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研报掘金丨浙商证券:招商南油上半年业绩符预期,看好旺季运价上行趋势,维持“增持”评级

admin 2023-07-13 12
研报掘金丨浙商证券:招商南油上半年业绩符预期,看好旺季运价上行趋势,维持“增持”评级摘要: 来源:格隆汇 格隆汇7月13日丨招商南油(601975.SH)预计上半年归母净利润同比增长86.83%至100.66%,其中,23Q2预计实现归母净利润4.04至4.64亿元...
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研报掘金丨浙商证券:招商南油上半年业绩符预期,看好旺季运价上行趋势,维持“增持”评级

格隆汇7月13日丨招商南油(601975.SH)预计上半年归母净利润同比增长86.83%至100.66%,其中,23Q2预计实现归母净利润4.04至4.64亿元,同比增长约22.65%至40.86%。

浙商证券12日研报指出,公司业绩同比大幅增长,一方面受益于上半年国际成品油运运价处于高位,23H1成品油运输TC7航线平均运价约为2.84万美元/天,同比增长约24.87%,其中23Q2平均运价约为2.85万美元/天,环比增长约0.75%;另一方面受益于国内炼厂开工率同比有所提升,带动国内原油船队提质增效。

展望未来,供需差奠定周期向上基础,旺季运价有望反弹。根据Clarksons数据,预期2023-2024年成品油轮运力供给增速分别为+1.8% /+1.3%,需求增速为+11.4%/+6.2%,运力供需差分别为9.6% / 4.9%,为成品油运价提供较强的支撑,看好旺季炼厂开工率提升带动成品油运运价持续上行。

公司为远东成品油运市场领先者,有望受益于行业景气度上行周期,运价上涨带动公司业绩增长;内贸油品及化工品运输带来稳定收益,市场份额逐步提升,专业化经营筑高壁垒。预计2023-2025年公司EPS为0.39、0.53、0.53元/股,维持“增持”评级。

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