聚焦财富管理 书写银行理财高质量发展新篇章

摘要： 　　资管新规颁布五年来，银行理财的经营思路和广大客户对理财的认知都发生了重大变化，当前各家理财公司在管理规模、组织架构、渠道建设、产品研发、投资风格等方面均出现不同程度的分化，新的...

　　资管新规颁布五年来，银行理财的经营思路和广大客户对理财的认知都发生了重大变化，当前各家理财公司在管理规模、组织架构、渠道建设、产品研发、投资风格等方面均出现不同程度的分化，新的市场格局正逐步形成。

　　农银理财于2019年8月开业，成立伊始便确立了“建设最佳客户体验的一流资产管理机构”的发展愿景，在2022年又发布了“稳健守护价值 专业驱动成长”的品牌理念和“农银六心”产品品牌，进一步明确了公司发展方向。四年来，农银理财坚持以客户为中心，立足稳健，守正创新，提升专业，业务规模、营业收入、净利润等均实现快速增长，位居理财同业“第一梯队”。

　　在农银理财成立四周年之际，中国农业银行党委委员、执行董事、副行长林立接受了中国证券报记者专访。林立表示，银行理财要面向实体经济、面向人民对美好生活的向往，坚定不移走高质量发展道路。展望未来，农银理财将围绕“财富管理解决方案专家”的再定位，积极融入母行发展战略，持续提升核心能力，建设市场一流资产管理机构，让优质的财富管理服务走进千家万户。

　　● 记者 王方圆

　　坚持以客户为中心 统筹质的有效提升和量的合理增长

　　中国证券报：数据显示，截至2022年末，银行理财市场规模为27.65万亿元，较2021年末下降1.35万亿元，为资管新规发布四年来首次负增长，如何看待这一现象？

　　林立：2022年作为理财全面净值化元年，加之受宏观环境与金融市场超预期波动影响，银行理财行业面临一定挑战，首度经历了较为普遍的产品破净和赎回，全行业理财规模有所减少。这正说明了以往冲规模、粗放式的传统增长模式已经成为过去，未来理财业务规模的提升必须建立在坚实的能力建设基础之上。在理财净值化转型后，客户会选择真正能够持续提供稳健投资收益的理财公司，因此，理财公司必须牢固树立以客户为中心的经营理念，不断提升为客户创造价值的能力，统筹质的有效提升和量的合理增长，努力实现高质量发展、提供高质量服务。

　　一方面，要更加注重量的合理增长。我认为，资管行业唯规模论的传统思维，从根本上偏离了帮助客户实现资金保值增值的目标，以往由此产生的一些负向循环需要极力避免。在产品发行上，要结合市场形势研判，合理安排发行节奏和发行类型，绝不能“只要规模不管业绩”，完全跟着市场热点走或盲目配置资产是不可取的。特别是要树立逆周期思维，在市场高位的时候提示客户风险，主动压缩产品申购规模；在市场低位的时候寻找反转机会，携手客户坚定投资信心。只有全行业真正摈弃唯规模论，坚持以客户为中心，以市场为导向，在正确的时间配置正确的产品，方能平滑业绩与规模波动，实现银客共赢。

　　另一方面，更要坚持以质取胜。即使在全面净值化的背景下，市场的波动并不意味着理财产品可以暴跌，特别是银行理财客户总体风险偏好较低，难以接受产品净值的大幅波动，理财公司理应成为客户与市场间的“防波堤”。要采取多元资产配置策略和科学的组合管理方法，不断提升对冲市场风险的能力，减少产品净值波动性，提升产品的安全性和普惠性，使老百姓的财富保值增值。通过长期专业的客户陪伴和实实在在的业绩回报，持续增强客户对理财产品的信心，增强客户的安全感和幸福感，这也是理财公司核心能力的体现。

