摘要：
大家早上好，来看下有哪些重要消息！ 最新数据显示，美国楼市持续回暖。5月新屋开工环比大增21.7%，显著高于预期的跌0.1%和前值增2.2%，开工数升至163.1万户，创2... 微信号
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大家早上好，来看下有哪些重要消息！
最新数据显示，美国楼市持续回暖。5月新屋开工环比大增21.7%，显著高于预期的跌0.1%和前值增2.2%，开工数升至163.1万户，创2020年4月以来最高，预期和前值均为140万户。营建许可也超预期。
6月20日避险情绪抬头，美股三大指数集体低开后跌幅迅速扩大，道指最深跌超380点或跌1.1%，一度失守3.4万点整数位，标普500指数最深跌1%并失守4400点，能源板块跌超2%领跌，纳指最深跌0.9%，罗素小盘股最深跌1%。热门科技股特斯拉涨超5%，Rivian宣布将采用特斯拉的充电标准。截至收盘，特斯拉报274.45美元，涨幅5.34%，市值8698.7亿美元。特斯拉市值一夜大涨441亿美元，约合人民币3167亿元。
需求前景不明朗，以及伊朗与俄罗斯增加出口量的超供压力，继续压低油价。
WTI7月期货收跌1.28美元，跌幅1.78%，报70.50美元/桶。布伦特8月期货收跌0.19美元，跌幅0.25%，报75.90美元/桶。
交投更活跃的美油WTI8月期货最深跌2.15美元或跌约3%，一度失守70美元整数位心理关口，布伦特最深跌1.56美元或跌2.1%，一度失守75美元，均连跌两日并抹去上周五以来涨幅。
欧洲天然气冲高回落，基准的TTF荷兰天然气期货尾盘涨幅收窄至不足12%，盘中曾涨超15%并一度升破40欧元/兆瓦时整数位。ICE英国天然气涨超8%，盘初一度突破100便士/千卡。美国7月天然气期货跌超5%，与油价一样抹去上周五以来涨幅。
美元走高和楼市数据强劲压低金价，COMEX8月黄金期货收跌1.19%，报1947.70美元/盎司；10月期货收跌1.18%，报1967.20美元/盎司。
“拜登儿子承认3项罪名”
法新社刚刚援引美国检察官20日消息称，美国总统拜登的儿子亨特承认两项未缴纳联邦所得税的罪名。
报道称，亨特在其家乡特拉华州与美国检察官办公室达成的认罪协议中，还对拥有枪支的相关罪名表示认罪。
另据美国全国公共广播电台（NPR）补充，亨特的律师克里斯•克拉克在一份声明中说，“随着我的委托人亨特•拜登与特拉华州联邦检察官办公室所达成的两项协议的宣布，我的理解是，对亨特的五年调查已经结束。”克拉克补充说，亨特认为对自己所犯错误负责很重要，期待着继续前进。
端午假期首日及前一日的火车票预订量已同比增超30倍
根据飞猪发布的《端午假期出游风向标》，截至6月8日，端午假期首日及前一日的火车票预订量同比去年增长超30倍，端午假期机票预订量同比去年增长超7倍，租车预订量同比去年增长近4倍。去哪儿发布的《2023年端午假期旅游预测报告》也显示，截至6月5日，从搜索量和提前预订量来看，端午仍将延续“五一”势头，或将成为近五年“最火”端午。从目的地分布来看，据携程平台数据，淄博旅游继续延续较高热度，端午假期订单量同比增长超92倍。此外，青岛、苏州、福州、天津等地订单量同比均增长超10倍以上。
LPR超预期调降传递了什么信号？
6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR为3.55%，上月为3.65%；5年期以上LPR为4.2%，上月为4.3%。1年期LPR、5年期以上LPR均较上月下降10个基点。这是2022年8月22日以来LPR的首次调整。
作为LPR报价的基础，本月中期借贷便利（MLF）的中标利率较此前下降10个基点至2.65%。在此之前，6月13日中国人民银行开展了20亿元逆回购操作，中标利率也较此前下降了10个基点至1.9%；同日，中国人民银行还公布隔夜期、7天期、1个月期限的常备借贷便利利率，各期利率均下降10个基点。
“可以看到，近期国内金融条件重回宽松窗口期，银行自律组织引导加点下行，国有大行下调存款利率，央行降低7天逆回购利率、降低MLF利率再到本次LPR利率下行，政策利率传导顺畅进行。”国投安信期货研究院高级分析师朱赫指出，政策利率体系整体下调，有助于降低金融市场融资利率，降低企业融资成本，对金融衍生品的估值起到支撑作用。作为重要的政策利率，无论从信号意义还是未来对实体经济的助力都有显著影响。
