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广发期货异动点评:黑色金属集体拉涨,原因几何?

admin 2023-05-08 6
广发期货异动点评:黑色金属集体拉涨,原因几何?摘要:   投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号  周敏波(投资咨询资格编号:Z0010559)        行情导读:截至5月8日收盘,黑色金属集体拉涨。从强到弱依次...
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广发期货异动点评:黑色金属集体拉涨,原因几何?

  投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号

  周敏波(投资咨询资格编号:Z0010559)      

  行情导读:截至5月8日收盘,黑色金属集体拉涨。从强到弱依次是焦煤(+6.7%)、焦炭(+6.3%)、热卷(+5%)、铁矿石(+5%)和螺纹(+4.2%)。

广发期货异动点评:黑色金属集体拉涨,原因几何?

广发期货异动点评:黑色金属集体拉涨,原因几何?

  驱动因素1: 利多消息提振市场情绪

  首先是唐山丰南区发布2023年粗钢产量平控通知。钢材受此影响,上午率先拉涨。在全年产量平控的预期下,1-4月份河北增产较大,也意味着后期环比减幅较多。考虑河北主要是板材产能,热卷受此影响,走势强于螺纹。

  其次是焦煤的两个利多消息。一是市场消息传288口岸日通关不超过8万吨;二是内蒙对30个煤矿撤销核增(减少2355万吨),恢复原产能2655万吨。两则消息影响焦煤供应有减量预期,导致焦煤价格盘中拉涨近7%。

  驱动因素2:黑色金属估值回落,空单离场,从盈亏比角度盘面更容易上涨

  在弱需求背景下,钢材是成本定价。经过4月份的下跌,铁矿石已经接近90美金非主流成本价格,同时焦煤已经回落至2019年1400-1200元区间。对应钢材的成本在3500元左右。虽然钢材基本面偏弱,但价格跌幅已经对弱需求交易较为充分,黑色金属估值回落,进一步做空空间不大。如果钢价要跌破3500左右价格(去年低点),是市场交易需求同比下滑预期,在中国经济复苏框架下,二季度跌破去年低点的概率不大。

  展望后市

  基本面上,粗钢产量平控政策并不改变钢材供过于求的基本面格局。只是价格经过4月份的较大跌幅后,较大程度上释放利空情绪。当前产业端整体库存压力并不大,利多消息影响市场情绪转好,带动黑色金属反弹。

  目前看二季度需求或难改善,黑色金属难有大幅上涨驱动。后期黑色金属可能存在的反弹逻辑是成本驱动。前期价格下跌影响钢厂利润微幅改善,钢厂正值利润意味着产量存韧性,后期钢厂复产带动原料需求转好,成本上涨或支撑钢价上涨。但在需求不改善的大背景下,钢材后期反弹也只是区间震荡走势为主。波动区间参考3500-4000元每吨。

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