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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：长江商报
蒲忠杰再推乐普系资产独立上市。
7月23日晚间，乐普医疗（300003.SZ）披露分拆预案，拟将控股子公司常州秉琨医疗科技股份有限公司（以下简称“秉琨医疗”）分拆至深交所创业板上市。
本次分拆完成后，乐普医疗将继续专注于提供覆盖心血管疾病领域全生命周期的整体解决方案，进一步聚焦核心业务。同时，秉琨医疗将作为公司旗下外科用医疗器械及辅助麻醉护理类器械的完整业务平台实现独立上市。
长江商报记者注意到，这是继乐普诊断、心泰医疗之后，乐普医疗计划分拆的第三家子公司。其中，乐普诊断科创板IPO早在2021年被叫停，心泰医疗已在港股上市。
此外，2022年2月，蒲忠杰作为控股股东、乐普医疗作为参股股东的乐普生物在港交所挂牌。这意味着，如果秉琨医疗上市顺利推进，蒲忠杰将手握4家上市公司。
频繁推进资产独立上市，蒲忠杰的乐普系已在资本市场募资不少。长江商报记者粗略计算，包括乐普医疗、心泰医疗、乐普生物等在内的3家乐普系公司累计已募资85.45亿元。
推进外科麻醉业务子公司独立上市
秉琨医疗为乐普医疗在八年前收购而来。
公告显示，2015年8月，乐普医疗斥资6.77亿元投资秉琨医疗，取得后者63.05%股权。通过此笔收购，乐普医疗进军外科医疗器械行业。
秉琨医疗并表三年多后，乐普医疗追加了对其的投资。2019年2月，乐普医疗再次以4.2亿元取得秉琨医疗35%股权，持股比例提升至98.05%。
目前，乐普医疗仍直接持有秉琨医疗91.255%股权，为秉琨医疗的控股股东。蒲忠杰合计持有乐普医疗24.23%股权，为上市公司实际控制人，亦为秉琨医疗实际控制人。
同时，太平产投、维梧产投、宁波朗汇、宁波朗信分别持有秉琨医疗2.1053%、3.1579%、1.3282%、1.2969%股权。
按照计划，乐普医疗此次拟将秉琨医疗分拆至深交所创业板上市。本次分拆完成后，秉琨医疗仍为乐普医疗控股子公司，秉琨医疗的财务状况和盈利能力仍将反映在上市公司的合并报表中。
对于此次分拆的目的，乐普医疗表示，公司专注于提供覆盖心血管疾病领域全生命周期的整体解决方案，业务涵盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三个板块。其中，医疗器械业务包括心血管植介入、体外诊断、外科麻醉（外科用医疗器械及辅助麻醉护理）三个细分业务领域。本次分拆的子公司秉琨医疗主要聚焦外科用医疗器械、辅助麻醉护理类医疗器械的研发、生产及销售，在公司医疗器械板块中是独立的战略发展方向，同时显著区分于公司及其旗下其他企业其他业务，业务独立性较高。
“本次分拆有利于公司进一步将资源集中于心血管领域业务，且不会对公司其他业务板块的持续经营构成实质性影响。”乐普医疗称。
不过，长江商报记者注意到，近几年来秉琨医疗的净利润出现波动。2020年至2022年，秉琨医疗分别实现营业收入4.09亿元、4.22亿元、5.34亿元，均为增长趋势。同期，秉琨医疗的归母净利润分别为9595.26万元、8943.3万元、1.144亿元，扣除非经常性损益的净利润分别为8440.26万元、8991.17万元、1.15亿元。
其中，2021年和2022年秉琨医疗的归母净利润同比分别增长-6.8%、27.93%，扣非归母净利润同比分别增长6.5%、27.36%。
截至2022年末，秉琨医疗资产总额10.65亿元，归属于母公司所有者权益6.31亿元。
乐普系3家上市公司仅1家盈利
与早年间频繁对外购买资产扩张业务版图不同，近两年来蒲忠杰实控的乐普系公司相继谋划独立上市。
长江商报记者注意到，秉琨医疗是乐普医疗计划分拆的第三家子公司。早在2020年7月末，乐普医疗就曾经计划将其体外诊断业务子公司乐普诊断分拆至科创板上市。但2021年6月，由于乐普诊断与乐普医疗其他体外诊断相关企业可能存在的同业竞争问题还未解决完毕，乐普医疗终止了此次分拆。
与此同时，2021年5月，乐普医疗计划分拆旗下心泰医疗赴港上市。2022年11月9日，心泰医疗登陆港交所，募资6.01亿元。
此外，2022年2月，蒲忠杰作为控股股东、乐普医疗作为参股股东的乐普生物在港交所挂牌。目前，乐普生物还在推进回A赴科创板上市。综上，如果秉琨医疗上市顺利推进，蒲忠杰将手握4家上市公司。
作为乐普系的核心上市公司，近两年来乐普医疗自身也在频繁募资。同花顺数据显示，2009年乐普医疗首发募资净额11.4亿元。2016年至2021年，乐普医疗实施两次增发并两次发行可转债，累计募资净额43.25亿元。2022年9月，乐普医疗发行GDR并在瑞士交易上市，募集资金净额约2.2亿美元。
长江商报记者粗略计算，上述包括乐普医疗、心泰医疗、乐普生物等在内的三家乐普系公司累计已募资超85.45亿元。
从盈利能力上来看，今年一季度，乐普医疗实现营业收入24.37亿元，同比减少4.39%；净利润和扣非净利润分别为5.97亿元、5.62亿元，同比增长9.45%、2.78%。截至今年3月末，乐普医疗总资产245.6亿元，其中由于前期实施多起并购公司账面仍存33.31亿元商誉。
其他乐普系公司中，2022年，心泰医疗实现营业收入2.48亿元，同比增长11.27%，归属母公司净亏损1981.30万元，上年同期为盈利5869.70万元。乐普生物则在2022年实现收益1557.2万元，但在巨额研发支出影响下， 当期公司拥有人应占亏损高达6.89亿元。
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