摘要：
大盘日内活力全无，指数窄幅波动；午后北向突然加速离场令指数承压，盘面除液冷概念脉冲外乏善可陈，三大指数再度小幅收跌。多空双方在窄幅空间内出手频率开始降低，场内难以聚集板块效应，... 微信号
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大盘日内活力全无，指数窄幅波动；午后北向突然加速离场令指数承压，盘面除液冷概念脉冲外乏善可陈，三大指数再度小幅收跌。多空双方在窄幅空间内出手频率开始降低，场内难以聚集板块效应，资金各自为战难以形成合力，锂矿、CPO等超跌行业获轮动补涨机会。
截至收盘，上证指数跌0.18%报3137.06点，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.59%，北证50涨0.11%，万得全A、万得双创均小幅下跌。A股全天仅成交7092.5亿元，量能再度萎靡；北向资金净卖出近20亿元。
数据来源：wind
养殖板块出现底部反弹，养殖ETF逆市收涨1.49%。
目前学生开学、中秋旺季需求表现不及预期，叠加七八月压栏二育的部分迎来集中释放。据涌益咨询数据，2023年9月2-8日（上周）全国生猪出栏均价16.76元/公斤，环比下滑2.1%，同比下滑28.4%。当前整体供应仍呈宽松态势。
涌益咨询数据显示，2023年8月全国能繁母猪存栏环比上升0.04%，Mysteel数据显示，8月全国能繁母猪存栏环比上升0.29%。8月养殖盈利好转、母猪场维持盈利或是母猪存栏环比微增的主因。行业供需过剩格局并未改变当前产能整体高位，后续仍需持续去化。
数据来源：wind
短期来看，今年2-7月全国新生仔猪数同比增长8.4%，预示着未来6个月的生猪供应仍将持续增加；上半年猪肉冻品库容率逐步上涨，处于近几年高位；因此，下半年全国猪肉供给较为充足。在仔猪跌价、仔猪补栏淡季来临、集团场资金压力大的背景下，全国能繁母猪有望回归去化通道。
从需求端看，天气逐渐转凉、学校开学及中秋国庆假期有望提振消费需求，而四季度也是传统腌腊需求旺季，叠加春节前备货需求，因此下半年猪肉需求将好于上半年。
后续来看，猪肉价格上涨是一个大概率事件，只是短期有可能阶段性还要调一调，能繁母猪存栏量如果下半年继续往下掉，未来反弹的空间和高度有可能更高。如果产能继续去化，到了今年年底、明年年初猪肉的消费旺季，有可能供给跟不上需求。对养殖板块感兴趣的投资者可以回顾《梁杏：粮价上涨，养殖行业如何演化？》
今日家电ETF（159996）收涨0.98%，中证全指家用电器指数收涨0.93%。
家电8月零售端小幅下滑，但出口走强。Q2财报数据显示家电企业经营状况改善。结合地产和消费等刺激政策，投资者可持续关注家电行业复苏进程。
从零售数据来看，8月家电零售端整体小幅下滑。1-8月全品类线上、线下累计销售额同比增速分别为2.1%、-1.3%，前值（1-7月）为4.2%、-1.3%，主要原因可能是促销淡季叠加上年高基数。分品类来看，白电中空调受7月高基数影响，8月线上、线下零售额环比均有所下降；厨电整体相对稳健，其中燃气灶、洗碗机的8月线上、线下零售额环比增长。
从出口端来看，8月家电出口明显走强。8月家电出口数量3.56亿台，同比增长26.75%，出口金额80.64亿美元，同比增长11.44%，均较7月有大幅提升。就具体品类来看，冰箱、洗衣机、微波炉、电炒锅等增幅居前。
数据来源：wind
从23Q2财报数据来看，家电行业整体经营状况改善。白电、厨电主要公司营收及归母净利润大都超过22Q2，多家公司业绩表现亮眼。黑电中投影机受可选消费复苏较慢影响业绩短期承压；彩电行业集中度上升，格局持续优化。小家电整体经营较Q1回暖，但盈利表现有所分化。
在政策面，我们一方面仍聚焦地产，另一方面也关注到刺激消费的相关政策，家电需求端有望借此加速回暖。8月底至9月初，国内一线城市陆续推出“认房不认贷”政策，央行和金融监管总局下调住房贷款最低首付比例，并降低首套房贷款利率。这些政策都有利于推动房地产市场平稳健康发展，从而为家电需求提供支撑。
今日，上海市府宣布将继续实施绿色智能家电消费补贴政策，并举办绿色家电社区服务直通车等活动。上周，广东省商务厅推出了针对家电消费者和生产制造企业的补贴政策，旨在推动该省家电销售增长。
目前，中证全指家用电器指数的市盈率（TTM）为15.54x，位于十年来14.59%分位。基于可选消费复苏、需求端改善等逻辑，投资者可持续关注家电ETF（159996）。
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今日证券ETF（512880）收跌1.12%，证券行业仍在持续调整之中。
从基本面来看，昨日晚间，中国证券业协会公布证券公司23年上半年经营数据。数据显示，证券公司服务实体经济直接融资3.13万亿元，服务173家企业实现境内IPO，承销发行绿色公司债券融资、科技创新公司债券融资、民营企业公司债券融资分别为768.74亿元、1224.2亿元、1522.41亿元。截至Q2，141家证券公司总资产11.65万亿元，净资产2.86万亿元，资产管理规模9.16万亿元，上半年实现营收2245.07亿元，同比增长9.03%。
从政策面来看，自7月起的本轮政策密集期已释放诸多对资本市场的变革政策，将有利于提振信心、增加流动性，从而达到活跃市场的目的。上周金融监管总局发布的《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》亦有望为资本市场引入长线增量资金。此外，证监会仍在密集就活跃市场和提振投资者信心举办座谈会，相关政策有望持续落地。
虽然日前沪深两市成交额仍在7000-8000亿水平徘徊，但结合基本面改善和政策面被市场定价不断吸收，并叠加经济复苏增强权益市场偏好等因素，证券行业的估值有望受益。目前中证全指证券公司的市盈率（TTM）为21.93x，位于十年来47.37%分位数水平。投资者可持续关注证券ETF（512880）的投资机会。
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风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
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