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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：长江商报
全球新能源汽车蓬勃发展，邬建树以时不我待的紧迫感，大力推动产能建设。
拓普集团（601689.SH）主要从事减震降噪及舒适性控制等产品的研发、生产及销售，属于汽车零部件供应商。
长江商报记者梳理发现，2015年上市以来，通过IPO发行、增发、发行可转债等途径，拓普集团已累计融资83.63亿元，均用于产能建设。公司正在推进新的定增，拟募资40亿元，加码产能布局。
作为拓普集团实际控制人、董事长，邬建树坚定认为，新能源汽车产业大有可能。拓普集团根据新接订单情况、结合对未来新能源汽车渗透率的判断，持续推进产能扩张。
近两年，拓普集团经营业绩实现了高速增长。4月17日晚间，公司披露的年报显示，2022年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）达17亿元，较上年增加约7亿元。
机构看好拓普集团的发展前景。截至2022年底，基金合计持有拓普集团1.48亿股股份，占其流通股的13.43%，为历史新高。
连续两年净利增逾60%
拓普集团经营业绩呈现出加速增长趋势。
根据最新披露的年报，2022年度，拓普集团实现营业收入159.93亿元，较上年增加45.30亿元，同比增长39.52%，净利润为17亿元，较上年增加6.83亿元，增长幅度为67.13%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为16.56亿元，同比增长幅度为70.57%。
拓普集团的经营业绩并无明显季节性。去年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为37.45亿元、30.49亿元、43.09亿元、48.89亿元，同比增长54.34%、22.43%、48.29%、34.33%，均为快速增长。对应的净利润为3.86亿元、3.22亿元、5.01亿元、4.91亿元，同比增长56.84%、50.67%、70.58%、86.21%，呈加速增长趋势。
2020年、2021年，拓普集团实现的营业收入分别为65.11亿元、114.63亿元，同比增长21.50%、76.05%。同期，公司实现的净利润分别为6.28亿元、10.17亿元，同比增长37.70%、61.93%，扣非净利润为5.75亿元、9.71亿元，同比分别增长38.64%、68.89%。
近三年数据显示，2020年至2022年，公司的净利润、扣非净利润加速增长。
对于2022年的亮丽业绩，拓普集团表示，平台化战略继续推进，轻量化底盘及汽车电子产品线逐步进入收获期。持续推行 T0.5 级营销模式，不断深化与客户的战略合作关系，单车配套金额持续提升。前瞻布局产能，满足新能源汽车渗透率快速提升的市场需求，帮助客户解决产能瓶颈。
拓普集团在新能源汽车产业产品线布局广阔。公司推进平台化战略，目前已经拥有8大系列产品，即汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统，单车配套金额约3万元。此外，公司与战略客户推行的Tier 0.5级合作模式取得示范性成功，该模式单车配套产品多，配套金额高，可以为客户提供更好的QSTP（质量、服务、技术、成本）产品及服务。
年报披露，拓普集团的 Tier0.5 级合作模式持续推进。在国内市场，公司与华为、金康、比亚迪、吉利新能源、理想、蔚来、小鹏等新能源车企的合作进展迅速，单车配套金额不断提升。在国际市场，公司与美国的创新车企 RIVIAN、LUCID，科技企业以及 FORD、GM、FCA 等传统车企均在新能源汽车领域展开全面合作。
持续募资全球建制造基地
经营业绩持续高速增长，也与拓普集团产能快速扩张有关。
2015年上市以来，拓普集团多次募资，进行产能布局。
2015年IPO，拓普集团募资14.68亿元，用于年产260万套汽车减震器项目、年产80万套汽车隔音件项目建设及补充流动资金。
2017年5月，公司首次再融资，通过定增募资23.95亿元，投向汽车智能刹车系统项目、汽车电子真空泵项目、轻合金副车架项目等。
2021年2月，公司再次实施定增，募资20亿元，全部用于汽车轻量化底盘系统项目建设。
2022年7月，公司发行可转换公司债券，募资25亿元，用于年产 150 万套轻量化底盘系统项目、年产 330 万套轻量化底盘系统项目建设。
从拓普集团最新披露的2022年度募集资金存放及使用情况专项报告，截至2022年底，上述募投项目中，部分项目已经投产，部分还在建设中。
综上，上市以来，拓普集团已经累计募资83.63亿元。
拓普集团的产能扩张还在继续。目前，公司正在推进新一轮定增，拟募资40亿元，用于重庆年产120万套轻量化底盘系统和60万套汽车内饰功能件项目、宁波前湾年产220万套轻量化底盘系统项目、安徽寿县年产30万套轻量化底盘系统项目和年产50万套汽车内饰功能件项目等8个项目建设，项目总投资78.34亿元。
对于持续扩产，拓普集团称，根据公司新接订单情况，结合对未来新能源汽车渗透率的预判，公司继续加快进行产能布局。杭州湾四、五、六、七期及重庆工厂约 1400 亩工厂加快建设。墨西哥基地及安徽寿县基地也加快规划实施。当前正处于新能源汽车行业的快速发展期，虽然车企具备了一定产能，但零部件供应链没有及时跟进。因此，公司的产能扩张是经过严谨分析和科学决策的，具备较强的前瞻性。
目前，在国内，拓普集团已在宁波、重庆、武汉等地建立制造基地，并在杭州、湖州、安徽寿县等地新建产能。在国际市场，公司在美国、加拿大、巴西、马来西亚等国家分别设立制造工厂或仓储中心，波兰工厂已经开始批量生产，墨西哥产业园与美国的工厂也在有序推进。
拓普集团称，当前，新能源汽车渗透率出现快速提升的行业特征，但面向新能源的产业链产能明显不足，国际汽车零部件企业转型负担较重，投资意愿不强，国内汽车零部件企业投资强度及速度不够，公司继续加快产能建设，以保持产能、工艺、设备等方面的领先优势。此外，汽车产业的工厂布局投资较大、建设周期长，设备工艺复杂，重新 PPAP 的过程复杂漫长，一般情况下在批量供货后很难被取代。
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