鹰普精密：业绩逆势增长13.3% 全球化布局多元化终端有效果 对标国内同业显价值

摘要： 　　近日，全球十大高精密度、高复杂度、性能关键的铸件和机加工零部件制造商之一的鹰普精密（01286.HK），公布了其截至2023年6月30日止的2023年中期业绩。　　2023年...

　　近日，全球十大高精密度、高复杂度、性能关键的铸件和机加工零部件制造商之一的鹰普精密（01286.HK），公布了其截至2023年6月30日止的2023年中期业绩。

　　2023年上半年，公司销售收入为24亿元（港元，下同），同比增长9.7%；其中，航空、医疗和能源终端市场销售收入，因航空新品的量产和去年佛山美锻的收购，高速增长67.3%；多元化工业终端市场，来自工程机械和大马力发动机终端收入续升，上年并购的液压摆线马达业务贡献了额外收入，推升整个板块增长达10.5%。

　　随着国内经济全面复常，但持续恢复发展的基础仍不稳固，在同比低基数条件下二季度GDP增速或成年内高点，有研究认为二季度经济复苏动能趋缓。附加公司南通工厂火灾尚未全面复产，造成中国市场汽车和部分多元化工业终端市场销售减少，减少了公司本应更加强劲的增长幅度。

　　归属股东的溢利方面，墨西哥新厂仍处量产爬坡阶段有较大折旧开支，外币汇率升值及利率大幅上升令财务支出增大，但净利润仍增长13.3%至3亿元。

　　在亚洲、欧洲和北美洲的中国、德国、土耳其、捷克和墨西哥，鹰普精密合计共拥有21座工厂，超过7800名员工。位于墨西哥的精密机加工件工厂、砂型铸件工厂、熔模铸件工厂已经建成投产，航空零部件工厂和表面处理工厂预计2024年开始生产。届时，“区域化制造”和“双货源生产”将使集团的全球化布局更为平衡与稳固。

　　全球多个终端市场复苏明显，航空和能源终端市场尤甚，佛山美锻并购后的收入得到大幅增长，并进一步增强了公司与国际巨头的合作，实现了1+1大于2的协同效应；美国加大基建投入，令公司工程机械和大马力发动机业务分部收入增长显著；乘用车因新能源车受压，但商用车减排创造更多商机。

　　由此可见，公司“全球化布局”和“多元化终端”的发展战略，显现出明显的优势。

　　鹰普精密2022年生产规模为43.6亿元，为国内行业龙头，市值仅51.5亿元，市盈率（动）为8.6倍。对标国内零部件铸造同业上市公司应流股份，其2022年销售收入为25.5亿元，市值124.1亿元，市盈率（动）为24.1倍。鹰普估值潜力非常大。

　　前几日，内地《经济日报》发文指，促消费，资本市场大有可为。有钱才能消费、才敢消费，让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。相信是配合国常会提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”的一种解读。持续低迷的陆港资本市场可能会在各种催化剂的发酵下越来越好。