摘要：
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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
超370亿元“抄底”资金出手
7月最后一个交易日，A股三大指数跳空上行，上证指数一度突破3300点。截至7月31日收盘，上证指数、深证成指、沪深300指数年初至今分别上涨6.53%、1.52%、3.69%。与此同时，资金借道ETF入市的热情依然积极。
Choice数据显示，截至7月28日，7月以来有超过370亿元资金借道股票型ETF入场。其中，跟踪沪深300和科创50等指数的ETF产品分别净流入150亿元左右。在行业主题方面，半导体、芯片、医疗、酒等方向的产品获得资金偏爱，前期有较好表现的券商板块则遭遇资金流出。
在业内人士看来，随着总量政策的稳步发力，市场前期过度悲观预期的修复、风险敞口收敛都有助于推动A股市场企稳回升，成长主线的配置机遇已逐步显现。但当前市场机会仍大于风险，需要投资者对可能的波动和风险抱有谨慎和耐心。
超370亿元大举净流入
7月以来，各路资金不断借道ETF持续积极入市。Choice数据显示，截至7月28日，全市场股票型ETF产品份额7月初以来合计增加了298.97亿份，若以区间成交均价粗略计算，约有373.2亿元资金悄然入场。
第一次财经记者通过梳理资金流向数据发现，规模指数ETF产品成为“吸金”主力军，接收了超过八成的资金。其中，跟踪沪深300和科创50等指数的ETF产品备受青睐，7月初至7月28日分别流入了154.5亿元、148.01亿元；而跟踪中证1000、创业板指和科创创业50的ETF产品的区间净流入均超过10亿元。
其中，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50成份ETF成为资金抢筹对象，7月以来已有超过百亿元的资金入局；截至7月28日，上述两只基金的年内回报率分别为4.85%、0.57%。
记者注意到，华夏上证科创板50成份ETF是7月份额增长最多的产品，单月增加近百亿份。截至7月28日，该基金的份额达739.33亿份，创下历史新高。按照单位净值1.01元计算，华夏上证科创板50成份ETF的资产净值超过740亿元，同样达到历史新高。
整体来看，7月以来获净流入超过10亿元的股票型ETF产品共有16只，除了10只规模指数ETF产品外，还有6只行业主题指数ETF，半导体、芯片、医疗、酒等方向的产品获得资金偏爱。
仅国联安中证全指半导体ETF一只产品就获得36亿元的资金净流入，华夏国证半导体芯片ETF的净流入资金额也超过22亿元。截至7月28日，这两只产品的基金份额分别达到316.86亿份、259.47亿份，双双创下新高。
另一方面，芯片也是资金流入“大户”。Choice数据显示，有超过43亿元资金流入跟踪国证芯片、中华半导体芯片、芯片产业、科创芯片等行业主题指数ETF。此外，中证医疗、中证酒、细分化工等行业主题指数ETF也获得资金追加，区间净流入均超过12亿元。
不过，有部分板块在强势上攻时，遭遇资金撤离。例如，中证全指证券公司指数（399975.SZ）和中证证券公司30指数 （931412.CSI）在7月分别上涨15.44%、14.73%，但该板块却是当月资金主要逃离的方向。据第一财经测算，16只跟踪证券公司类的ETF产品合计减少75.47亿份，有超过68亿元的资金流出。
据观察，ETF的投资者普遍倾向于“越跌越买、越涨越卖”。对此，有基金公司人士对记者表示，ETF的简单透明、低费率、场内交易的属性是场外基金无可比拟的，因此也呈现出“越跌越买”“逆市抄底”的现象。
接下来的机会在哪里？
“当前资产价格或已反映前期所担忧的较多负面预期，政治局会议传递积极信号后，尽管投资者情绪有所修复，市场有所反弹，但当前市场机会仍大于风险，尤其是前期调整幅度相对较大的双创板块。”招商基金量化投资部人士对记者表示。
“在市场情绪恢复后，对于成长板块的配置热情亦将有所提高。”在该投研人士看来，当前电子、医药、新能源经过持续回调，估值亦处于配置安全边际内，尤其医药板块估值仍处于历史底部，而电子板块市场预期今年下半年将是库存拐点，全年来看，当前或是成长板块较好配置时点。
7月下旬以来，此前接连下挫的白酒板块逐渐抬头。截至7月31日收盘，中证白酒指数最近7个交易日的累计涨幅达10.78%。与此同时，相关主题的ETF产品的基金份额却迎来增长。如酒ETF从7月初至7月28日有16.45亿元的净流入。
“前期市场对板块弱复苏的预期已在持仓、情绪和估值上体现。”前述招商基金量化投资部人士分析称，“白酒板块整体平稳，二季度业绩或延续结构性特征，高端与多数地产酒具备韧性，次高端业绩或存分化。三季度为白酒传统旺季，中秋国庆或带动白酒消费回补。”
另一方面，以AI技术为代表的科技创新领域备受关注。对此，兴证全球基金基金管理部副总监乔迁表示，新技术行业发展迅猛，需要动态看待，量变到质变的速度可能将会非常快，是值得期待有望给全球经济带来惊喜的部分。不过，新技术具有值得期待的发展潜力的同时，也更具不确定性。
“新技术的发展过程和路径预期往往较传统行业具有更多复杂性和不确定性，这些行业公司股价波动也往往较传统行业更大，因此，也更需要投资者对可能的波动和风险抱有谨慎和耐心。”乔迁称。
谈及新能源行业，“近年来新能源行业在总量上快速崛起，但目前行业增速相对前几年会有正常的边际放缓，同时需关注供需格局的变化。”乔迁表示，长期来看，新能源行业的渗透率还有很大空间，因此需长期关注，不过更加偏重结构性的机会，包括新技术的产生、行业洗牌后新格局的重塑，以及政策变化所带来的催化等。
华东一位投研人士也有类似观点。他对记者表示，对长期经济增长中枢的担忧、情绪面的退潮和增量资金偏少等因素在前期持续制约A股表现。“A股将有望迎来一定程度的反弹，市场经历较长时间的调整及预期扭转后，成长主线的配置机遇已逐步显现出来”。
对于具体的机会，他则表示，目前可以持续关注基本面稳定且具备高现金价值的A股龙头企业、估值在大幅调整后已具备更高安全边际的新能源和医药等行业，以及开始表现出上行拐点特征的周期行业如半导体、电子以及受益产业趋势和政策加持的人工智能细分领域。
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