国元证券-中控技术-688777-2023年半年度报告点评：业绩实现快速增长，海外业务进展顺利-230824

摘要： 事件：　　公司于2023年8月23日收盘后发布《2023年半年度报告》。点评：收入利润均实现快速增长，电池、冶金、能源等行业需求旺盛　　2023年上半年，公司实现营业收入3...

事件：

　　公司于2023年8月23日收盘后发布《2023年半年度报告》。

点评：

收入利润均实现快速增长，电池、冶金、能源等行业需求旺盛

　　2023年上半年，公司实现营业收入36.41亿元，同比增长36.54%；实现归母净利润5.11亿元，同比增长62.88%；实现扣非归母净利润4.24亿元，同比增长77.71%。从行业来看，电池、冶金、能源、石化、化工行业收入持续保持较快增长趋势，电池行业收入增长484.27%，冶金行业收入增长154.71%，能源行业收入增长83.09%，石化行业收入增长30.73%，化工行业收入增长29.76%；主要因新能源需求旺盛，同时钴、锂、镍相关冶金项目需求上升较快。

海外市场实现多个重大突破，新签合同翻倍增长

　　2023年上半年，公司在海外市场实现多个重大突破，新签海外合同3.04亿元，同比增加109.6%。公司国际营销体系着力部署东南亚、中东、非洲、欧亚等地区，在新加坡、沙特阿拉伯、日本、荷兰、印度、马来西亚、印度尼西亚等国家设立子公司，不断提升海外本地化运营能力，公司成功中标沙特阿美控股企业、全球最大单体船厂沙特国际海事工业集团的数字化项目，该项目标志着公司拥有为全球顶级大型船厂智能化建设赋能的突出能力，是公司在海外市场的重大突破；成功获得

　　压力变送器等仪器仪表订单，彰显了公司在自主仪表产品领域的卓越实力。

　　持续加大研发投入，潜心开发AI化、SAAS化等类型工业软件2023年上半年，公司研发投入40648.35万元，同比增长48.20%，占营业收入的比例为11.16%。公司高度重视研发体系的建设，继续保持研发投入力度，积极引入国内外优秀研发人才，截止2023年6月末研发人员为2282人，占公司员工总数的34.55%，同比增加19.79%。结合客户对自动化控制系统、工业软件、5T技术、智能制造解决方案等产品及技术在不同行业应用领域开发需求，实现流程工业企业生产运营“少人化”乃至“无人化”趋势，公司正在不断加大自动化控制系统与传统工业算法、大数据算法的迁移与协同等技术研发，同时潜心开发AI化、SAAS化等类型工业软件。

盈利预测与投资建议

　　公司致力于满足流程工业自动化、数字化、智能化需求，经过多年发展，已经成长为智能制造整体解决方案提供商，未来成长空间广阔。预测公司2023-2025年的营业收入为90.31、119.50、152.22亿元，归母净利润为10.59、13.98、18.19亿元，EPS为1.35、1.78、2.31元/股，对应PE为36.26、27.46、21.11倍。上市以来，公司PE主要运行在45-125倍之间，考虑到市场估值水平的变化，调整公司2023年的目标PE至50倍，对应的目标价为67.50元。维持“买入”评级。

风险提示

　　技术升级和产品更新迭代的风险；研发进展不及预期的风险；知识产权受到侵害和泄密的风险；核心人才流失的风险；市场竞争加剧的风险；下游行业周期波动的风险；宏观环境的风险。