管逸惟：日本商社会采取巴菲特提高分红建议，但会循序渐进，不会一步到位

摘要： 　　5月6日，巴菲特股东大会，就要来了！新浪财经“投资界春晚”节目单已出，12场直播还有1场大戏，全球6大城市联播！全天轮动，点击收看连麦直播>>东北证券付鹏、富达基金...

　　5月6日，巴菲特股东大会，就要来了！新浪财经“投资界春晚”节目单已出，12场直播还有1场大戏，全球6大城市联播！全天轮动，点击收看连麦直播>>东北证券付鹏、富达基金管逸惟：畅聊价值投资 ——巴菲特为什么要投资日本？

　　付鹏表示，日本这些商社开始提高股东的回馈，我个人感觉巴菲特过去明面上做了两件事情，一是对业务的可持续性发展做了沟通和调研；二是巴菲特一直在强调希望加大分红和回购股票的比例。巴菲特目前在这些商社中的持股的比例，日本商社原有的管理层，是否对这个意见特别重视？因为这直接关系到投资是否能够变成高股息、高分红。

　　管逸惟回复称，日本企业的特征是他们都会采纳，他们非常集思广益。在过去十年内，日本的上市公司已经大幅地改善了公司治理能力，并在分红，包括提高盈利等等做了一些努力，这应该是过去十年来逐步进行的过程。

　　但是，日本企业有一个风格，它会循序渐进，不是说提高就马上干到分红10%。他们会根据自己的盈利预期，一般来说日本的企业对盈利预期都是比较保守的。调研日本企业的时候反而可以乐观一点，因为它打出来的盈利预期都是它的最底线，除非出现大的波动，它做不到。一般它都打到最底线，然后超预期。

　　另外一个风格，这次巴菲特提到让丸红多分红等等，其实它们已经在循序渐进地做了。但是它们不会因为你跟我说了，我一下子干到70%。现在这些商社的分红比例，基本上是30%—50%左右，会循序渐进，不会一下子到位，就说今年是35%，明年是38%，后年40%，再后面是45%，一步一步来。包括回购股票也是，不会一下回购10亿美金这种规模，今年就干3个亿或者4个亿，比较合理地逐步提高，就像业绩一样，画曲线，不大幅提高，逐步地30%、35%、40%地上去，逐步地提高趋势，它也比较稳健，不会说你是巴菲特，我就要听你的一下子干到位，不会做这个事情。这种做法反而对长期股东来讲是好事，你是一个循序渐进、量力而为的经营模式。