企业重塑与责任资本的ESG之匙 | 2023中国绿公司论坛

摘要： 　　原创： 绿研院　　来源： 中国企业家俱乐部 　　伴随全球范围内可持续发展理念和“双碳”目标的持续推进，ESG（环境、社会和治理）概念在国内受关注程度日趋高涨。尽管整体趋势向...

　　原创： 绿研院

　　来源： 中国企业家俱乐部 

　　伴随全球范围内可持续发展理念和“双碳”目标的持续推进，ESG（环境、社会和治理）概念在国内受关注程度日趋高涨。尽管整体趋势向好，但从理念贯彻到业务实操，客观而言，国内多数企业对于ESG似乎处于某种“盲人摸象”的状态，与国际相比尚存明显差距。

　　企业该如何把握ESG的核心要义？如何跳出视ESG为成本负累的认知误区？又怎样以ESG理念为根本遵循，拥抱真正的价值创造？4月22日下午，2023中国绿公司论坛暨企业绿色发展研究院年会期间，包括盒马产业研究院、海南财金集团、社会价值投资联盟等在内的各界代表，围绕“ESG赋能企业可持续发展”议题展开了案例分享和深入探讨。

　　商业模式“无中生有”

　　盒马生动诠释ESG战略价值

　　在注重消费市场注重饮食的品质与健康、享受烹饪生活乐趣的新生代，大家对于盒马不会感到陌生。追溯来看，盒马在2015年成立，为解决白领买菜/做饭难的痛点而生。基于移动互联网、大数据等新一代信息技术高速发展，盒马以线上线下一体化融合、到店/到家提供全渠道/全域的服务为核心，“无中生有”创造并引领了中国生鲜新零售业态的高速发展。

　　聚焦到ESG理念的创新探索，盒马围绕可持续的商业模式、乡村振兴（盒马村）以及绿色消费、环境友好型商品等方面展开。对此，盒马产业研究院院长原若凡做了具体解析。谈到可持续的商业模式，尽管如今已成为数亿新生代群体生鲜消费的首选渠道之一，但事实上，盒马历经过数轮优化——从2016年1月在上海落地首家门店起，7年间盒马尝试了很多业态，历经持续的探索与迭代后，最终沉淀下来的主要业态包括，盒马鲜生、盒马mini、盒马奥莱、盒马X会员店等。

　　原若凡指出，在中国内需市场消费升级的大背景下，消费者对于商品品质以及服务有越来越高的要求；消费市场结构也出现了从橄榄型向哑铃型的演变趋势。盒马推出了中国人自己的会员制零售品牌盒马X会员店，以及选址郊镇地区的盒马奥莱店。“盒马创造性地通过消费者洞察来进行以需定产的新供给方式，优化库存调整、减少流通环节的损耗，而该运营模式得以跑通的关键，则是归因盒马在技术、线上线下一体化运营和多温层供应和采销体系做支撑。

　　国内传统生鲜零售和流通领域存在一个概念，生鲜农产品从田间地头采购出来经过各层流通环节后最终到达终端消费者手中，其中间损耗高达30%。由此造成供需两端痛点迟迟得不到解决——农民的收入得不到提升，消费者用更少钱买到更好产品的愿景也无法实现。

　　为以实际行动响应乡村振兴，盒马开始不断向上游基地做延伸，目前已经有超过550个生鲜农产品的合作基地，其中盒马精选核心产地的核心产区建立盒马村，借助包括常温、低温、冷藏、冷冻等庞大的覆盖全国的供应链网络做支撑。截至目前，盒马在全国已经建了超过150个盒马村，依据盒马门店的订单需求进行精准化种植的村庄，通过订单需求指导农户在生产、采收、包装与供应链环节的实现最优解决方案。十四五期间，盒马将在全国范围内建立1000个盒马村，以订单农业这一全新供给模式，持续助力乡村振兴。”

　　原若凡 | 盒马产业研究院院长

　　而作为ESG落地的关键一环，绿色消费和商品之于盒马尤为重要。围绕商品的生产、运输、加工和流通，盒马将其双碳战略和友好型商品深度结合。以终端渠道的改造为例，盒马采用可循环无纺布购物袋，在餐饮环节，盒马提供甘蔗渣“零碳碗碟”。

　　以盒马打造的山茶油为例，其碳排放来源于原材料的生产种植、产品运输以及到店仓的运输，基地端通过混种的形式改善生态平衡；又譬如西双版纳某村庄，早先其因割橡胶为生频繁跟当地大象产生冲突，当地村民学习养蜂/采蜜的技能，同时辅以清洁能源跟进生产，在减少人象冲突的同时，帮助村庄向环境友好型产业加快转型升级。

