摘要：
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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
市界 作者 |张向阳
酒，贯穿了吴向东的大半生。从学喝酒，到卖酒，到创造金六福的销售神话，再到收购酒企……如今，他已手握两家与酒相关的上市公司——华致酒行、珍酒李渡。
低调的富豪吴向东，出生在湖南醴陵。很巧，如果将这个“醴”字拆开来看，有“曲”有“豆”，还有旁边的“酉”，正好酿出了一杯酒。
而酒，贯穿了吴向东的大半生。从学喝酒，到卖酒，到创造金六福的销售神话，再到收购酒企……如今，他已手握两家与酒相关的上市公司。
当然，财富也随之滚滚而来。
4月27日，珍酒李渡在港股上市，成为“港股白酒第一股”。这是华致酒行上市四年后，吴向东再一次站在交易所敲钟（锣）。
54岁的吴向东，在这两家上市公司的公开资料中，有一句来自官方的概括——“中国酒界知名企业家”。
四年收获两个“第一股”
2019年1月29日，华致酒行在深交所创业板敲钟上市，成为了“A股酒类流通第一股”。开盘1小时内，其股价就达到上市首日的最高涨幅44%，次日又涨停。
不过，四年后，站在香港联合交易所的吴向东，却是另一番滋味。珍酒李渡上市当天开盘即破发，至收盘，大跌17.93%，总市值为290亿港元。
不管怎么说，珍酒李渡成为了“港股白酒第一股”，也是吴向东的第二个IPO。带着“酿酒大师”一起敲钟的吴向东，还是笑得很开心。
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（右为吴向东 图/珍酒官微）
能拥有两家“第一股”的上市公司，吴向东用了很多年。故事的起点，还得从那个18岁的吴向东说起。
招股书显示，吴向东18岁就开始工作了，在老家湖南醴陵的农工商工贸公司工作了两年，又去湖南外贸学校读了两三年书后，直接进入了新华联集团。
新华联集团的实控人傅军，另一个身份是吴向东的姐夫。在吴向东眼里，傅军是他的“领路人”。
新华联集团旗下涵盖了地产、矿业、化工、陶瓷、金融、酒业等多个板块。招股书中称，吴向东为新华联集团创始人之一，不过他只在新华联集团工作了4年。
五粮液旗下一款叫“川酒王”的产品，使吴向东与酒结缘。从此，吴向东的酒水事业一发而不可收，“酒局”越布越大。
吴向东代理一年多后，“川酒王”就在湖南当地流行了起来。还有说法称，他将这款酒的销量做到了湖南第一。名气大了，仿冒产品也随之而来。
彼时，白酒市场鱼龙混杂。名不见经传的秦池，因成为央视“标王”而起势，但很快就坠落了。紧接着，“山西朔州毒酒案”发，震惊全国。更别说仿冒产品了。
由于川酒王的商标无法注册，吴向东只能另想办法。于是，金六福诞生了。
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（图/视觉中国）
在傅军的帮助下，吴向东创立了自己的品牌——金六福。从1998年底第一瓶金六福在五粮液酒厂下线，就意味着，吴向东在白酒业开创了一种独具特色的贴牌代工模式。
由金六福委托五粮液代工生产（OEM），金六福负责品牌的管理和营销。一方有产能且想释放以做大营收；另一方有做品牌的需求，但没有产能。
金六福是中国第一个贴牌代工的白酒品牌。
在电视营销就能决定企业业绩的年代，金六福也掌握了这一财富密码。2001年，中国男足冲进世界杯，举国欢腾。吴向东找来了国足教练米卢，让这位滴酒不沾的“神奇教练”成为了金六福的形象代言人。
于是，一个穿着红色唐装的老外，在电视屏幕上面带微笑地说：中国人的福酒——金六福。
从OEM到电视广告营销，对吴向东而言，这是一股巧劲。华夏时报曾报道称，从1998年到2005年，不过7年时间，金六福的年销售额就突破了29亿元。
当金六福的成功映照在白酒行业，吴向东完成了财富积累，雄心也更大了。
据山东商报报道，从2001年开始，吴向东开始向产业的上游进行延伸，开启了收购之路。到2009年，已有十多家酒厂被吴向东纳入麾下，其中就包括湖南湘窖、安徽临水、陕西太白、江西李渡、贵州珍酒等。
向上游延伸的同时，也在向下游布局。2005年，吴向东成立了华致酒行，做起了酒类流通生意——简单说，就是在大酒企与消费者之间建起了一座桥梁。十四年后，华致酒行登陆资本市场。
随着珍酒李渡的上市，吴向东与酒的缘分，又有了新故事。
左手酒厂，右手酒行
在酒业板块，从最早创立的金六福，到后来收购的一系列品牌，吴向东拥有多个品牌。
从名字就可以看出，珍酒李渡由吴向东收购的酒企中的几家整合发展而来，经营的主要有四个白酒品牌——珍酒、李渡、湘窖、开口笑。
位于遵义市汇川区的珍酒，与贵州茅台还有一段渊源。上个世纪七八十年代，茅台酒进行异地生产试验，才有了后来的珍酒——被称为“异地茅台”“酒中珍品”。
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（图/珍酒李渡招股书）
珍酒李渡主要生产销售三种香型的白酒，分别为酱香型、兼香型及浓香型。其中，以珍酒为代表的酱香型白酒，是其主要增长引擎。
