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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
中国基金报
记者 米洛
当快递市场从“群雄逐鹿”进入到“三足鼎立”，实力较弱的顺丰更需要资本市场的助力。
7月8日，顺丰控股发布公告称，公司正在对香港资本市场股权融资进行研究咨询、探讨论证等前期工作。
这意味着，顺丰控股将在A股借壳上市6年多后，有可能要赴港二次上市。
已经在中高端市场占据优势的顺丰控股，为何要在此时筹划赴港上市？
在业内人士看来，经过此前数年的角逐，国内快递市场正转向新的竞争格局：昔日“通达系”中的不少对手已然“黯淡”，“卷王”极兔高歌猛进谋求上市；隐藏于“通达系”背后的菜鸟更是直接下场，并披露了IPO计划；背靠京东的京东物流依然虎视眈眈。
当日，顺丰控股披露了上半年业绩预告，预计当期实现归母净利润40.2亿元至42.2亿元，同比增长60%至68%。数据虽好，却不能令顺丰控股高枕无忧。
数年前，顺丰及通达系公司曾集体上市，有了资本市场支持，行业鏖战数年。如今，新的巨头再度集体IPO，快递行业格局又将出现怎样的变化？
时隔数年终提赴港上市
在公告中，顺丰控股表示，公司正在对香港资本市场股权融资进行研究咨询、探讨论证等前期工作。但截至目前，公司尚未确定具体时间表，亦未确定具体方案。
公司表示，是否实施前述事项，以及具体实施方式、实施时间仍有重大不确定性，公司将严格遵照《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规的要求，履行信息披露义务。
近年来，顺丰控股资本动作不断。
2021年，顺丰控股作价175.55亿港元收购嘉里物流51.5%的股权。资料显示，嘉里物流的核心业务包括综合物流、国际货运代理及供应链解决方案，拥有横跨六大洲遍及全球的配送网络。
顺丰控股曾表示，通过收购嘉里物流，将进一步完善其国际业务的战略布局。
同年，顺丰控股将控股子公司顺丰同城分拆至港交所上市。
与顺丰控股的核心业务不同，顺丰同城是一家即时配送服务平台，与美团、闪送等在该领域展开竞争。
对于顺丰控股自身，市场此前曾有赴港上市的传言，但其很快予以澄清。
2020年11月，有市场传闻称，“顺丰控股考虑在香港IPO，募资50亿美元。”此后，顺丰控股澄清，公司未制订在香港联合交易所有限公司发行股票并上市的计划。
菜鸟亲自下场“送货”
此前一直没有赴港上市打算的顺丰控股，为何在此时筹划此事？
或许是，外部环境变了。
“通达系”中的部分公司虽然掉队，但其背后的菜鸟却走向台前。
自2013年菜鸟成立以来，马云曾多次公开表示，“阿里巴巴永远不会做快递，不会抢快递公司的饭碗。”
过去十年间，菜鸟通过持股“通达系”公司切入快递市场，并使用电子面单和菜鸟驿站，建立了物流数据壁垒和末端生态壁垒。
在市场普遍认为，菜鸟将一直做“赋能者”时，自身发生变化的阿里却给了菜鸟新的要求。
今年3月底，阿里宣布启动“1+6+N”组织变革，即在阿里之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。
5月18日，阿里董事会批准启动菜鸟集团上市计划，预计在未来12-18个月内完成。
5月18日晚间，菜鸟集团CEO万霖发出全员信，希望全体菜鸟员工加快能力建设，开启新的创业征程，争取未来十年成为全球领先的综合数智物流集团。
6月28日，在2023全球智慧物流峰会上，菜鸟集团宣布推出自营的品质快递业务：菜鸟速递。
据了解，菜鸟速递由服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络，主打半日达、当次日达和送货上门等快递服务。
据介绍，菜鸟速递是适应市场上对高质量快递需要而生，主要聚焦“菜鸟自营、品质快递、好用不贵”，并按照时效和重量提供丰富的产品矩阵，覆盖大件、中小件和微小件等全重量级包裹。
万霖在现场表示，菜鸟一度非常纠结是否做自营快递，但现在已经不再纠结这个问题，“不是我们要成为什么，而是客户需要什么。”他表示，菜鸟自营将是菜鸟的核心能力。
极兔狂奔，能否互补？
前有菜鸟，后有极兔。
6月16日晚间，极兔速递正式向港交所递交上市申请材料，摩根士丹利、美银和中金公司担任联席保荐人，计划募集5亿-10亿美元。
作为2020年才进军中国市场的“新入局者”，极兔已经拿下了高达10.9%的市场份额，是一匹货真价实的“黑马”。
根据弗若斯特沙利文资料，按2022年包裹量计，该公司为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%。极兔于2020年进军中国快递市场，按包裹量计，2022年市场份额达到10.9%。
从2022年快递公司市占率排名来看，中通（22.1%）> 韵达（15.9%）> 圆通（15.8%）> 申通（11.7%）> 顺丰（10.0%），极兔的市占率已经超过顺丰，并且向申通靠近。
其中，过去三年极兔来自中国业务的营收分别为4.79亿美元、21.81亿美元及40.96亿美元。不过，至今中国业务仍然没有盈利，不过亏损已经2021年的9.4亿美元降至2022年的3.34亿美元。
可以理解为，在竞争白热化的快递市场中，敢于烧钱的极兔，依然撕开了一道口子，成为了一股不可忽视的力量。
不过，与菜鸟短兵相接不同，顺丰与极兔形成了一定的“默契”。
在此之前，顺丰控股已将电商市场业务转让给极兔。
5月12日，顺丰控股宣布，公司控股子公司丰网控股与深圳极兔供应链有限公司（下称“深圳极兔”）签署协议，拟以11.83亿元的价格，向深圳极兔转让丰网信息100%股权，后者的核心资产是丰网速运。交易完成后，丰网速运将从顺丰控股体系中剥离。
同时，顺丰控股还通过CELESTIAL OCEAN INVESTMENTS LIMITED 持有极兔约1.54%的股权，是持股比例最高的“同行”。
在业内人士看来，目前，由于定位不同，顺丰控股与极兔存在一定的业务互补，如果双方能够深入合作，不排除未来成为与菜鸟、京东分庭抗礼的重要力量。
“‘通达系’集体上市后，快递市场的竞争也愈加白热化，有人突出重围，有人黯然掉队。现在，菜鸟、极兔都高调宣布IPO，其竞争实力无疑将获得大幅提升。”该业内人士说。
其认为，菜鸟背靠阿里，京东物流背靠京东，均拥有庞大的电商生态资源。与之相比，顺丰控股显得有些“势单力薄”，此时筹划赴港二次上市，能够为对后续可能的行业竞争“积攒弹药”。
编辑：舰长
审核：许闻
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