　　深化改革激发公司发展动能 持续培育核心竞争力

　　中国证券报：刚刚你提到了理财公司的核心能力在于对冲市场风险的能力，在这方面，农银理财如何培育核心竞争力？

　　林立：资产管理属于知识密集型、高度市场化的行业，头部效应明显，唯有不断活化激励约束、完善架构流程、加快能力建设、强化风控合规、加大科技支撑，方能在激烈的市场竞争中脱颖而出。农银理财自2019年8月开业以来，已走过了四年时间，期间先后开展了三轮改革，涉及组织架构、业务流程、人才培养、科技建设等体制机制的各个方面，可以说，这些改革的核心理念正是农银理财2022年发布的品牌理念，也就是“稳健守护价值，专业驱动成长”。稳健和专业，是农银理财在资管行业安身立命之本，也是我们对冲市场风险、守护客户资产的核心竞争力，主要体现在三个方面。

　　一是洞察市场的投研能力。在我看来，投资研究能力是资产管理机构的核心竞争力，而投研的魅力就在于其前瞻性和战略性。农银理财始终坚持“研究立司”，树立了投研驱动的战略导向和全员研究的工作理念，不断拓展投研体系的外延，持续加强各类研报的迭代升级，目前已建立起涵盖投资研究、交易运营、产品研发、市场营销、风控合规等前中后台各个领域的研报体系，有力支持了公司各项经营决策。未来农银理财还将进一步发挥专业优势，定位为农行一流投研人才的培养基地，重点加强宏观经济、政策跟踪和中观行业分析，提高大势研判与市场拐点预判能力，加大各类资产研究力度，及时挖掘适合理财资金配置的投资机会。

　　二是审慎稳健的风控能力。商业银行是我国金融体系的基石，银行理财是金融市场举足轻重的力量，在维护金融市场稳定方面责任重大，更要始终坚持稳健经营。农银理财始终坚持审慎稳健的风险偏好，持续加强风控合规能力建设，在防范市场风险方面，基于不同产品类型特点，持续加强组合与风险指标监测，构建了精细化的市场风险管理体系；在防范流动性风险方面，持续做好投资组合压力测试，提前做好应对市场变化的管理预案，去年四季度，面临债市调整导致的理财赎回负反馈，农银理财不仅有效控制了净值回撤幅度，同时也是唯一一家通过自主市场化融资解决赎回流动性缺口的大行理财公司；在防范操作风险方面，公司持续完善标准化的流程管理体系，还在业内率先建立了管营分离、全程监督的理财投资合作机构管理机制，合作机构的准入、使用、监督分属不同的职能部门，既能充分发挥合作机构“外脑”作用，又在制度流程上防范风险隐患。

　　三是科学高效的组合管理能力。如果说投研是路线方针，那么投资就是落地执行，有了好的战略，更需要有强有力的战术。在这方面，农银理财不断强化自上而下的资产配置策略和科学有效的投资组合管理，在宏观层面把好方向与大势，在中观层面随时追踪市场、行业变化，在微观层面实行标的分级名单制管理。我们非常重视投资纪律，相关配置策略、制度规范、准入名单等均由公司高管层组成的投资决策委员会议定，并由各部门严格在相应限额内执行，从而确保投资策略执行符合预期；我们非常重视科技赋能，在各类支持系统中引入科学多维的数据分析模型，为投资管理决策提供更多更全的数据支持；我们非常重视紧跟市场，在公司内部，农银理财不断优化运营流程，构建扁平化的管理模式，提高关键环节的决策及执行效率，持续增强对市场变化的快速反应能力。

