中粮期货：膨胀上行风险显著！黄金是涨还是跌

摘要： 　　美联储鹰派仍存黄金继续承压　　8月16日周三公布美联储会议纪要显示，最近一次美联储会议上，联储决策者警告通胀还有较高的上行风险，可能迫使他们进一步加息。大多数与会者继续认为...

　　美联储鹰派仍存黄金继续承压

　　8月16日周三公布美联储会议纪要显示，最近一次美联储会议上，联储决策者警告通胀还有较高的上行风险，可能迫使他们进一步加息。大多数与会者继续认为，通胀存在显著的上行风险，可能需要央行进一步收紧货币政策。

　　因交易员权衡了美联储将保持较长时间的紧缩货币政策前景，高利率减少了黄金的吸引力，所以近期黄金一直受到压力。目前根据期货合约，投资者目前预计今年不再有加息，尽管10举行的会议加息概率高于9月举行的下一次会议。

　　美国7月份零售销售增幅超过预期

　　8月15日讯，美国7月零售销售增幅超过预期，因美国人增加网上购物和外出就餐，暗示美国经济在第三季度初继续扩张，并避免衰退。

　　美国商务部数据显示，7月零售销售环比增长0.7%。6月的数据也从0.2%上修至0.3%。美国零售销售可能受到上个月亚马逊黄金会员日促销活动的提振。

　　尽管美联储大幅加息以抑制通胀，但由于劳动力市场吃紧导致工资强劲上涨，需求仍保持弹性。通胀的消退正在提高消费者的购买力。家庭也在举债消费。

　　基本面：库存

　　截止8月11日当周，COMEX 黄金库存减少2.83 吨，连续7 周趋势性降库SHFE 黄金库存持平。同期、COMEX白银库存减少 42 吨，SHFE 白银库存减少99 吨。

　　截止8月4日当周，SGE 库存增加33 吨。截止7月31日当月LBMA黄金库存减少 38.23 吨、白银增加491吨。

　　全球黄金银去库迹象明确、白银去库有所缓解，显示库存拐点迹象，但仍需更多数据确认。

　　国内方面，即将进入季节性旺季，白银库存有望随同整体商品进入被动去库阶段，但光伏需求不及预期、去库幅度恐受影响。

　　（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）