瑞银：国内黄金周复苏速度符合预期 餐饮、运动服饰销售强劲

摘要： 　　瑞银发布研究报告称，据商务部资料，2023年国庆假期期间，全国零售销售同比增长9%。瑞银大中华消费品行业主管彭燕燕表示：“我们估计这较2019年同期增长低百分之十几，略好于8月...

　　瑞银发布研究报告称，据商务部资料，2023年国庆假期期间，全国零售销售同比增长9%。瑞银大中华消费品行业主管彭燕燕表示：“我们估计这较2019年同期增长低百分之十几，略好于8月10%的零售销售增速。”

　　据该行管道调查，黄金周白酒销售普遍低于预期，因为超高端白酒品牌的销售增长大多在中个位数，而高端白酒受到消费者消费降级的压力，300-400元人民币价格段的增幅最高。假期中主要超高端品牌的批发价保持稳定。与往年相比，经销商对白酒公司的付款更加保守。瑞银认为这些因素可能意味著今年第3季白酒板块面临潜在盈利风险。根据该行管道调查，假期期间饮料和乳制品录得两位数的收入增长，可能是由于出行增加。由于送礼需求复苏，高端乳制品需求强劲。

　　此外，餐饮销售强劲，根据商务部资料，假期前7天，主要餐饮公司的销售额同比增长近20%。海底捞（06862）的翻台率超过5次，恢复到2019年水平的90%。运动服饰需求也显示出韧性，特步国际（01368）零售额同比增长20%（国庆日），361度（01361）同比增长34%（国庆日+中秋节）。根据瑞银管道调查，假期期间主要品牌的折扣活动也得到控制。名创优品（09896）假期销售强劲。尽管地方政府提供了一些补贴，但大多数地区的家电和家俱需求仍然疲软，可能是因为人们在假期出游并推迟了装修计划。但根据奥维云网，节前（9月25日至10月1日）大多数家电品类的线下销售似乎具有韧性，同比呈两位数增长。