央行年内首次降息， 全力支持实体经济

摘要： 　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　记者 王玉　　中国人民银行周二发布公告称，7天期逆回购操作中标利率1.90%，较上一交易日中标利...

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　　记者 王玉

　　中国人民银行周二发布公告称，7天期逆回购操作中标利率1.90%，较上一交易日中标利率下降10个基点，为去年8月中旬以来首次下调。

　　对于此次央行下调政策利率，市场已有所预期。一方面，4月以来，中国经济复苏势头放缓、通胀低位运行，央行行长易纲上周在上海调研时表示将加强逆周期调节，全力支持实体经济；另一方面，近期大中型商业银行掀起新一轮存款利率下调，降低银行负债端成本，为贷款利率下调提供空间。

　　东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青对界面新闻表示，本次央行下调政策利率背后有两个原因，一是二季度以来经济修复力度稳中偏弱，楼市也再现低迷，需要稳增长政策适时发力。政策利率下调叠加近期银行存款利率调降，将有效带动企业和居民实际贷款利率下行，进而刺激信贷需求，推动消费和投资提速。

　　“更为重要的是，本次政策利率下调，释放了明确的稳增长信号，将有效提振消费和投资信心，推动房地产行业尽快实现软着陆。”他说。

　　第二个原因，王青认为是近期物价水平明显偏低，这为下调政策利率提供了空间。他指出，1-5月，居民消费价格指数（CPI）累计同比仅为0.8%，扣除波动较大的食品和能源价格，更能体现整体物价水平的核心CPI累计同比为0.7%，明显低于3.0%左右的温和水平。

　　此外，上周，国有大行活期存款挂牌利率下调5个基点至0.2%；定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月期、1年期挂牌利率保持不变，分别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。6月12日，部分全国性股份行跟进下调人民币存款利率。

　　分析师表示，此轮存款利率调整预计可以为银行节约2-3个基点的存款成本。考虑到存款成本压降幅度和效果出现的时间，结合当前的宏观经济环境，以一年期中期借贷便利（MLF）操作利率为代表的政策利率或将下调5-10个基点。他们还表示，考虑到降低融资成本、刺激中长期贷款增长的目的，6月贷款市场报价利率（LPR）非对称下调的可能性更高，长端报价下行空间更大。

　　“我们预计6月15日MLF操作利率也将下调10个基点至2.65%。本月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价很可能出现非对称下调，即1年期LPR报价可能下调5个基点，5年期以上LPR报价下调15个基点。”王青说。