加皇资本：投资者过于乐观 美股面临下跌风险

摘要： 　　加皇资本市场策略师Lori Calvasina表示，由于投资者过于乐观，一些情绪和波动率指标也在发出警告信号，美国股市面临下跌风险。　　“投资者情绪已经过度，使得股市容易受到...

　　加皇资本市场策略师Lori Calvasina表示，由于投资者过于乐观，一些情绪和波动率指标也在发出警告信号，美国股市面临下跌风险。

　　“投资者情绪已经过度，使得股市容易受到回调的影响，”Calvasina援引每周一次的AAII投资者调查表示。她指出，净多头状况令人担忧，因其仍然比长期平均水平高出近一个标准差，“从过去表现的角度来看，这个水平会给股市带来麻烦。”

　　这位策略师表示，其他情绪指标也开始向避险方向转变。股本回售比率、衡量股市波动率的VIX指数、衡量尾部风险的TDEX指标也都开始回升。她表示，衡量债券市场波动性的MOVE指数也维持高企。

　　Calvasina 5月份将标普500指数年末目标位上调至4，250点，理由是盈利信心回升且劳动力市场有韧性，增强了美国经济可避免衰退的希望。该指数上周五收于4，464点左右。

　　“最近几周美国股市整体面临的一个挑战是资金流持续失去动能，”Calvasina说。“四周均值还没有变为负值，但正在靠近。与此同时，资金依然稳步流入债市。”

　　Oppenheimer Asset Management首席投资策略师John Stoltzfus则持有更为乐观的看法。他周一表示，尽管涨势止步，但最终涨势将会持续。

　　他在一份报告中写道，“7月31日以来整体市场的一些回撤暗示涨势暂停”，但这不是牛市的结束。本周的经济数据、零售商的业绩和FOMC会议纪要“可能会影响市场参与者的信心，并推动市场表现”。

　　他预计标普500指数年底将达4，900点，创下纪录新高。