专研航空航天军工新材料 新扬股份募资9.5亿闯关科创板

摘要： 助力翼龙无人机机体批量生产的新扬股份闯关科创板。5月22日，江苏新扬新材料股份有限公司（简称“新扬股份”）科创板IPO获上交所受理。在航空领域，新扬股份产品主要应用于大型载人特种...

助力翼龙无人机机体批量生产的新扬股份闯关科创板。

5月22日，江苏新扬新材料股份有限公司（简称“新扬股份”）科创板IPO获上交所受理。在航空领域，新扬股份产品主要应用于大型载人特种飞机、大型固定翼无人机、战斗机等。其中新扬股份综合应用了大型复合材料航空结构件高质量、低成本、快速化成型制造以及高精度装配技术，实现翼龙Ⅱ无人机机体的批量生产。

近年营收持续增长

新扬股份致力于航空、航天、电子、船舶等领域军事装备部件和系统的研发、设计、制造和销售，主要为大型载人特种飞机、大型固定翼无人机、战斗机、导弹、固体燃料运载火箭、雷达、无人艇等装备提供关键部件配套和系统集成。此外，公司还从事油田开采领域环氧玻璃钢管道的研发、生产、销售及相关服务。

新扬股份现阶段业务主要围绕复合材料的应用开展，以满足终端场景对产品“减重增程”及特定功能等需求。公司产品按照应用领域主要可以分为航空产品、航天产品、电子产品、船舶产品以及油田管道产品。

在航空领域，新扬股份产品主要应用于大型载人特种飞机、大型固定翼无人机、战斗机等；在航天领域，产品主要应用于导弹、固体燃料运载火箭等；在电子领域，产品主要应用于雷达；在船舶领域，产品主要为无人艇；在油田开采领域，新扬股份主要提供高压/大口径玻璃钢管道，并通过组建一支具有竞争力的项目管理团队，为客户提供安装及EPCC等服务。

新扬股份是国内少数具备大型无人机整机机体结构制造以及大型军事装备复杂部件设计制造能力的民营企业。公司下游客户主要为航空工业、航天科工、中国电科、中国航发、中国船舶等大型军工集团和中石油等大型石油企业。

股权结构上，李俊与李林直接、间接合计可支配新扬股份2659.42万股股份的表决权，占公司股本总额的48.87%。报告期内李俊担任公司董事长、总经理，李林担任公司副董事长、副总经理，因此，李俊、李林为新扬股份共同控股股东、实际控制人。

业绩方面，2020年至2022年，新扬股份实现营收2.91亿元、5.39亿元和6.6亿元，实现50.61%的年均复合增长率；同期净利润分别为943.37万元、5399.39万元和6292.4万元。

研发投入占比高

值得注意的是，新扬股份存在客户集中度较高风险。据了解，我国军事装备的研制和生产多由国有军工集团下属企业及科研院所作为总体单位牵头开展，受此影响，国内军工企业普遍具有客户集中度较高的特点。

新扬股份军工产品客户主要为航空工业、航天科工、中国电科、中国航发、中国船舶等主要军工集团下属企业及科研院所。公司油田开采领域的产品主要是玻璃钢管道，下游主要客户为大型石油集团，其中，来自中石油下属企业的收入占比较高。最近三年，以同一控制下合并口径计算，新扬股份向前五名客户的合计收入占主营业务收入的比例分别为98.38%、94.42%及91.93%。

同时，由于航空航天产业的研发呈现技术难度高、研制周期长、研发投入大等特点，新扬股份投入了大量的资金用于研发。2020年至2022年，新扬股份研发费用金额分别6333.13万元、5257.18万元和5432.78万元，占营业收入的比重分别为21.75%、9.76%和8.23%。

除军品外，新扬股份管道业务同样重要。报告期内，新扬股份环氧玻璃钢管道业务收入主要集中于中东地区，境外收入金额分别为9609.23万元、1.84亿元和2.05亿元，境外收入占主营业务收入的比例分别达到33.01%、34.17%和31.06%，占比较高。

本次IPO，新扬股份拟募资9.5亿元，分别投入到飞机机体结构及相关部件生产线建设项目、天线罩及相关功能性复合材料生产线建设项目、导弹核心复合材料结构件生产线建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。