研报掘金｜第一上海：首予荣昌生物“买入”评级 目标价48.9港元

摘要： 第一上海发布研究报告称，首予荣昌生物“买入”评级，看好其长期发展，采用DCF估值，假设WACC为9.9%、永续增长率为3%，仅考虑泰它西普、维迪西妥单抗、RC28三款产品风险...

第一上海发布研究报告称，首予荣昌生物“买入”评级，看好其长期发展，采用DCF估值，假设WACC为9.9%、永续增长率为3%，仅考虑泰它西普、维迪西妥单抗、RC28三款产品风险调整后销售收入，测算得出合理估值为人民币254亿元，约为288亿港元，对应目标价48.9港元。研报指，公司拥有三大创新技术平台，涵盖ADC药物、融合蛋白、单抗、双抗等多种大分子生物药。尤其是ADC药物方面，公司是国内少数具备完善的ADC药物研发及生产能力的企业之一，研发能力坚实。政策利好创新药企长期发展。公司已有两款创新药产品获批上市，另有6款药物处于不同临床阶段，临床专案共计超40项，覆盖自免疾病、肿瘤、眼科等领域。