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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 周天勇稳增长专栏（一）：居民收入支出流扭曲及其改革的潜能 来源：天勇谈经济 作者：周天勇... 微信号
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周天勇稳增长专栏（一）：居民收入支出流扭曲及其改革的潜能
来源：天勇谈经济 作者：周天勇
中国国内的总需求为什么不足，深层次原因是什么，怎样才能提高城乡居民收入，改善消费需求格局？国内学界众说纷纭，对策不一。笔者认为，需要在中国经济运行和增长的数理逻辑方面有所突破，从“财富生产—收入分配—需求支出”国民经济渠道流量循环去观察格局性和深层次的问题，并在此基础上选择解决问题的路径和提出针对性的解决方案。就此，笔者开一专栏，今天刊载之二。
周天勇
中央和国务院出台了民营企业发展力度很大的各项促进政策，除了一些体制还需要实实在在地进一步松绑外，民企投资犹豫的另一个非常重要原因是，消费疲软，即难以找到有市场需求的可投资领域和项目。从问题导向出发，在提出对策之前，我们先来一层一层地分析需求为什么就不足了。
一般经济开放的国家都存在投资和消费两种需求，而消费又分为居民消费需求和政府消费需求及出口需求，投资则分为居民投资、政府投资和企业投资。因为居民投资通过购买股票、银行存款（转为银行对企业的贷款）、入股企业等方式，最后体现为个体工商、独资、合伙和股份公司等法人的投资支出；在经济统计中往往将居民投资和企业投资归并。数理上可以用居民收入消费率参数计算居民收入投资率（假定储蓄全部转化为投资），将居民收入的投资部分分解出来。因此，居民收入分配占GDP比重过低，不仅影响需求侧的消费不足，也影响民间投资不足。从中国的统计数据看，居民收入占GDP比重、民间投资增长率和经济增长率的下降一般呈正相关关系。
在均衡增长中，支出法的投资、消费和净出口等总需求增长，要与要素投入产出和全要素生产率形成的总供给增长相等。一般来说，需求长期大于供给，容易形成通货膨胀，但有利于生产能力扩张和产出的增长；而需求长期小于供给，则生产能力扩张停止，并且不断收缩的市场需求要求生产能力不断地出清，造成产出增长长期处于下行状态。
特殊的体制条件下，需求不足是总量问题，结构扭曲也会造成总供给大于总需求的失衡。在本文的分析中，由于生育管制、人口迁移受阻、土地收入分配扭曲、禁止房屋交易等，不仅影响居民的消费支出能力，也影响居民这些投资需求能力。因此，在分析居民消费需求不足对经济增长的影响时，也需要有由收入分配扭曲造成的居民投资需求不足的变量加入，观察其对经济增长的影响。
从生产、分配、支出三个环节观察GDP的结构，与国际标准值相比，中国劳动者工资贡献、居民可支配收入和居民消费支出在不同环节中的比重都过低，从1978年到2022年的情况来看，1978年工资占GDP比重最高为33.89%，原因在于城镇就业的单位比重高，农民的收入水平较低；而居民可支配总收入和居民消费支出水平最高年份是1983年，分别为62.45%和52.01%。到2022年，职工总工资、居民可支配总收入和居民总消费支出占GDP比重分别为24.02%、43.03%和28.62%，改革开放以来平均分别为25.40%、47.72%和37.83%。[1]
从1978年到2022年各种需求的交替来看，改革开放初期，农村体制改革极大地刺激了农民生产的积极性，同时乡镇企业发展也强劲，农民收入水平提高和消费能力增强；并且吃大锅饭向按劳计件等分配转变、扩大企业自主权、可以计划外生产销售等，使生产率提高，城镇职工工资收入也增加，扩张了城镇居民消费。消费需要供给扩大，供给扩大需要产能投资，产能进一步满足居民消费需要，生产供给和消费需求间形成良性循环（见图2）。
资料来源：国家统计局，data.stats.gov.cn/easyquery.htm？cn=A01。
标准居民可支配总收入和总消费支出占GDP比例，为东亚两新型工业化地区1981-2005年加权平均数据，世界货币基金组织、韩国央行和世界银行等数据库。
需要说明的是，1998~1999年居民购房支出为原城镇居民居住无偿分配的住宅商品化改革而发生的居民购买额，2000年数据中也包括一部分改革支出；2000~2022年，居民需要的住宅由房地产商开发建设销售，并由居民货币支出购买。由于文化和经济发展模式有相近之处，我们将韩国和中国台湾1981~2005的经济发展与1998~2022中国大陆经济发展相对照，取其居民收入消费占GDP比例为标准值。
20世纪后期到21世纪前10年，居民收入和消费占GDP比重降低了10个百分点左右，汇率市场化改革和加入WTO，使出口快速增长，出口总额占GDP比重也上升了20个百分点左右，最高的2006年达到35.36%。1998~2000年3年城镇住宅商品化改革，居民对无偿分配给自己的房屋按照改革价格支付总价款，以及后来商品住宅的购买总支出，平均占2008~2022年GDP的21.13%，其比重最高的2005年达到26.47%。出口需求替代和居民购房支出需求弥补了居民消费需求的降低，仍然推动了经济的高速增长。这三个需求比重先后从2008年和2010年开始不同程度地下降，到2022年，居民消费总支出、居民购房总支出和出口总额占GDP的比重，分别下降为28.62%、19.80%和9.47%。
[1]国家统计局：data.stats.gov.cn/easyquery.htm？cn=C01，下同；没有注的数据来自于国家统计局。
摘于笔者2022年《现代经济探讨》第7期“居民需求不足解释及其改革扩张的稳定增长的展望”一文。
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