他表示，此次LPR调降在市场的意料之内，但调降方式超出预期。前期市场主流预期是，1年期LPR下降5个基点、5年期以上LPR下降15个基点的概率更大。但是与预期不同的是，本次调降没有延续去年以来的“非对称式”调降，而是采用了“对称式”下调。
在他看来，LPR 超预期的调降方式，主要向市场传递了以下信号：第一，是从银行体系的安全稳健经营出发考虑。海外宏观风险不减，年初以来硅谷银行事件的发生正是美联储大开大合调整货币政策的必然结果，未来再次发生金融系统性风险的概率并不低。2020年后，我国国内银行向实体经济让利是主要基调，实体经济融资成本也不断走低。与此同时，银行业净息差回到近10年的低点，银行负债成本持续偏高。此次操作有助于修复商业银行的盈利能力以及抗风险能力。
第二，5年期以上LPR主要是与房地产贷款相关联，10个基点的降幅小于前期预期，即居民部门商业贷款的月供减少额度低于市场预期，这体现出的是，房地产小周期的回暖仍然需要行业自身的力量。未来对增长动力的预期要更加多元化。
海外宏观方面，他表示目前欧洲和美国的通胀数据仍处于高位，海外央行的政策基调依然是强调通胀的顽固性，并且针对市场预期的货币政策转入宽松的时点和利率水平的最终高度，美联储和欧央行会时常通过各种渠道向市场传递鹰派态度。“虽然我们认为其目的主要是为了稳定通胀预期，并在一定程度上减弱美联储自身政策失误的后果责任。从6月份最新的议息会议结果及其声明看，美联储还是保持了相当鹰派的作风。”
汇市方面，他表示当前人民币汇率在7.15附近，接近7.2的关键位置。结合国内主动降息的落地和美联储鹰派的表态来看，目前还没到真正的人民币汇率压力传导位。值得注意的是，虽然汇率的走势依然两可，但对国内金融市场的影响肯定是在减弱的。
他认为，未来一段时间，国内金融市场走势应该“以我为主”。根据当前的货币政策利率体系的安排，LPR通常被理解成“宽信用”，至此从“宽货币”到“宽信用”的政策传导完毕。货币政策或仅是政策组合拳的第一招，未来需要仔细跟踪实体生产以及居民消费等数据的反馈，用来确认政策传导的有效性。
“国债期货近期提前消化市场利好消息，盘面止盈情绪比较严重。从市场估值以及综合条件来看，国债期货上行动力并没有完结，调整后仍然可以参与多头行情；股市受益于估值较低，结构性行情是主流；大宗商品近期在宏观情绪和政策预期推动下躁动明显，从预期到基本面现实的改善仍需观察政策向实体经济的传导情况。”他分析道。
市场氛围有所回暖 LPG大幅反弹
6月20日，原油市场氛围有所回暖，国内SC原油主力合约轻微收涨0.70%，报收534.8元/桶。而LPG期货主力合约则大涨2.64%，收于3770元/吨，领涨国内期市。
对于此次LPG的大幅反弹表现，国泰君安期货能源研究员李雪晨认为主要受以下因素提振。首先，近期整体宏观情绪较好，大宗商品市场均有所反弹，海外原油市场也出现一定反弹。其次，自6月以来欧洲天然气市场受到供应端扰动，包括挪威气田停产以及格罗宁根气田将于10月关闭。最后，伴随着欧美夏季高温天气到来，在发电需求的提振下，海外天然气价格持续走强，对国内LPG价格也有所提振。
再看向国内方面，近期国内PDH装置开工率维持在80%以上，后期仍有装置开工预期，如东华茂名目前首船丙烷已靠岸，投产在即。国内化工需求较为旺盛，尤其是周一晚间，国际液化气市场出现大量中国买家的招标，纸货和现货市场交易较为活跃，纸货价格较上周五上涨约16美元/吨，进口成本的上调带动内盘LPG强势反弹。另外，此前的仓单普遍成本偏高，而9月即将集中注销，多头以及持有高成本仓单的资金可能希望抬高价格，给出合适位置后将仓单抛回盘面。
但是，她预计后续LPG行情反弹难以持续。“当前中东以及美国的货物供应仍然充足，中东地区7月虽然环比出口可能有所下滑，但从目前装船信息来看并无限制。同时美国内需疲软，近期累库比较严重，出口能力仍然较强，尽管目前受到船运方面的限制，但后期VLGC船能如期投产的话，美国的发运可能有增量，中期来看整体供应还是充足的。且现在运费相对来说比较高，后期会影响部分买兴。从外盘价格来看，反弹难以持续，后期仍然可能维持偏弱走势。”
从仓单角度来看，她表示目前临近9月仓单集中注销，盘面仓单压力逐渐增大，且反弹后可能仍有仓单出现，将压制盘面上方空间。从基差角度来看，近期现货市场仍然偏弱，这波期价反弹过后盘面平水甚至小幅升水现货，基差也不支持盘面继续上涨。因此她认为，LPG盘面反弹缺乏持续驱动，中期预计仍以低位振荡为主。
多空因素交织 油价后市怎么走
