积极因素聚集 市场普遍看好经济走势

摘要： 　　市场普遍看好今年经济走势。近日，国家统计局发布一季度国民经济运行情况，国内生产总值同比增长4.5%，国民经济开局良好，为实现全年发展目标奠定了基础，注入了信心。　　中金公司首...

　　市场普遍看好今年经济走势。近日，国家统计局发布一季度国民经济运行情况，国内生产总值同比增长4.5%，国民经济开局良好，为实现全年发展目标奠定了基础，注入了信心。

　　中金公司首席经济学家彭文生认为，一季度经济数据显示出前期受疫情影响更大的接触型服务业恢复状况要好于工业，需求端消费中也看到服务好于商品，出口数据超预期的主因也可能是疫情期间积压的存量订单集中出口释放。后续随着政策引导逐步迈向内生驱动，经济复苏前景比较乐观。

　　政策有序发力 效果显现

　　一季度，工业生产逐步恢复，企业预期总体改善。全国规模以上工业增加值同比增长3%，比上年四季度加快0.3个百分点；制造业投资同比增长7%，明显快于全部投资，其中高技术制造业投资增长15.2%。彭文生指出，这些数据表明复苏在路上，价格指标同步改善，一季度GDP平减指数同比+0.5%，高于2022年四季度的0%，显示经济并未处于通缩过程中。

　　光大证券（维权）首席宏观经济学家高瑞东认为，一季度国内经济回暖主要缘于疫后复苏红利驱动，表现为生产恢复推动出口形势好转，出行需求释放催化下游消费回暖。从行业表现看，制造业从去年四季度的“量价齐跌”转向“量升价跌”，企业或从主动去库转向被动去库。从景气度边际表现看，下游消费制造>；中游装备制造>；上游原材料加工；服务业中，交通运输、住宿餐饮、房地产等线下活动回暖。

　　最为亮眼的经济高频数据来自房地产市场，商品房成交快速回暖，地产“小阳春”确认出现。东兴证券指出，一方面，销售的企稳是解决交付问题和行业信用风险的核心，只有新房市场销售实现了持续性复苏，才能确保房地产市场的平稳。当前地产行业的企稳对于“促投资、稳增长、保就业”具有重要作用，对稳定经济大盘有重要意义。

　　另一方面，只有确保房地产行业特别是头部优质企业的平稳发展，才能有效防止地产行业发生系统性风险，进而防范银行系统和地方债务两大风险。当前供需两端政策都在确保房地产市场回归平稳发展，政策正在形成合力，销售市场正在走向触底回升。

　　除内生动能之外，宏观政策也在不断显效。今年以来，各地区各部门把恢复和扩大消费摆在优先位置，促消费等政策措施显效发力；政策性开发性金融工具等稳投资政策落地落实，有效投资持续扩大。

　　“当前的政策安排有序、精准发力。” 中国财政科学研究院研究员、原副院长白景明指出，中国宏观政策体系长期坚持稳定的基调，同时有一些政策适当加大力度，取得的效果是明显的。

　　积极因素仍在聚集

　　良好的开局让境内外市场机构纷纷调高了我国经济增长预期。摩根大通、花旗银行、瑞士银行、法国兴业银行等机构上调2023年中国GDP增速。其中，摩根大通将中国2023年GDP增长预测从6%上调至6.4%，花旗和瑞银分别将其预期从此前的5.7%和5.4%上调至6.1%和5.7%。

　　野村中国首席经济学家陆挺表示，当前中国经济在真实地复苏，尤其是接触型服务业像餐饮旅游等在快速恢复。根据一季度经济运行情况上调全年经济增速预期，全年GDP增速大概率在5%到6%之间。

　　“在一季度强劲恢复之后，今年全年中国经济增长速度有望达到5.7%，对全球经济增长的贡献率超过40%。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，2023年将是中国和亚洲经济跑赢、引领全球的过程。

　　展望未来，彭文生认为，虽然随着5月后基数的抬升以及海外金融风险带动的外需边际走弱，使得出口同比增速或有所回落，但是随着整体经济循环的改善，以消费和投资为代表的内需仍有进一步恢复空间，一季度超预期的金融数据也预示着未来经济增长仍有一定驱动力。金融数据显示，近期内生性融资出现改善，政策引导的复苏将逐步往内生动能改善转换。

　　具体到资本市场，高瑞东表示，多数买方机构对A股市场二季度走势乐观积极，认为二季度将呈现震荡上行走势。随着业绩数据陆续披露，市场将从预期交易逐渐回归基本面，存量资金博弈背景下，以结构性机会为主。