东莞证券-证券行业周报：日均成交额大幅萎缩至7500亿元-230723

摘要： 　　一级行业行情回顾：截至2023年7月23日，本周非银金融行业下跌1.46%，跑赢沪深300指数0.52个百分点，在申万31个行业中排名第18名。本月至今非银金融行业上涨1.90...

　　一级行业行情回顾：截至2023年7月23日，本周非银金融行业下跌1.46%，跑赢沪深300指数0.52个百分点，在申万31个行业中排名第18名。本月至今非银金融行业上涨1.90%，跑赢沪深300指数2.44个百分点，在申万31个行业中排名第8名。年初至今非银金融行业上涨2.41%，跑赢沪深300指数3.70个百分点，在申万31个行业中排名第12名。

　　二级行业行情回顾：本周证券板块下跌0.23%，保险板块下跌4.29%，多元金融板块下跌0.06%。从本月至今表现来看，证券板块上涨2.49%，保险板块上涨0.56%，多元金融板块上涨2.42%。从年初至今表现来看，证券板块上涨2.69%，保险板块上涨0.48%，多元金融板块上涨7.83%。

　　估值水平：截至2023年7月23日，证券Ⅱ（申万）PB估值为1.30，估值处于近三年中位数1.67以下，估值较低，具有较大的估值修复空间。

　　证券行业周观点：证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相关，从市场环境看，本周A股日均成交额为7571.42亿元，环比-11.90%，日均交易额大幅萎缩并延续近期下跌趋势，投资者情绪有所降温。今年以来，随着“一参一控一牌”制度正式落地，券商通过申请设立公募基金公司、增持公募基金公司股权、新设资管子公司、资管子公司排队申请公募资格等方式，加速布局公募基金业务。

　　建议关注：各项业务都保持行业领先的龙头券商中信证券（600030），投行业务优势显著的中金公司（601995），财富管理业务突出的广发证券（000776），互联网券商龙头东方财富（300059），自营业务领先的华泰证券（601688）。

　　风险提示：宏观经济下行及利率波动风险；股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降；市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大；资本市场改革进展不及预期；公司治理机制变动风险；信用违约风险；行业监管趋严风险；行业竞争加剧风险。