　　积极融入财富管理发展战略 做财富管理解决方案专家

　　中国证券报：未来银行理财的发展方向是什么，农银理财有何整体规划？

　　林立：纵观资产管理行业，券商的投研能力、公募基金的组合管理能力、互联网平台的代销能力，都是银行理财学习的对象，但脱胎于商业银行的理财公司也有其独特优势：比如，与母行渠道的协同能力，更加重视客户资产保值增值的价值定位，以及更强的大类资产配置和风险管控能力。对于银行理财的未来发展，我依然充满信心。第一，我国经济长期向好的基本面没有变，理财市场前景依然广阔；第二，未来银行理财将是多极化、差异化竞争格局，真正满足客户需求的理财公司将会脱颖而出；第三，分资管行业来看，具有绝对收益传统的银行理财天然具有财富管理的基因，财富管理的核心是为客户的资产保值增值，立足本金安全的绝对收益比对标业绩基准的相对收益更重要，因此，银行理财有能力，也应该成为居民财富管理解决方案的引领者。

　　随着未来资管市场参与机构和创新产品不断丰富，资管行业的竞争将更多是财富管理的竞争，经营中心将从经营产品向经营客户转变，提升财富管理核心能力将是理财公司赢得激烈市场竞争的关键。下一步，农银理财也将立足于“财富管理解决方案专家”的再定位，依托农银集团整体优势，全面融入母行“大财富管理”发展战略，开展端到端的价值链重塑，加快全链条专业能力布局。

　　首先，要打造专业化人才队伍。财富管理最讲究“专业的人办专业的事”，在专业团队方面，农银理财近90%的员工为硕士研究生及以上学历，特别是近年来农银理财切实贯彻农行人才强行战略，通过加快专业人才储备、搭建产投研一体化团队、不断推动市场化改革等措施，打造了全市场一流的专业投研人才队伍，近两年在各类权威机构奖项评比活动中，农银理财公司及团队屡获殊荣。下阶段，农银理财将以市场化、专业化为导向，不断完善人才发展与激励约束机制，特别是对标一流资管，重点加强投资经理、营销经理、科技产品经理“三支队伍”建设，从而进一步提升农银理财财富管理的整体专业化水平，更好满足客户财富保值增值的核心需求。

　　其次，要做好专业化产品研发供给。农业银行拥有理财、基金、保险、境外投行等多个金融牌照，未来将充分发挥综合化经营优势，持续丰富产品服务供给，搭建多期限、多策略、常态化发行的产品体系，为客户开展资产配置提供更多选择。作为农银集团财富管理平台的重要组成部分，农银理财也将紧紧围绕客户需求，坚持稳健守护价值，专业驱动成长的理念，认真调查研究理财客户风险偏好，在产品收益性、安全性、流动性三者间不断找到客户需要的最优解。不断升级优化“六心”产品体系，加大短期限、封闭式、低波策略产品供给，满足客户稳健投资需求；同时依托母行优势特色，加大乡村振兴、ESG、共同富裕、养老等特色产品的创新发行力度，积极服务国家战略。

　　第三，要提升专业化客户服务能力。一方面，要扩大高质量财富管理覆盖面。财富管理服务能够更好助力居民财产性收入增加，陪伴客户财富增长，金融机构需要加快提升财富管理服务的普惠性和覆盖面，让高质量财富管理服务飞入寻常百姓家。未来，农银理财将依托农银集团广泛的客户基础、强大的渠道网络，持续深化数字化转型，以科技赋能实现理财服务能力升级，实现对客户的全方位服务和全流程陪伴。另一方面，要服务高端财富管理平台建设。农行将以私人银行为代表的高端财富管理业务作为全行零售“一体两翼”发展战略的重要版图，私人银行是一个开放的资源整合平台，要始终坚持以客户为中心，整合优质金融资源做好客户服务，收益稳健的理财产品是其中不可或缺的一环；同时，对于子公司来说，有能力服务母行私行客户理财需求也能带动农银理财整体资产配置和投资管理能力的显著提升。未来，农银理财将在持续巩固债券资产、同业资产等领域投资管理优势的基础上，稳步扩大投资标的范围，不断创新权益投资策略，增厚整体收益水平，从而进一步提升满足客户全方位、多元化、定制化理财需求的能力。