国信证券：维持腾讯控股买入评级 新游戏有望驱动下半年增长提速

摘要： 　　国信证券发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，依然看好其在今年的表现。考虑到公司重点新游戏上线进展略晚于此前预期，小幅下调盈利预测，预计2023-2025年...

　　国信证券发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，依然看好其在今年的表现。考虑到公司重点新游戏上线进展略晚于此前预期，小幅下调盈利预测，预计2023-2025年经调整归母净利润为1491/1734/1942亿元。公司即将于2023年8月16日发布二季度业绩公告。

　　该行预计，公司二季度收入增长12%：游戏业务受益于老产品复苏和新产品提升增速，广告业务受宏观需求反弹及新广告库存驱动，支付业务受消费反弹带动TPV和收入增长。2）预计实现Non-IFRS下归母净利润363亿元，同比增长29%；Non-IFRS下归母净利润率24%：预计Non-IFRS下经营利润增速会高于归母净利润，同比增长32%；增值服务和网络广告的经营杠杆，以及管理费率优化、部分亏损业务转盈，带动利润率持续回升。3）该行测算，腾讯当前股价对应2023年约21倍PE。今年公司基本面向上确定性较强，三大主业收入有望回归健康增长，利润端增速预期高于收入增速。