摘要：
橡胶：上涨因素不足，反弹或难以持续 【原料及现货】截至昨日，杯胶40.15（+0.8）泰铢/千克，胶水42.7（+0.2）泰珠/千克，云南胶水价格10200（0）元/吨，... 微信号
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橡胶：上涨因素不足，反弹或难以持续
【原料及现货】截至昨日，杯胶40.15（+0.8）泰铢/千克，胶水42.7（+0.2）泰珠/千克，云南胶水价格10200（0）元/吨，海南胶水11500（+100）元/吨，全乳胶现货11550（+50），青岛保税区泰标1400（0）美元/吨，泰标混合胶10800（0）元/吨，顺丁胶山东报价11350（-100）元/吨。
【开工率】全钢胎样本厂家开工率为67.62%，环比-1.6% ，半钢胎样本厂家开工率72.99%，环比-0.4%。
【资讯】据乘联会网站消息，初步统计，3月1-31日，乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，较上月增长17%。今年以来累计零售427.5万辆，同比下降13%；全国乘用车厂商批发195.5万辆，同比增长7%，较上月增长22%。今年以来累计批发502.1万辆，同比下降8%。初步统计，3月1-31日，新能源车市场零售54.9万辆，同比增长5%，较上月增长27%。今年以来累计零售131.9万辆，同比增长15%；全国乘用车厂商新能源批发59.9万辆，同比增长32%，较上月增长21%。今年以来累计批发148.3万辆，同比增长24%。
【分析】随着近期云南降雨增多，干旱问题得到缓解，炒作情绪降温。目前基本面的利空依然压制胶价，节后集中到港，总供给量不断增加，现货流通一般，深色胶库存累库持续，国内库存拐点暂不明确，对价格存压制。不过盘面价格已经处于估值低位，但上涨驱动不明朗，短期观望，长线看估值低位，可关注利多驱动。
【操作建议】短期观望
【短期观点】中性
纯碱：现货将进入加速降价阶段，空单持有
玻璃：多地产销走弱，09短空
【玻璃和纯碱现货行情】 纯碱：现货送到2900元/吨左右。 玻璃：贸易商报价1900元/吨附近。
【供需】 纯碱： 截止到2023年5月4日，周内纯碱整体开工率93.54%，环比下降0.82%。 截止到2023年5月4日，本周国内纯碱厂家总库存52.79万吨，环比增加8.37万吨，上涨18.84%。 玻璃： 截至2023年5月4日，全国浮法玻璃日产量为16.19万吨，环比+0.12%，本周（4月28日-5月4日）全国浮法玻璃产量113.22万吨，环比+0.3%，同比-5.55%。
截止到20230504，全国浮法玻璃样本企业总库存4527.2万重箱，环比-1.04%，同比-36.78%。
【分析】 纯碱：现货市场情绪大幅走弱，整个4月纯碱持续累库，随着投产预期逐渐临近，上中下游持货意愿极低，结合目前价格来看，09下方依然有空间。预期和情绪走弱将推动现货继续降价，进口增量等干扰因素在5-6月对盘面形成利空影响。当前纯碱行业利润仍处高位，下方空间较大，投产预期下的供应压力是未来交易主逻辑，未来现货将有更大降幅，建议空单持有。 玻璃：现货成交整体转弱。部分地区产销维持在100%上下，经销商存补库行为。湖北地区产销走弱明显，产销50-60%左右。近日多地走货已经有明显走弱，各地深加工订原片库存已囤至高位，甚至部分厂存在过度囤货行为。下游深加工家装行业订单情况较好，但工程单表现一般，地产实际需求还有待进一步跟踪。高价 之下贸易商深加工接货意愿降低，预计节后现货走货进一步转弱，盘面或进一步回落，建议09空单暂持有。 后期持续关注下游订单情况以及中下游的囤货需求。
【操作建议】
纯碱：空单持有
玻璃：空单持有
【短期观点】
纯碱：中性偏空
玻璃：中性偏空
u 纸浆：5000点关口现货成交好转，继续逢高空
【现货情况】国内现货纸浆市场继续清淡走势，业者低价报盘出货，但实际交投偏清淡。下游原纸厂家需求延续刚需，多数下游厂家继续看空原料纸浆市场走势，采购积极性一般。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5050元/吨，环比-0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5150元/吨，环比-0元/吨。
