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转自：中国证券报 日前，新能源产业龙头宁德时代在私募股权投资领域再次“出手”。 去年以来，在受到市场极大关注之后，产能过剩和估值波动成为牵动一级市场新能源产业投资的核心... 微信号
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转自：中国证券报
日前，新能源产业龙头宁德时代在私募股权投资领域再次“出手”。
去年以来，在受到市场极大关注之后，产能过剩和估值波动成为牵动一级市场新能源产业投资的核心问题。
对于业内龙头此时的资本投资动向，业内人士认为，一级市场的投资由于需要一定的退出时间，不能只着眼于炒作型投资，还是要回归行业基本面；对于新能源产业链投资，行业主体已是红海，但国产化、颠覆性技术等相关细分领域，仍是值得继续关注的方向。
宁德时代“私募版图”又扩张
天眼查数据显示，5月10日，厦门溥泉私募基金管理合伙企业（有限合伙）（以下称“厦门溥泉私募”）成立，出资额2000万人民币，经营范围含私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务。
从持股分布来看，厦门溥泉私募是由宁德时代新能源产业投资有限公司、厦门红树投资合伙企业（有限合伙）（下称“红树投资”）、赖学仕共同出资，持股比例分别为45%、35%、20%。其中，宁德时代新能源产业投资有限公司是宁德时代全资子公司。
厦门溥泉私募的执行事务合伙人为红树投资。红树投资是一家专注于新兴产业投资的投资机构，其对新能源行业的关注度一直较高。
因此，厦门溥泉私募或意味着宁德时代进一步加码新能源领域的资本布局。而这已不是宁德时代第一次参与投资私募股权基金。
作为国内外动力电池龙头，近年来，宁德时代密集参与投资私募股权基金，进一步加强了资金在动力电池产业链条上的控制力。
据执中ZERONE数据显示，截至今年2月底，自成立以来，宁德时代共参与过的投资事件数达97个，其中共计投资了83家公司。自2015年开展私募股权投资业务后，宁德时代之后每年新增投资事件大幅增加，2022年虽受困于宏观环境影响，投资次数由2021年近40次降低至20次，但仍居宁德时代历年投资次数第二位。
执中ZERONE数据显示，宁德时代的投资项目主要聚焦在生产制造、汽车交通、先进制造、能源环保、金融服务以及建筑开采等行业。在行业投资领域，是跟自己产业链相关的领域出手相对较多。宁德时代在先进制造、生产制造赛道的投资成绩出色，成功参投了杰华特、振华新材、湖南裕能、微导纳米4家上市公司。
新能源产投聚焦高精尖
由企业成立风险投资部门或设立私募股权创投基金进行投资的行为统称为CVC（Corporate Venture Capital），也称之为产业投资。
“近两年，随着政策与市场变化等影响，互联网资本热度慢慢消退，我国产业资本转向由高精制造产业资本领导的市场。”FOFWEEKLY于5月12日发布的《中国CVC影响力报告》显示，在产业链重构的大环境下，我国产业资本为市场注入了大量活水。
从投资次数来看，产业资本的投资活跃度保持逐年增长的趋势，近9年平均投资数量在一级私募股权市场占比近30%，投资金额近9年占比则一直在30%以上。
对于新能源行业产业投资的发展，《资本新时代》作者、母基金周刊创始合伙人孔小龙表示，新能源汽车发展离不开一条强大而高水平的全产业链模式。新能源汽车产业链十分复杂，链条冗长且覆盖范围广。我国新能源汽车领域的龙头企业大多围绕主营业务产业链进行投资，发展全产业链可以把控核心材料、降低生产成本、提升公司储备、提高公司整体价值。
另一方面，蔚来资本管理合伙人朱岩认为，对于初创企业来说，有一个产业背景的股东加入，能够在产业链上下游之间为企业增加更多的协同和信任。
部分新能源行业龙头企业产业投资情况
来源：《中国CVC影响力报告》
近几年，新能源赛道在一级市场和二级市场均受到广泛关注，但自2022年下半年以来，不仅二级市场新能源板块陷入回调，一级市场上新能源相关投资项目的落地速度也进入减速期。产能过剩和估值波动成为牵动新能源投资的核心问题。宁德时代此时在私募股权创投领域再次出手，业界对此看法不一。
在2023中国产业资本峰会上，朱岩表示，对于整个新能源产业来说，随着渗透率的提升和对传统能源的替代，产业大的趋势没有变，而对于产业投资参与方来说，当下所要思考的是，如何在大趋势下，面对供给和需求之间暂时的错配。他认为，尤其是一级市场的投资，由于退出需要一定的时间，不能过度关注炒作型的投资，还是要回归行业基本面的思考。
星航资本执行董事保志璞表示，目前对于新能源赛道，作为投资机构要更为理性，首先在产业链上一定要做到全面覆盖；其次选择细分领域时，要真正理解“卡脖子”的环节在哪里，以避免投资企业被市场挤压，要选择延展性更强的细分领域。
“新能源市场当前还是足够大的，机会在相关产业链上，而不是行业主体上。”唐山金弘基金董事长兼总经理于智超认为，当前新能源行业主体上已经是一片红海，投资机会更加聚焦在国产化、颠覆性技术，包括地方政府支持的一些龙头企业上。
编辑：余喆 于红波
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