光大证券-王府井-600859-2023年半年度业绩预增公告点评：复苏进程较为顺利，奥莱和购物中心表现亮眼-230706

摘要： 　　公司2023年半年度预计实现归母净利润49,000万元到54,000万元　　公司发布2023年半年度业绩预告：2023年上半年公司预计实现归母净利润49,000万元到54,0...

　　公司2023年半年度预计实现归母净利润49,000万元到54,000万元

　　公司发布2023年半年度业绩预告：2023年上半年公司预计实现归母净利润49,000万元到54,000万元，与2022年同期相比增加10,959万元到15,959万元，同比增幅29%到42%。2023年上半年公司预计实现扣非归母净利润45,000万元到50,000万元，与2022年同期相比增加28,944万元到33,944万元，同比增幅180%到212%。

　　分季度看，我们测算2Q2023公司实现归母净利润26,357万元到31,357万元，与2022年同期相比增加25,887万元到30,887万元，同比增幅5503%到6566%。我们测算2Q2023公司实现扣非归母净利润22,601万元到27,601万元，与2022年同期相比增加15,580万元到20,580万元，同比增幅222%到293%。

复苏进程较为顺利，奥莱和购物中心表现亮眼

　　公司2023年上半年预计利润，尤其是扣非归母净利润增幅较大，主要是由于：1）主营业务恢复进程良好。随着经济复苏向好，多元消费需求持续释放，零售市场呈现回升向好态势，2023年1-4月公司客流同比提升9%左右。公司旗下各业态、门店紧抓消费复苏回暖机遇，开展多项特色主题营销活动，呈现出区域深耕、协同促进的良好局面，营业收入持续改善。特别是公司奥莱和购物中心业态受新生活方式消费的带动，呈现出较为明显的恢复态势，均较上年同期实现较大增幅，拉动公司业绩持续增长。2）非经营性损益的影响。2023年上半年公司非经常性损益较2022年同期大幅减少，主要受2022年同期公司收购北京王府井购物中心12%股权事项影响所致。

　　2023年公司将继续重点发展购物中心和奥莱业态，计划新开金街王府井购物中心、苏州王府井购物中心、临汾王府井购物中心。

维持盈利预测，维持“买入”评级

　　公司业绩预告基本符合我们此前预期，鉴于公司尚未披露2023年中报，我们暂维持对公司2023/2024/2025年EPS的预测0.84/1.01/1.16元。公司抓住消费回暖机遇，积极开展各类营销活动，有利于公司业绩尽快恢复，同时有利于提升公司品牌形象，加强消费者认知度，维持“买入”评级。

　　风险提示：免税业务推进不达预期，门店整合不达预期，消费复苏进程不及预期。