厚积而薄发 中欧基金卢纯青以“研究驱动投资”研判产业机会

摘要： 　　　　著名音乐家贝多芬有一句名言，“涓滴之水终可磨损大石，不是由于它的力量强大，而是由于昼夜不舍的滴坠。”投资亦是如此，经过时间的沉淀才能获得复利的力量。市场上也有许多经过时间...

　　著名音乐家贝多芬有一句名言，“涓滴之水终可磨损大石，不是由于它的力量强大，而是由于昼夜不舍的滴坠。”投资亦是如此，经过时间的沉淀才能获得复利的力量。市场上也有许多经过时间沉淀的基金经理，中欧基金卢纯青便是其中之一。

　　作为一位资深的研究型女将，卢纯青已深耕证券行业超18年，曾在两家中大型公募基金管理公司担任研究部相关负责人，在中欧基金担任研究总监期间，一手搭建起中欧专家研究团队和研究员梯队，并于2020年开始担任基金经理，从“幕后”走向“台前”。

　　在研究岗位锤炼多年的经历使得卢纯青对“研究驱动投资”的理解更为深刻。在她看来，“研究驱动投资”就是对深度研究后的成果不断“提纯”，通过对宏观形势进行判断、对行业景气度变化进行梳理以及对公司长期业绩进行筛选，最终找到行业景气度回升或持续向好、企业长期业绩有明显增长的公司进行投资，并伴随着这些企业的成长，以此分享公司业绩长期增长所带来的投资回报。

　　在“研究驱动投资”投资理念下，卢纯青所管产品业绩表现不俗。以其管理的代表作中欧先进制造为例，基金二季报显示，该基金过去三年收益率为57.86%，同期业绩比较基准仅为35.27%。

　　此外，长时间的深度研究经历也让她对产业有了更深入的理解。在2020年6月24日接手中欧先进制造后，卢纯青就曾提出“2020年是光伏产业关键的一年”，并坚定地表示对新能源车的看好，因此，卢纯青及时抓住新能源上涨机会，并取得亮眼业绩回报。

　　展望2023年下半年，卢纯青认为目前国内的宏观风险已经得到了充分释放，企业会慢慢走出调整，重回上升轨道。在操作上，以中欧先进制造为例，中报透露组合适度优化了部分配置到以下新的方向：一是技术创新，以动力电池环节为例，新的电池、材料体系在 23 年有望逐步落地量产，在行业总量已经达到相当规模的背景下，新技术从0到1、从1到10的过程中有可能爆发出巨大的利润弹性。二是电网方向，有新的投资落地。三是有景气度回升，海外出口逻辑的投资品。四是受益需求旺盛、自主技术的高铁产业链。未来，也会将配置更加集中于这些长期有增长，且有投资价值的公司。

　　注：数据来源基金定期报告，截至2023/06/30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧先进制造股票A的成立以来涨跌幅143.07%， 同期业绩比较基准38.20%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-19.73%/-27.6%，49.03%/28.9%，125.66%/58.15%，31.99%/33.92%，-24.58%/-25.03%。历任基金经理：卢纯青20200624-管理至今，于浩成20180119-20200624。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。

　　基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金为主题型基金，业绩波动可能较大。