方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影表示，当前油价波动呈现“上有顶、下有底”的箱体振荡格局。一方面，全球宏观环境表现低迷给油价带来顶部压力，限制了油价的上升空间，尤其是欧美经济持续下行令石油消费受到明显压制；另一方面，原油供应端又给油价带来底部支撑，OPEC+持续控产令原油供应端收紧，限制了油价的整体下跌幅度。
目前来看，东证衍生品研究院能源分析师安紫薇认为，油品市场的需求前景依然面临较大的不确定性。从上半年表现来看，消费型的石油产品如汽油和航煤需求存在韧性，而与工业景气度相关性较高的柴油等油品需求表现则相对疲弱。
“从近期国际三大能源机构公布的月报中可以看到，他们基本没有对需求预期进行大幅调整，三季度平衡表仍然指向去库。而美国汽油裂解价差高位，柴油裂差近期明显上行，但这主要是由于近期炼厂频繁出现计划外检修所致。”建信期货原油研究员李捷说。
目前，美国炼厂加工量及开工率均不及疫情前水平。国投安信期货分析师李云旭指出，虽然当前美国炼厂负荷已处近三年来同期偏高位置，但与2018年高点相比仍有差距。“一般来说，炼厂检修在6月已基本结束，开工率进入旺季高位运行阶段，目前美国炼厂开工率为2018年同期的96.1%。但应注意到，在欧美总炼能收缩的背景下，开工率的时序对比受其分母影响较大，加工量是反映炼厂需求更为直观的指标，目前仅为2018年同期的93.4%。”
国泰君安期货原油分析师黄柳楠认为，北美地区页岩油产量出现超预期下滑迹象，未来或助推油价的上涨。据美国能源情报署（EIA）预测，在今年剩余时间内，由于前期投资下滑，美国48家陆上原油产量几乎不会有任何增长。在过去四周，美国原油钻井平台数量急剧下降，自5月中旬以来减少了30台，至6月中旬的556台，这一数据为2022年4月底以来最低水平。“考虑到美国DUC和新井数量均较少，意味着下半年页岩油产量存在不及预期的可能。叠加美国SPR计划在2023年年底前完成的1200万桶原油回购计划，或对三季度北美地区原油价格构成较强支撑。”他分析道。
看向供应端，李捷指出，5月OPEC+超额减产执行情况较好，虽然IEA数据显示俄罗斯出口仍有所增长，但产量端来看已经降至OPEC+的配额下方，若减产能够延续，后期出口量也将大概率持续回落。
在安紫薇看来，OPEC+延长减产对油价的影响较小。尽管从数据来看，5月多数产油国基本兑现了自愿减产，但市场较为担心俄罗斯的供应问题和伊朗供应的潜在影响。一方面，俄罗斯原油出口维持高位，预计减产更多是由于加工量下降所致，未来俄罗斯供应或将维持韧性。另一方面，今年以来伊朗原油出口回升至110万桶/天，去年浮仓库存大幅下降表明伊朗供应仍在持续流入市场。而看向未来，伊朗供应前景仍取决于美国对伊朗制裁是否出现变化，鉴于当前可利用浮仓库存减少，即便双方达成协议，伊朗需要利用闲置产能提高产量来提升出口，后期以循序渐进的方式回归市场的可能性较高。
“在OPEC+减产预期逐步被市场计价后，油价的交易逻辑可能重新聚焦到宏观市场。”安紫薇表示，从中长期来看，美国经济下行压力仍然较大，原油需求增速进一步放缓的风险尚未消除，而原油供应端的调整会形成一定的托底作用，预计油价将维持振荡筑底的走势。
隋晓影认为，未来在宏观经济环境低迷的表现下，预计OPEC+仍将延续减产措施，但是再度加大减产力度的可能性较小，油价仍会面临宏观面的顶部压力以及供需面的底部支撑，暂时较难出现趋势性的行情，预计维持低位波动。
不过在一德期货原油分析师陈通看来，宏观层面由于美国国会通过暂停美国政府债务上限的法案，基本消除了美国债务违约风险，再加上美联储6月暂停加息，未来美国经济温和衰退和“软着陆”的概率较大，同时国内宏观政策刺激预期较强，他认为对于原油需求预期不必过于悲观。
“基于OPEC+减产协议落地和欧美经济温和衰退的情景，我们预计下半年油市供应缺口将放大至150万桶/日，同时对布伦特原油价格的预期也由此前的80美元/桶上调至85美元/桶。”陈通说，同时建议交易者继续关注全球经济高频数据和伊朗石油重返市场的进程，宏观经济尾部风险升级和伊朗供应超预期回归是油市可能面临的下行风险因素。
在黄柳楠看来，虽然伊朗原油供应回归在一定程度上修了市场对于原油供应端的预期，但过去一周市场新增潜在利好较多，包括美联储暂停加息、国内下调相关市场利率、美国SPR补库等，同时叠加北半球油品三季度消费旺季的到来，各类季节性利好暂时较难证伪，他预计油价年内仍有机会出现最后一次上涨行情。
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