之间，剔除房租、雇佣人工、其他水电面粉等费用，年度净现金结存约25万元到30万元之间。

　　8．南京工厂一年的折旧费用大约在1400万元到1500万元之间，大概影响1个点左右的毛利率。如果收入增速未达预期，南京工厂的产能折旧将可能影响财务报表的利润表现。公司将通过优先承接更多华东地区、华中地区团餐订单加速南京工厂产能爬坡，以抵冲折旧费用的影响。