摘要：
来源：芝商所CME Group 摘要：上周美元受益于良好经济数据，以及部分美联储官员的鹰派言论影响，周线再度大幅走高，并在周五上演了日内V形走势，收盘于一周高点。当前市场... 微信号
15618884964
来源：芝商所CME Group
摘要：上周美元受益于良好经济数据，以及部分美联储官员的鹰派言论影响，周线再度大幅走高，并在周五上演了日内V形走势，收盘于一周高点。当前市场开始预期美联储会在更长时间维持高利率甚至重启加息，并对原本预期2024年的降息路径有所推迟。非美货币方面，美元兑日元汇价当前接近150，上涨趋势也由于市场忌惮央行可能的干预而有所收敛。欧元则因上周二糟糕经济表现加成下，汇价进一步走软。受限欧洲经济的滞胀局面，中长期下行预期为汇价打开更大下行空间。
全球外汇焦点回顾与基本面摘要
经济数据支持迭代鹰派言论 美指底气十足继续走高
上周五因风险偏好有所回暖及10年期美债收益率承压，美元指数上行受阻105.00关口，回撤至104.66后又迅速反弹演绎短线V反行情。美国7月批发销售月率录得0.8%，为去年6月以来最大增幅。上周四美国劳工部数据公布的周初请失业金人数低于预期，且为2023年2月11日当周以来新低，表明美国就业市场依然紧俏。且当日多位美联储官员发表鹰派言论，更令市场多头振奋。
美国加息预期支持日元继续贬值 但接近干预线水平汇价令市场开始担忧
国际油价上涨推升美国通胀预期，市场预计美联储将延长高利率时间且存在继续加息可能，受此影响美元/日元升势加剧。日本作为出口导向型国家，央行对汇率极为敏感，支持日元贬值但不支持快速无序的波动。尽管145.00水平时央行未再度干预汇市。但目前市场普遍估计150.00可能成为新干预线，目前美日走势的上下震荡情况，也随汇价升至150附近而逐渐越大。
经济数据差异令欧元兑美元持续承压 预期中期看跌趋势难逆转
经济前景方面，上周二公布的欧元区8月PMI终值进一步下修，显示欧元区经济可能进入萎缩。尽管美国近期公布数据好坏不一，但整体仍显示经济韧性。货币政策方面，美联储可能在更长时间维持高利率，和2024年延迟降息的预期，与当前欧央行面临经济前景疲弱+核心通胀高的两难，央行内部就9月是否加息仍存分歧的现状存在极大差异。因此经济数据不出现重大逆转的话，欧元/美元中期仍倾向看跌。
外汇期货与期权走势分析
2.1、重要外汇期货合约走势（图）
2.2、期货市场头寸分析
据美国商品期货委员会公布的2023-09-05期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化1394手，澳元净多头变化1015手，英镑净多头变化4531手，日元净多头变化4786手，加元净多头变化2182手，纽元净多头变化370手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元，加元。
2.3、重点货币展望
欧元/美元：
欧元/美元日线图延续下跌趋势，在跌破8月25日和9月1日低点附近支撑后，为跌向5月低点1.0638打开大门。上行方面，收到之前跌破的支撑位1.0768的压制，同时这附近也是7月18日以来的下行趋势线和200日均线所在，汇价只有实质性突破才有继续反弹空间。
英镑/美元：
英镑/美元过去几天跌势已形成完整头肩底形态，即将测试200日移动平均线的支撑，该支撑一直助汇价维持主要上行趋势。若汇价后续跌破该支撑，则可能出现更广泛看跌，有望跌向5月低点1.2308一线。反之若汇价反弹，则需关注颈线水平1.2592一线。如果突破还是存在恢复上行可能。
澳元/美元：
澳元/美元汇价位于日图布林带下轨0.6355至整数位0.6400的震荡中，连续两个交易日收出小十字星，可能是反弹上涨、也可能是下跌中继信号。后市若上破0.64，则汇价可能进一步反弹向0.6430及0.65。若下破0.6355，则跌势可能延续，后续看向0.63以及更低水平。
美元/日元：
经过144.50-147.00的区间整固，美日已具备继续向上动能，但150.00心理关口压制令趋势做多买盘有所收敛。若汇价能顺利突破150.00，须根据突破强势程度进一步观察。同时下行回落空间很大，若汇价跌回147.00下方则可能继续展开回调，但建议等待下破144.00再考虑介入看跌。
2.4、人民币套期保值案例
（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）
出口型企业买入汇率看跌期权提前锁定收入水平：中国一家出口型服务企业，与软件产品的采购方达成新合同，合同约定在三个月后收到本期的软件服务费，共 1000w 美元的外汇收入。为规避最近几个月内的汇率波动风险，该企业希望能够尽量将届时的人民币收入固定在当前市场的汇率水平（1美元=7.4人民币）。因此其选择按当前人民币/美元的市场汇率，买入对应标的数量为1000w 美元的人民币/美元看跌期权合约，期初付出的总期权费为 20w 人民币。
三个月后，若人民币兑美元汇率下跌，1美元可兑换超过 7.4 人民币，该企业的期权合约将不会行权，而是按市场汇率兑换这笔外汇收入为人民币，期初付出的20w期权费用则作为一笔额外的成本。反之，假设到期时人民币兑美元汇率上涨，1美元只可兑换7.2人民币，则该企业可以选择行权仍按7.4的人民币/美元汇率换得7.4亿的人民币收入。也就是通过期初付出的20w期权费用，该企业可以成功规避未来汇率上涨带来的人民币收入损失，确保3个月后的收入转换为人民币一定能达到7.38亿元以上。
后市重要观察指标
【订阅】外汇交易周报 每周二为您推送
芝商所 （CME Group） 一直致力于推进投资者教育工作，特别邀请了投资研究机构云核变量撰写外汇交易策略周报，让您在套利外汇主导产品时进行参考，更好地管理价格风险及为未来一周的投资策略做好准备。
微信号
15618884964
