重磅！北交所修订转板指引，进一步理顺转板程序安排

摘要： 　　10月8日，北交所发布消息称，为坚决贯彻落实中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称《意见》）要求，在证监会统筹指导下，经征集市场各方意见，北交所修订了《北京...

　　10月8日，北交所发布消息称，为坚决贯彻落实中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称《意见》）要求，在证监会统筹指导下，经征集市场各方意见，北交所修订了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》（下称《转板指引》）。

　　北交所表示，本次优化转板机制，不仅有利于加强多层次资本市场互联互通，更为北交所上市公司发展壮大提供了多元路径。《转板指引》发布后，有转板意愿的上市公司可依规开展选聘保荐机构等转板相关工作。下一步，北交所将继续坚持市场化、法治化原则，强化投资者权益保护，切实维护市场平稳运行，促进发挥转板机制长效积极作用，进一步凝聚资本市场服务实体经济、支持科技创新合力。

　　受访专家认为，随着北交所《转板指引》的正式发布，北交所转板上市即将进入实操阶段，北交所公司将修复估值，北交所二级市场流动性提升，吸引更多优质公司来北交所上市。

　　有序、规范推动转板工作

　　转板机制涉及多层次资本市场协调发展，关乎广大投资者切身利益。因此，本次修订《转板指引》高度重视投资者权益保护，着力于形成有序化、规范化、常态化转板安排，主要修订内容包括：

　　一是引导上市公司稳妥启动。有转板意愿的上市公司，应当从实现长远健康发展、切实回报投资者出发，审慎评估自身是否符合转板条件，并选聘具有良好执业质量的保荐机构，稳妥启动、推进转板工作。

　　二是压实中介机构“看门人”职责。要求保荐机构勤勉尽责，充分了解公司情况，在此基础上与公司签订保荐协议后及时报备，帮助企业扎实做好转板各项准备工作，实现转板稳启动、稳推进。

　　三是进一步理顺转板程序安排。保荐机构提交报备文件后，北交所将依规进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。相关工作完成后，公司可以召开董事会、股东大会审议转板事宜。这一程序安排夯实了启动转板程序前的准备基础，有利于保障公司更加顺畅高效推进转板工作。

　　四是强化“关键少数”监管。要求控股股东、实际控制人、董监高承诺公司推进转板期间“不减持”，防范相关主体利用“忽悠式”转板牟利、损害投资者权益。同时，加强异常交易监管，从严打击利用转板内幕交易、操纵市场等违法违规行为。

　　此外，北交所会同沪深交易所完善了转板监管协作机制，及时妥善解决转板过程中市场各方遇到的新情况、新问题。相关协作安排聚焦市场需求，将进一步顺畅转板机制，实现服务前移，推动提升转板工作质量。

　　中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟接受证券时报记者采访时指出，北交所发布《转板指引》是完善北交所转板上市制度的重要一环，也是建设我国多层次资本市场的必要条件。转板上市将北交所与上交所、深交所紧密结合起来，差异化发展和转板上市相得益彰。

　　余伟表示，随着北交所《转板指引》的正式发布，北交所转板上市即将进入实操阶段，北交所公司将修复估值，北交所二级市场流动性提升，吸引更多优质公司来北交所上市。

　　中泰证券研报也认为，通过完善投资者适当性管理以及明确转板政策方向指引，有助于扩大投资者队伍，提高市场活力和吸引力。特别是对于潜在投资者和已开户投资者的精准服务，将有助于提高市场参与度，而转板制度的明确则有望打通多层次资本市场的流通性，有利于提高北交所整体公司估值。

　　理顺上市公司转板程序

　　《转板指引》修订后，上市公司转板有哪些程序？根据新发布的《转板指引》，上市公司转板程序包括四个阶段：

　　第一阶段是准备和沟通。北交所上市公司有转板意愿的，应当先选聘转板保荐机构，接受保荐机构尽职调查，并与保荐机构签订保荐协议。保荐协议签署后，保荐机构应及时向北交所提交报备文件。北交所收到报备文件后，将进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。

　　第二阶段是开会和披露。以上工作完成后，上市公司可以按要求履行决策程序和信息披露义务，具体包括召开董事会、股东大会审议转板事项，并需要按照规定披露相关公告。

　　第三阶段是申请和审核。上市公司和保荐机构准备好申请材料后，可以向沪深交易所提交转板申请，公司股票在申请的次一日开始停牌。沪深交易所开展审核工作。

　　第四阶段是退市和转板。经沪深交易所审核同意的，上市公司向北交所申请办理股票退市手续，并按照中国结算的要求办理股票跨市场转登记手续等。

　　北交所指出，《转板指引》补充完善上市公司召开董事会前的一系列准备工作要求，进一步理顺转板程序，是本次《转板指引》修订的重点，也是亮点。

　　北交所相关负责人指出，《转板指引》明确要求上市公司和保荐机构要审慎做出“双向选择”。公司自身要做好客观评估，保荐机构要做好尽职调查，并以此为基础和公司签保荐协议。这是公司启动转板工作的前提和基础，只有决策审慎，推进才能稳妥。

　　同时，建立了北交所与沪深交易所的“预沟通”机制，通过交易所之间就转板涉及重要监管事项的沟通协调，可以帮助上市公司更准确判断现阶段是否具备启动转板的条件，体现了交易所服务市场的理念，可以说做到了“服务靠前”、“沟通靠前”。

　　北交所相关负责人表示，上述安排的核心出发点和最终目标，就是为了保护投资者合法权益。转板作为上市公司的重要敏感事项，有必要提出具体的监管要求，安排行之有效的服务举措，以防范上市公司“关键少数”等主体利用“忽悠式”转板进行内幕交易、操纵市场等违法违规行为，保护投资者权益。