如何规避美国经济衰退风险？小摩：投资者转向黄金与科技股

摘要： 摩根大通策略师表示，投资者可能会青睐黄金和科技股，因为预计这些押注将为今年美国可能出现的经济衰退提供缓冲。包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkine...

摩根大通策略师表示，投资者可能会青睐黄金和科技股，因为预计这些押注将为今年美国可能出现的经济衰退提供缓冲。包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在内的策略师在一份报告中写道，这种被定义为"长期"的交易表现为增持黄金、科技公司等成长股和其他货币(做空美元)，并补充称，由于收益率曲线深度倒挂，这种押注远非拥挤。

他们写道:“美国银行业危机增加了对黄金的需求，作为实际利率较低的代表，以及对冲‘灾难性情景’的工具。”

摩根大通指出，近几个月来，长期限主题似乎已成为一种共识。这种交易看起来“相对有吸引力”，因为在美国经济温和衰退的情况下，这种交易的下行空间有限，但在经济深度衰退的情况下，这种交易的上行空间很大。

报告指出，事实上，科技股在全球股市中的份额今年大幅上升，接近2021年的高点，这意味着整个世界已经变得更加偏重科技股。此外，通过观察美国股票行业的空头兴趣，科技股的空头兴趣最低，这表明做多/做空股票投资者的净敞口有所增加。

报告还指出，机构投资者纷纷涌入黄金，但散户投资者似乎增加了对比特币的敞口。在信贷方面，投资者正在做多投资级公司债券;这是因为高评级公司债券的久期通常较长，约为7-8年，约为高收益公司债券的两倍。

此外，报告还提到，在外汇方面，“鉴于美国债券与美元指数表现之间存在强烈的负相关关系”，投资者通过做空美元来实现长久期。