摘要：
中邮证券有限责任公司陈基赟,刘卓近期对华测检测进行研究并发布了研究报告《检测赛道长坡厚雪，经营业绩稳健增长》，本报告对华测检测给出买入评级，当前股价为19.65元。华测检测(... 微信号
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中邮证券有限责任公司陈基赟,刘卓近期对华测检测进行研究并发布了研究报告《检测赛道长坡厚雪，经营业绩稳健增长》，本报告对华测检测给出买入评级，当前股价为19.65元。
华测检测(300012)
事件描述
公司发布2023年半年度业绩预告，预计2023H1实现归母净利润4.22-4.37亿元，同比增长17%-21%；扣非归母净利润3.79-3.94亿元，同比增长17%-22%。
事件点评
公司业绩实现稳健增长。公司归母净利润预计增长17%–21%，扣非归母净利润预计增长17%–22%，主因公司各板块业务协同发展，深入推进精益管理，持续加强品牌建设和市场推广，挖掘提质增效潜力，不断提升服务质量和运营效率，总体利润率同比有所提升，经营业绩实现稳健增长。
公司为国内民营检测机构的龙头企业。公司服务能力已全面覆盖到环境服务、食品及农产品、化妆品及宠物食品、医药及医学、计量校准、新能源汽车、轨道交通和航空材料、船舶、芯片及半导体、低碳环保和绿色认证、建筑工程及工业服务等相关行业。截至2022年，公司已在全球90多个城市，设立了150多个实验室和260多个服务网络，集团及各分子公司每年出具390多万份具有公信力的检测认证报告，服务客户10万多家。
在精益管理、自动化/数字化帮助下，运营效率/人均创收持续提升。截至2022年底公司事业部已经开展了十几个Lean精益项目，在效率、服务周期、质量和准时率方面均取得了很好的提升，并且通过培养带头人的方式搭建集团内部精益人才梯队，计划5年内完成所有在全国实验室的落地推广。此外，公司积极探索自动化、数字化转型，不断完善内部业务流程，实现科技赋能，提升效率。在精益管理、自动化/数字化帮助下，公司人均创收由2016年的26万元上升至2022年的42万元。
盈利预测
公司为国内民营检测机构的龙头企业，近年依靠内延/外购不断拓展检测领域，经营业绩持续稳健增长，预计公司2023-2025年营业收入预测为61.40/73.22/87.06亿，同比增速分别为19.67%/19.26%/18.89%；归母净利润为10.84/13.35/16.13亿元，同比增速分别为20.07%/23.14%/20.89%。公司2023-2025年业绩对应PE分别为29.73/24.15/19.97倍，考虑到公司持续稳健增长的业绩以及作为民营检测机构龙头的品牌优势，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：
公信力和品牌受不利事件影响的风险、政策和行业标准变动风险、新业务拓张不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券朱晔研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.94亿，根据现价换算的预测PE为29.45。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为25.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华测检测（300012）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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