斥巨资收购Prometheus，对默沙东意味着什么？

摘要： 默沙东(MRK.US)将斥资约108亿美元收购Prometheus Biosciences Inc.(RXDX.US)，以加强其研究渠道和自身免疫药物组合。收购这家生物技术公司的...

默沙东(MRK.US)将斥资约108亿美元收购Prometheus Biosciences Inc.(RXDX.US)，以加强其研究渠道和自身免疫药物组合。

收购这家生物技术公司的协议是近期历史上最大的制药业交易之一，而目前默沙东的畅销癌症药物Keytruda正面临一个迫在眉睫的专利悬崖。

根据上周日宣布的条款，默沙东的一个子公司将以每股200美元的现金收购Prometheus的所有流通股，较上周五收盘价溢价75%。

据了解，默沙东一直在寻找交易，以避免Keytruda在本十年末失去专利保护时出现营收损失。并且，Prometheus拥有一个很有前景的投资组合，吸引了免疫学界的关注，其中包括一种治疗炎症性肠病的单克隆抗体，该药物在去年12月的试验中显示出积极的结果。

默沙东董事长兼首席执行官Robert Davis在一份声明中表示：“与Prometheus的协议将加速我们在免疫学领域的发展，在免疫学领域，仍有大量患者需求未得到满足。”

专利悬崖

目前，专利到期正在推动整个制药行业的并购活动。Bloomberg Intelligence制药分析师Michael Shah和John Murphy在3月份的一份报告中写道，到2030年，美国大型制药公司的年销售额将总计损失超过2000亿美元，其中默沙东的情况最为显著。

分析师写道：“在大型制药同行中，默沙东是受到专利到期影响最大的公司，在2023-2030年期间，该公司550亿美元的销售额将失去专利保护。目前Keytruda占比达60%，该药物可能从2028年开始可能面临生物仿制药的竞争。”

对此，法国兴业银行分析师在3月底将对默沙东的评级从“买入”下调至“持有”，并称“该公司对这一重磅药物的生命周期管理战略为时已晚”。

去年11月，默沙东同意斥资13.5亿美元收购研发血液癌症治疗的生物技术公司Imago BioSeciences，但该公司收购抗癌药物巨头Seagen(SGEN.US)的另一项预期交易在去年陷入停滞，原因是两家公司无法就价格达成一致。上个月，辉瑞(PFE.US)斥资430亿美元收购了Seagen。

不再以癌症领域为主

对于收购Prometheus，BMO Capital Markets分析师Evan David Seigerm表示乐观，称与Prometheus的交易使默沙东的实验药物投资组合多样化，不再以癌症领域为主。

他在一份报告中写道，在Seagen宣布被收购后，这可能“标志着资本市场活动转向更积极地部署现金来收购生物技术公司。股东们一直渴望默沙东进行如此有意义的收购”。

目前，总部位于加利福尼亚州圣地亚哥的Prometheus还没有获得批准的产品。但去年12月，在治疗克罗恩病和溃疡性结肠炎(两种炎症性肠道疾病)的PRA023药物在单独的中期试验中取得积极结果后，该公司股价出现飙升。PRA023也在进行治疗硬化症相关间质性肺病的试验。同时，该公司还正在开发其他几种利用机器学习来帮助识别药物靶点的疗法。

默沙东表示，预计将在第三季度完成收购。摩根士丹利担任默沙东的财务顾问，Centerview Partners和高盛担任Prometheus的顾问。