　　特别指出的是有机类商品，盒马的数据显示，近两三年，消费者对于代表健康的有机类农产品更为关注，尽管市场增长潜力巨大，但受限于高昂的技术和人力成本，有机商品的单价往往非常高，盒马基于清晰的消费市场洞察，根据市场订单需求，引导供给侧精准化种植，盒马进行统一收购。简言之，通过数据提高供需两侧的匹配精度，盒马实现了以更低的价格把更多的优质有机蔬菜带给消费者。

　　私募基金格局突变

　　国资应恪守责任资本的使命与担当

　　区别于盒马从To C消费端分享的ESG落地案例，拥有10余年政府工作经历的海南省财金集团总经理肖能则从投资端和资金端分享了他关于ESG的思考——国有基金如何发挥责任资本的力量，推动ESG在中国私募股权投资市场的落地。

　　“早前以民营资本为主的私募股权基金投资，为出资人实现最大财务回报几乎是私募基金管理人唯一的诉求，但近些年越来越多的政府和国资下场参与设立私募股权基金后，私募股权市场的投资导向发生了很大变化。与一般社会资本不同，政府基金在讲求财务回报同时，也比较关注政策效应、社会效应等多种考量因素。在中国私募股权投资市场，资金供给端的变化以及由此带来的投资目标的这种变化，急需培育和催生一批有这类具有公共属性的资金管理能力的专门管理人。”

　　肖能先生指出，资金端和投资端的这种变化对于国有基金出资人和子基金管理人提出了严峻的考验。目前由于很多投资机构只善于做财务投资，甚至长期以上市前投资或者基石投资为主，但对目标更加多元化的责任投资，很多国有基金管理人并不熟悉。在涉及到财务与产业、社会等多元化目标时，政府基金及子基金管理人如何平衡政策性目标与市场化投资之间关系，如何评价子基金及其管理人的绩效，是当前迫切需要解决的问题。

　　基于这样的背景，肖能先生在2019年便在业内率先提出了“责任资本”概念，并从责任资本的实践中致力于推动建立一套类ESG的责任资本管理体系和评价体系。肖能先生表示，在一级私募股权市场特别是政府投资基金领域，建立ESG包括责任投资标准体系以及评价体系，对于解决目前国有基金粗放式增长以及有效管控退出风险有强烈意义。

　　肖能 | 海南财金集团总经理

　　“所谓责任资本，主要指的是资金来自于公共财政出资或类公共财政的，投资于一二级市场的基金。不同于一般的社会资本，这种资本具有较强的政策属性。比如中央财政、省市县财政以及部分国企作为政府出资代表参与的基金或投资，以及具有公益目的的公益基金会、主权国家间建立的国际金融组织。这类资本的投资策略都需要强调负责任的投资。”

　　对于中国而言，在国有私募股权基金领域践行ESG策略具有重大意义。这不仅是因为政府基金认缴规模已经逾6万亿，更是为了提高公共资金的使用效能。那么，国有基金究竟该如何建立责任投资的指标体系，肖能先生提出了政府参与出资设立的私募股权基金需要关注的五个方面：

一是要关注产业协同。政府设立产业基金的首要目的是要实现特定产业的聚集、转移或升级，需要管理人基于产业协同的逻辑对政府基金进行顶层精准设计；

二是要关注环境改善。政府基金应支持被投企业参与环境优化，通过私募股权投资和信息披露等手段来促使被投企业关注环境；

三是要关注企业治理。通过政府基金投资，要推动企业的改进治理，规范内部控制、利益冲突和关联交易等，这是政府基金很重要的指标；

四是要关注技术创新。通过支持企业增加研发投入和技术改造，在产业端推动科技创新。近年，我国在早期硬技术投资方面设立了很多基金，也正是这方面的考虑；

五是要关注可持续发展，包括税收、就业、培训等指标。

　　基于上述指标体系，肖能先生为专业的政府基金管理人描绘了自己理想中的轮廓——“创业者的好朋友”“企业家的好搭档”“发起人的好伙伴”，能够从投前到投后全方位给企业赋能。

　　最后，肖能先生表示，海南财金集团是责任资本的代表之一，也是责任资本实践的起点。海南省将积极支持尚处早期阶段或财务指标虽然不太亮眼但在科技创新或产业协同等方面对本省有很强带动作用的创业企业来海南发展。肖能先生同时也邀请ESG领域的研究者今后为政府/国资基金提供智力支持，加快推进政府基金领域ESG投资标准体系的建立。

