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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：长江商报
广西能源（维权）（600310.SH）持续推进石化子公司股权出售。
9月4日晚间，广西能源披露重大资产出售草案，公司拟通过现金出售的方式向广投产服集团出售所持有的广西永盛石油化工有限公司（以下简称“永盛石化”）2%股权，交易价格为1110.66万元。通过此次资产出售，广西能源将剥离主要石化板块业务，聚焦主责，突出电力主业，增强核心竞争力。
长江商报记者注意到，永盛石化原本为广西能源的全资子公司，2021年11月，广西能源就将其所持永盛石化49%股权转让给关联方广投石化。本次交易完成之后，广西能源对于永盛石化的持股比例将减少至49%，失去对永盛石化的控股权，但两笔交易将回笼资金合计约为1.44亿元。
事实上，近两年以来，受成品油市场价格波动影响，永盛石化持续处于亏损状态。不过，由于永盛石化一直为广西能源贡献超六成营收，此次剥离石化板块业务之后，广西能源的营业收入短期内或将下降六成左右，同时净利润亏损状态将得到一定改善。
2023年上半年，广西能源实现营业收入104.92亿元，同比增长36.82%；净利润361.59万元，同比增长109.03%；扣非净利润-7937.24万元，同比减少140.2%。
拟出售永盛石化2%股权不再控股
早在2021年，广西能源就已着手剥离永盛石化。
根据广西能源2021年11月披露的公告，为优化业务结构，广西能源将其持有的全资子公司永盛石化49%股权转让给广投石化，交易对手方广投石化为上市公司间接控股股东广西投资集团控股子公司广西广投能源集团的全资子公司。
首次交易中，永盛石化整体估值约为2.71亿元，其49%股权对应的交易价格约为1.33亿元。此次交易完成之后，广西能源对于永盛石化的持股比例由100%下降至51%。
2023年6月末，广西能源再次筹划出售永盛石化股权。直至9月4日晚间，此笔交易释出更多细节，具体为广西能源拟通过现金出售的方式向广投产服集团出售所持有的永盛石化2%股权。本次交易完成之后，广西能源仍持有永盛石化49%股权，但不再纳入上市公司合并报表范围。
与首次交易相同的是，广西能源此次的交易对方也是公司的关联企业。重组草案显示，交易对方广投产服集团为广西投资集团所控制的企业。上市公司、广投产服集团均受广西投资集团控制，本次交易构成关联交易。
资料显示，永盛石化拥有商务部颁发的成品油批发经营资质，作为广西能源油品业务主导平台，主要从事石化仓储、成品油销售、化工产品销售、煤炭销售、加油加气充电站的投资建设等五大业务。
长江商报记者注意到，自2022年以来，受成品油市场价格波动影响，永盛石化持续处于亏损状态。数据显示，2021年至2023年前4个月，永盛石化分别实现营业收入94.03亿元、112.55亿元、53.49亿元，归母净利润分别为3.31亿元、-3355.8万元、-4010.79万元。截至2023年4月末，永盛石化资产总额45.95亿元、负债总额40.9亿元、所有者权益合计5.05亿元、资产负债率高达89.01%。
本次交易中，永盛石化100%股权的评估值约为5.55亿元，评估增值额为1083.55万元，增值率为1.99%，且较2021年交易时的估值增值约104.8%。因此，本次交易中，永盛石化2%股权的交易价格为1110.66万元。通过上述两笔交易，广西能源失去永盛石化控股权，但将回笼资金合计约为1.44亿元。
聚焦主业半年“炒股”增收3.65亿
除了因永盛石化的亏损之外，成品油行业的重资金特点也是广西能源此次剥离此部分业务的主要原因。
重组草案显示，成品油批发、零售行业属于资金密集型行业，企业的发展壮大需要强大的资金支持，如加油站新建、油库扩容、油罐车购置、信息化系统升级、加油站终端扩张等需要投入大量资金。而近年来广西能源大力发展电力业务，广西能源认为上市公司未来可以投入发展油品业务的资金有限。
在上述背景下，通过此次交易，广西能源将剥离主要石化板块业务，一方面可以降低油品价格变动对上市公司经营业绩的风险，另一方面未来上市公司可进一步聚焦主责、突出电力主业。
不过，长江商报记者同时注意到，从短期来看，随着永盛石化的出表，广西能源的财务数据将发生较大变化。据广西能源披露，2021年和2022年，永盛石化的营业收入分别占上市公司的65.67%、64.56%，期末资产总额占比分别为23.2%、23.53%。
根据测算，本次交易完成之后，2022年和2023年前4个月广西能源的营业收入将分别由174.35亿元、73.91亿元下降至71.31亿元、25.55亿元，降幅分别为59.1%、65.42%。同时，由于永盛石化一直处于亏损状态，本次交易完成后，2022年和2023年前4个月广西能源的净利润将由-1.5亿元、-8308.7万元提升至-1.14亿元、-5861.49万元，亏损程度将呈现一定幅度改善。
日前，广西能源发布的半年报显示，2023年上半年，公司实现营业收入104.92亿元，同比增长36.82%；净利润361.59万元，同比增长109.03%；扣非净利润-7937.24万元，同比减少140.2%。这也是广西能源自2017年以来，连续六年半扣非净利润亏损，累计亏损金额约为5.76亿元。
发电主业方面，2023年上半年，受公司及控股子公司水电厂流域来水减少影响，2023年上半年广西能源全资及控股的电厂完成发电量29.20亿千瓦时，同比下降17.98%，完成上网电量28.13亿千瓦时，同比下降18.49%，水力发电板块毛利1.62亿元，同比减少1.72亿元，供电毛利2.07亿元，同比减少6628.85万元。与此同时，永盛石化所在的油品业务板块实现经营净利润-8684.46万元，同比减少1.02亿元。
值得关注的是，广西能源2023年上半年净利润远高于扣非净利润，主要是因包括所持股票公允价值变动收益等在内的非经常性收益影响。其中，2023年上半年广西能源持有国海证券、环球新材股票公允价值变动379.84万元、4348.96万元，同比增加9496.08万元、2.7亿元，合计增加3.65亿元。
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