隆众资讯3月27日报道：据悉，智利Arauco公布4月份订单报价。其中，针叶浆银星815美元/吨；阔叶浆明星600美元/吨。隆众资讯4月12日报道：据悉，智利Arauco公布5月份订单报价。其中，针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星630美元/吨，阔叶浆明星550美元/吨。因此5月进口成本将会在720*1.13*6.8+150≈5700左右。但后期仍有下降预期。
【库存情况】截止2023年4月27日，中国纸浆主流港口样本库存量：201.7万吨，较上期下降0.6万吨，环比下降0.3%，库存量在上周期去库后继续去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的情况，港上出货速度较上周期变动不大，日均出货1.3万吨左右，到港量本周期增加，港上整体呈现窄幅累库的状态。本周期常熟港库存量较上周期累库为主，出货速度较上周期变动不大，周期内累计出货超过9万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本周期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。
【行情分析】美联储加息25BP后整体投资者交易高利率对实体经济、制造业的负面冲击，工业品普跌为主。国内纸浆贸易商在盘面5000点整数关口下点价增多，成交有所好转，纸浆昨日也偏强震荡。整体在没有其他突发扰动的背景下，期、现货将延续弱势，静候新一轮的美金报价出炉。由于欧洲信心指数依旧偏弱，且欧洲港口库存环比继续累库，基本面上依旧是做空的驱动，我们预期今年漂针浆将跌至600美金/吨，折合人民币在4600元/吨左右，盘面依旧有一定的下行空间。建议空单重新逐步入场，稳健者可以考虑做反套譬如空06多09。
【投资策略】6-9反套/空单入场
工业硅：关注平水期电价下调幅度，供需双弱情况下，硅价或将低位震荡
【现货】5月4日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价15350元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价15100元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价16600元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价16900元/吨，环比下跌100元/吨
【供应】3月工业硅共生产31.39万吨，环比增加3.29万吨，同比增长19.9%，其中新疆地区产量17.47万吨，环比增加20.38%，同比增长59.78%；云南地区产量1.7万吨，环比减少6.35%，同比减少46.41%；四川地区产量3.61万吨，环比减少17.13%，同比减少25.71%，西北地区新增产能稳定释放产量，月产量环比大幅增加，随着近期价格持续弱势，随工业硅价格持续弱势，迫于成本压力主产区云南、四川及新疆，其余西北高成本地区如陕西甘肃等地，因成本压力出现减停产情况逐渐增加，预计4月产量将环比减少。
【需求】虽然多晶硅的需求稳步提升，但有机硅的需求则反映持续走弱。有机硅企业恢复生产，关注需求恢复情况。即便暂停征收新太阳能税的规定通过，对我国影响较小，但也表明美国去中国化的决心，未来出口不容乐观。
【库存】高库存一直是今年工业硅价格承压的重要影响因素，据SMM统计，工业硅社会库存共计12.2万吨，较上周环比增加0.3万吨。。
【逻辑】五月四川地区进入平水期，电价下调成本降低，企业陆续复产五月供应小幅增加，根据我们推演的供需平衡表来计算，5月仍处于供给过剩的情况，在目前高库存弱需求的情况下我们认为近期硅价或将维持低位震荡的情况，15000元/吨一线新疆地区成本存较强支撑，关注后续西南地区电价下调幅度。对于下游消费的估算我们持相对保守的态度，或存在下游需求回暖好于我们的预期的情况，或对硅价有所提振。
【操作建议】观望
【短期观点】中性
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