　　战略加持而非成本负累 

　　ESG终将成为中国企业决胜未来之匙

　　区别于财务投资回报这一传统的企业经营考核标准，作为环境（Environmental）、社会（Social）与公司治理（Governance）三个英文单词首字母的缩写，ESG是一种将环境、社会、治理三种非财务因素纳入公司战略管理、投资运营过程的理念、投资标准和行为。

　　放眼国际，影响力投资、社会价值投资，ESG投资已经成为资本市场的主流。而据社会价值投资联盟（深圳）可持续发展研究院不完全统计，目前中国大约有160多支ESG基金产品，泛ESG基金产品有600多支。随着我们国家政策的发展和推进，其扩张速度将越来越快。

　　李文指出，置身这样的时代浪潮，ESG已经不再是简单的营销噱头或者占据道德制高点的倡导，包括提升企业员工的满意度、推动产品/服务向高品质/强品牌升级、规避企业的潜在经营风险、强化供应链合作伙伴的韧性等在内，ESG将成为与企业的治理和社会变革紧密相关的投资方式。

　　李文 | 社会价值投资联盟（深圳）可持续发展研究院院长

　　归因于当前有待完善的ESG本土化标准体系建设，以非上市企业为代表，仍有不少中小企业存在某种视ESG投入为成本负累的认知误区。原若凡指出，包括人力成本、技术成本以及整个团队的组建/培训等等，成本的增加企业都有共识；再者，如今企业做ESG，还需要面临员工内部理念的磨合/统一挑战，如何才能真正做到心往一处使？此外，企业做ESG转型带来产品成本、标准会有不同程度的提升，客户认不认可，也是一种挑战。

　　尽管形势好比“摸石头过河”，但站在可持续发展角度，全面拥抱ESG是企业决胜未来的必由之路。文旅商业新媒体《闻旅》副主编杨凡以文旅产业的细分领域——动物类主题公园为例分享到，在海洋主题乐园领域，行业龙头玩家Sea world曾以虎鲸表演闻名业界，但自虎鲸的悲惨状况被纪录片《黑鲸》揭露后，美国从民间组织和政府部门掀起了汹涌的反虎鲸表演声浪，市场“用脚投票”导致Sea world遭遇业绩和股价双降的迎头暴击。迫于压力，从2017年—2019年，美国Sea World逐步淘汰杀人鲸表演，由此全世界近一半的表演虎鲸得到解放。

　　至于ESG管理如何转化为企业竞争力，会场来自医疗、互联网、工业制造等领域的多位参会代表坚信，尽管ESG跟企业的经营实践相结合目前还是面临很模糊的挑战，但无论是逆向的市场/政策倒逼，还是正向的企业主动寻求转型和绩效提升，从可持续发展角度，一定能给企业带来长期/综合的效益回报。

　　“中国是全世界第一个也是唯一一个提出将生态文明社会建设作为国家方略的国家。在这个基础上，我们可以看到两条线，一个是共同富裕，一个是双碳目标。再往下分解为跟我们每一家企业和每一位企业家都有关联的事关企业和全社会可持续发展的环境、社会、治理相关议题。这里就需要我们思考怎样将ESG融入到企业的长期发展和业务运营过程当中，这个过程中资产端和资金端双向奔赴，资本向绿向善，实体转型升级，中间需要ESG原则和标准去引导。”

　　李文谈到，作为第三方的专业服务组织，自2016年起，社会价值投资联盟（深圳）可持续发展研究院就开始助力中国一、二级市场识别新时期的“五好学生”，推动ESG本土化的评估模型更具普适性和实操价值，通过其为资产和资本“双向奔赴”搭建起的“桥梁”，帮助企业减少弯路，降低成本，比别人跑得更快、飞得更高。

　　“国际上这一套标准已经比较成熟，我们沪深300上市公司ESG表现做了连续7年的跟踪研究，也开发出适合中国的ESG评价标准，我们看到中国正在加快推进ESG标准的研发和应用。目前就是要在资产和资金端打开通路，让普惠的、绿色的资本更好地匹配到优良的资产，来促进产融结合，更好实现转型低碳发展。所以实体企业将绿色作为底色，将人本作为本色，因为只有你关注到了人本，就看到了解决问题和痛点的办法。视管理提升为底色，把创新作为亮色，通过产业生态伙伴的协同并进，企业就能够找到一条可持续发展之路。”