摘要：
进入6月以来，前期“跌跌不休”的港股迎来了一波好日子，截至6月20日收盘，恒生指数累计上涨逾7.5%，港股互联网ETF（513770）标的指数涨幅更是接近10%。 究其原因... 微信号
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进入6月以来，前期“跌跌不休”的港股迎来了一波好日子，截至6月20日收盘，恒生指数累计上涨逾7.5%，港股互联网ETF（513770）标的指数涨幅更是接近10%。
究其原因，近期影响港股的主要因素有两个。
首先，6月19日下午，国家高层在北京会见美国国务卿布林肯，释放了对改善了中美关系的态度。
其次，港交所正式推出“港币-人民币双柜台模式”，此举将让一些港股证券同时拥有港币和人民币两个交易柜台，用两个币种分别进行买卖和结算。对合格投资者而言，交易该股票时既可以用港币，也可以用人民币。业内表示，双柜台模式的落地，是港股发展的又一重要里程碑，也是推动人民币国际化重要一步。
高层释放宏观“暖意”
早在本月14日，国家级高层同美国国务卿布林肯通电话。这是近期中美两国最新一次高级别接触。当天晚些时候，外交部宣布，布林肯将于18日至19日访问中国。
事实上，近期，中美两国外交接触已逐渐增多。5月以来，多位国家高层先后与美国总统国家安全事务助理沙利文、美国财政部副部长尚博、美国国务院亚太事务助理国务卿康达、白宫国安会中国事务高级主任萨拉·贝兰举行会谈。
除了外交，一场由众多国际知名企业负责人掀起的“访华潮”正在上演。就在月初，自带流量的特斯拉“掌门人”马斯克来到中国；紧随其后，安谋（ARM）公司首席执行官哈斯，摩根大通CEO杰米·戴蒙等全球众多工商界重磅人物也云集中国；三月之前，苹果CEO库克、高通公司总裁安蒙等超百位外企老总齐聚北京。
国联证券分析认为，布林肯访华表明当前状态下中美双方开展正常对话沟通的意愿，对外资传递了一些的积极信号，中短期来看有望稳定外资对中国的信心，或有助于吸引外资。结合近期苹果公司CEO库克、特斯拉CEO马斯克以及微软联合创始人比尔盖茨先后访华，表明这些美国商业人士对中国在全球地位和角色的认可。香港股市作为中国经济的对外的窗口，有望迎来情绪利好。
“双柜台”模式注入“活水”
除了高层释放出的宏观利好外，港交所推出的“港币-人民币双柜台模式”也引起了市场的广泛关注。整体看，预计设有人民币双柜台的个股短期将受益于新增的离岸人民币流动性。而在未来若纳入港股通交易体系，也将受益于境内资金的流入。
Wind数据显示，截至今年4月，香港人民币存款规模超过8200亿元人民币，是中国内地以外最庞大的人民币资金池，人民币柜台的设立或将吸引离岸人民币流入港股市场。
中长期维度，将有效缓解港股流动性不足的问题，推动优质公司的估值修复。
另外，若人民币柜台纳入港股通，境内投资者买卖人民币计价的港股便可规避换汇成本，更为利好南向高频交易者。
估值性价比持续提升，热门品种ETF资金流速明显增强
“双柜台”模式启动后，在认可资产内在价值的逻辑下，港股的低估值将有更强的吸引力。Wind数据显示，截至6月19日，恒生AH股溢价指数报136.62点，位于十年期70.4%分位点，即相关成份股A股相较于港股，比过去十年70%以上的时间更贵。
除了相较于A股估值偏低外，港股相较于美股也显得估值较低。据中银证券统计，近期，在美股强势而AH股表现相对较弱的背景下，港股较美股的“便宜程度”再次触及2017年以来的历史波动范围的上限。
此外，港股市场的头部互联网企业，作为弹性品种，持续获得机构一致看好。
平安证券在策略报告中指出，在海外衰退迹象逐步显现以及国内政策利好港股的大背景下，6月以来港股表现强势。短期来看港股市场可能会有一波上行的动力，平安证券认为港股市场将迎来较好的底部布局机会。
具体来看，建议重点关注近期处于焦点的AI大模型领域，尤其是国内自主研发中文大模型的一众互联网龙头。具体有三大原因：
1）目前互联网龙头估值处于较低水平，互联网监管进入常态化，凸显出较高的性价比。
2）互联网平台业务市场比较稳定，到了企稳修复的阶段。
3）国内自主研发中文大模型需要前端的算力、研发人才以及后台数据等各方面的支持，对于互联网龙头有较大的利好。综合来看，港股已经进入性价比较高的布局期，首推港股的互联网龙头。
首创证券也认为，基本面坚韧向好，港股互联网公司或迎布局良机。2023年一季报，腾讯、美团、快手等公司业务增长和盈利能力改善情况超过市场预期，在线音乐等细分领域龙头盈利能力改善情况也颇为乐观，港股互联网公司基本面呈现持续向好状态。港股当前估值水平处于低位，未来有望随着流动性环境以及投资者风险偏好的改善，同坚韧向好的基本面一起支撑股价上行。
偏低的估值叠加优秀的发展前景，港股互联网板块已有部分资金潜伏。以跟踪中证港股通互联网指数的港股互联网ETF（513770）为例。数据显示，截至6月19日，该基金份额再创历史新高，达到16.46亿份。
而通过观察资金增仓数据看，昨日（6月19日）港股互联网ETF（513770）获8018万元资金大额净申购，从资金流速角度观察，资金申购量持续呈现放量趋势。
至此，港股互联网ETF（513770）已经连续11日净申购状态，11日累计净买入2.39亿元。
值得一提的是，中证港股通互联网指数覆盖了6只双柜台证券——美团-W、腾讯控股、小米集团、快手-W、京东健康、商汤-W，且这6家上市公司全部为港股互联网ETF（513770）前十大权重股。按照最新权重数据，港股互联网ETF（513770）成份股中“双柜台证券含量”已超6成。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成分股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
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