泰康基金2023下半年策略：债市延续震荡偏牛走势 看好AI算力、半导体等机会

摘要： 　　近日，泰康基金召开2023年半年度投资策略会，邀请嘉宾中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才，泰康基金经理吴斯泓、陆建巍，策略分析师范子铭，与投资人共同探讨高质量发展背景...

　　近日，泰康基金召开2023年半年度投资策略会，邀请嘉宾中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才，泰康基金经理吴斯泓、陆建巍，策略分析师范子铭，与投资人共同探讨高质量发展背景下2023年下半年市场投资机会。>>泰康基金2023年半年度投资策略会

　　全球新格局下中国经济走势：机遇大于挑战

　　徐洪才表示，从中长期看，中国经济发展的韧性还在，有很多发展潜力的地方。他还指出，我们的外贸有一定的韧性，但是工业生产情况表现还是有点偏弱。总体来看工业的生产情况受制于消费需求的不足，消费需求不足是当前的主要的矛盾，就是普通的民众比较谨慎，信心的恢复还需要时间。

　　他还指出中国经济的高质量发展现在也遭遇一些结构性的调整，要兼顾经济、生态、效益、社会效益，要结合起来。那么在这里面要发挥市场机制的作用，引导资金的合理流动，促进我们产业的转型升级，特别是一些创新性技术的应用，对于传统能源的有效的合理的利用，减少碳排放，减少污染物的排放，这是未来的投资和经济发展的方向。总体而言，机遇大于挑战。

　　2023年下半年固收市场展望：债券市场会延续一个震荡偏牛走势

　　吴斯泓指出，因为这几年其实经济的变动实际上不大了，整个利率其实除了经济之外，还有很多金融周期或者是机构行为相关的问题，这些问题也非常关键，今年的一个问题就是降低金融机构的负债成本，不仅仅是银行，还包括保险等等这些金融机构。整个一季度银行业的净息差已经下降到了1.8以下，这至少是有公布数据以来相对比较低的一个情况，所以在息差这么低的情况之下，实际上降低银行的负债成本从整个行业可持续经营的角度是一个不可缺少的环节，重要性其实不亚于去降低实体经济的融资成本。

　　他还表示：展望今年下半年，整个债券市场会延续一个震荡偏牛的走势，它的更多的支撑点来自于第一点就是整个降负债成本是一个大势所趋；第二点就在整个对估值的一个讨论。第三点当然还有政策，如果不做大水漫灌式的刺激的话，经济实际上没有太多的弹性，总体上是这么一个判断。

　　2023年下半年展望：整体进入到一个偏防御的心态 看好AI算力、半导体等机会

　　策略分析师范子铭对上证指数分析表示，在10月份疫情政策放开，地产政策转向之后开始有个明显的反转，其中掌控的最大的是地产链。随后在去年底今年初，尤其是过年之前比较强的就是一个消费点，在弱复苏阶段。但是随着复苏回落，大家整体进入到一个偏防御的心态，更加追求确定性和高股息的时候，市场反映了二次探底的过程。上半年的大类资产配置这么一个走势，就是复苏交易先扬后抑的一个过程。

　　泰康基金经理陆建巍对各种细分板块指出，下半年市场的板块从投资机会来看的话，AI目前最确定的投资机会还是算力的一个投资机会，还有以半导体板块为代表的景气度低位行业的一个景气反转；啤酒板块受益结构升级，业绩配置平稳；乳制品板块估值相对来说会比较低一些，后期需要关注竞争边际变化风险；调味品板块在行业格局调整和需求结构变化之下需要关注细分品类和个股。