据招股书披露，从2020年到2022年，珍酒李渡的营业收入依次为23.99亿元、51.02亿元、58.56亿元，经调整净利润为5.20亿元、10.71亿元、11.97亿元。
在四个品牌中，珍酒也是最核心的资产。
2022年，珍酒品牌的收入为38.23亿元，占珍酒李渡营收的比重达65.3%，而李渡品牌占比为15.1%，湘窖、开口笑分别占比12.2%、5.8%。
除了刚上市的珍酒李渡外，吴向东现在控制的白酒企业，还有金六福、榆树钱、今缘春、雁峰、无比、临水、湘山、太白等。
招股书显示，2022年，金六福的收入为8.49亿元。可以看出，在行业的起伏之中，曾经为吴向东创造原始积累的金六福，荣光已经不再。
但是，金六福与五粮液曾经的合作，也注定了吴向东与五粮液的缘分，并将其延续到了华致酒行。
▲（图/视觉中国）
华致酒行的第一家门店，开在吴向东的家乡醴陵。在白酒行业“黄金十年”中，华致酒行的门店快速扩张开来，到2010年时，就开设了近300家门店。
2019年，在华致酒行上市仪式的现场，时任茅台集团董事长李保芳与时任五粮液集团总经理、五粮液董事长刘中国，为华致酒行敲钟站台。这足以说明，华致酒行与茅台、五粮液有着“不一样”的关系。
华致酒行合作的酒厂包括五粮液、贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、富邑集团等。
从招股书中可以看出，2018年上半年，贵州茅台酒系列收入在华致酒行营收中占比46.52%，五粮液系列占39.70%。在2021年4月举行的业绩说明会上，吴向东表示，茅台、五粮液销售收入在华致酒行总营收中占比仍为70%左右。
吴向东提出，华致酒行要“永做名酒厂金牌服务员”，“公司服务于酒厂”。从营收占比来看，华致酒行主要是茅台和五粮液的“服务员”。
华致酒行的门店几乎都是非直营的，属于轻资产模式。
吴向东2021年时称，华致酒行在全国拥有连锁门店2000余家。财报中未披露，但招股书中曾提到，从2016年到2018年6月末，其直营店只有2家，主要承担形象展示等作用，其余连锁门店均为合作店。
左手酒厂，右手酒行。这是吴向东的“酒局”。
少有的白酒富豪
食品饮料行业产生过很多很多富豪，如宗庆后（娃哈哈）、钟睒睒（农夫山泉）、庞康（海天味业）、吴志刚（桃李面包）……但是，在白酒行业，囿于企业性质，产生的大富豪并不多。
吴向东算一个。在富豪榜上，吴向东并非白酒行业首富，但也是排名前列的富豪。
在2022胡润全球富豪榜上，吴向东的财富为260亿元，而郎酒董事长汪俊林的财富为480亿元。在3月份发布的2023胡润全球富豪榜上，吴向东的财富为230亿元，汪俊林为615亿元。
随着珍酒李渡的上市，吴向东又将开启新的财富故事。
珍酒李渡的境外架构于2021年9月在开曼群岛注册成立。在经过一系列注资、股权转让后，在IPO前，珍酒李渡由珍酒控股持有81.28%、Zest Holdings持有16.21%、大中华网讯持有2.51%。
作为珍酒李渡的控股股东，珍酒控股由吴向东100%持有。
大中华网讯在香港注册成立，由吴光曙间接100%控制。而吴光曙为珍酒李渡的执行董事兼公司秘书。
珍酒李渡与华致酒行的股权结构都比较集中。
IPO前吴向东间接持有珍酒李渡81.28%，IPO后吴向东持股比例变为69.08%；IPO前吴向东合计持有华致酒行93.28%，IPO后合计持有69.96%。
截至4月28日收盘，华致酒行的总市值为113亿元；珍酒李渡的总市值为301亿港元，约合人民币265亿元。
吴向东为珍酒李渡董事会主席、华致酒行董事长。2022年，吴向东从珍酒李渡获取的薪酬为595.2万元，从华致酒行获得的薪酬为160.63万元。
白酒行业近几年在加速分化，挤压式增长的态势愈发凸出，头部品牌吸走的收入与利润越来越多。而且，酱酒市场自2021年下半年开始已经降温。2022年，珍酒李渡的营收和净利润也降速了。
同时，珍酒李渡的存货在大幅增长。截至2020年、2021年及2022年年末，其存货分别为17.37亿元、36.49亿元、51.39亿元。存货主要包括原材料、在制品以及成品白酒产品。珍酒李渡称，其大部分存货为基酒。
华致酒行的生意则蹒跚而行。
2022年，华致酒行实现营收87.08亿元，同比增长16.73%；归母净利润为3.66亿元，同比大降45.77%。其中主要原因系营业成本的上升。
不过，在吴向东的“领路人”傅军的新华联深陷债务危机之时，2022年8月，华致酒行还以5152万元，向新华联购买了北京的一处楼宇。
珍酒李渡与华致酒行是两门生意，但是，二者同处白酒产业，又息息相关。
为人低调的吴向东，在酒类产业上却善于运作。在外界不觉间，他已经拥有了两家上市公司，财富上百亿。
不过，在吴向东旗下公司的官网上，有两行大字对他如是概括：“吴向东是一位非常有生活气息的企业家，他热爱中国传统文化，心系慈善，热心公益”。
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