京东高管解读Q3财报：预计明年可以实现高质量的业务增长

摘要： 专题：京东第三季度营收2477亿元 许冉兼任京东零售CEO　　京东（Nasdaq：JD；HKEX： 9618）今日发布了截至9月30日的2023年第三季度财报。财报显示，京东第三...

专题：京东第三季度营收2477亿元 许冉兼任京东零售CEO

　　京东（Nasdaq：JD；HKEX： 9618）今日发布了截至9月30日的2023年第三季度财报。财报显示，京东第三季度净营收为2477亿元（约合340美元），同比增长1.7%。归属于公司普通股股东的净利润为79亿元（约合11亿美元），而2022年同期净利润为60亿元。基于非美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于公司普通股股东的净利润为106亿元（约合15亿美元），而2022年同期净利润为100亿元。

　　京东同日宣布，CEO许冉女士将兼任京东零售集团CEO，原京东零售集团CEO辛利军另有任用。

　　财报发布后，京东集团CEO许冉、CFO单甦出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答环节实录：

　　杰富瑞分析师Thomas Chong：我的第一个问题有关京东第三方商家（3P）的战略。能否请管理层分享一下京东2024年在商家数量、品类扩张等方面有哪些战略？未来管理层对京东第三方商家业务有哪些展望？另外，第三方商家业务的GMV（商品交易总额）占比可以与我们分享吗？

　　我的第二个问题是，我今天看到公司发布公告称许总（许冉）会接任京东零售的CEO。能否与大家分享一下这背后的原因？

　　许冉：这两个问题都由我来回答吧。

　　首先，正如我刚才讲到的，无论是在集团层面还是在零售层面，平台生态其实一直都是京东重点投入的战略方向。我们也在持续完善京东特色的平台生态建设，让京东的价值主张落地，并成为京东自营和3P商家都能够遵循的、统一的经营理念。同时，我们也在不断完善京东平台的基础设施和工具，让自营和3P商家在平台上能够得到充分的资源公平竞争和共同发展，最终为京东用户带来更优秀的体验。

　　今年以来，我们也重点简化了商家入驻的流程，加大了对新商家，尤其是中小商家的扶持，制定了更加清晰的规则，也提供了更多的运营工具。这些都对加入到京东平台的商家数量和活跃商家数量有所带动。加入京东平台的商家数量和活跃商家数量都在三季度达到了历史最高水平。此外，我们也很高兴地看到京东平台的商家整体数量继续保持三位数增速，尤其是在商超、时尚、居家等品类的POP商家数也在同比大幅增长，活跃商家数量也在加速增长。越来越多的新商家在京东平台逐步找到了他们可以适应的有效经营方式，（他们）也在不断地成长、壮大。

　　刚刚我在前面也提到，尽管我们现在在对商家的扶持上还处于投入阶段，目前对第三方平台商家的变现也不是我们短期内的首要任务，但是我们也看到3P的广告收入其实继续保持在了两位数增长，这也得益于大量新商家的参与度在不断提高。从用户的角度来说，我们也看到了积极的反馈：京东第三方商家成交的用户数渗透率持续同比提升，相应的订单量也取得了健康的同比增长。

　　平台生态是我们过去这两、三年以来的长期投入方向，我们也将持续、长期地深耕于“构建京东独特的平台生态”这一方向。目前在我看来，京东很多的工具，无论是整体的数据分析工具也好、治理规则也好，其实还是有很大的提升空间。接下来我们也会继续朝着这个方向去工作、去努力，为商家创造清晰的成长路径和公平的经营生态，推动自营和POP生态的共同繁荣发展。

　　最终选择自营（1P）还是3P商家来成交，这是用户自然选择的结果。随着我们平台生态的逐步完善，从长期来看，我预期3P订单和GMV的占比将会超过自营。当然这还需要一个过程。我们的核心目标是通过丰富的产品供给来满足不同用户的多样化需求，不断提高我们的用户体验。这也将是我们长期收入和利润持续提升的重要驱动力之一。

　　接下来我来回答您的第二个问题。

　　今天我们的确发了公告。辛总（辛利军）将离开京东零售CEO的职务，将在集团内有其他任命。辛总自从2021年9月开始担任京东零售的CEO以来，他带领团队面对外部环境和行业的各种挑战和不断的变化，也带领零售团队持续引入合作伙伴、强化我们的用户心智，积极推动了京东零售业务的健康发展。我们也非常感谢辛总在过去两年为京东零售业务发展所作出的贡献，我也相信他将在公司的其他岗位上继续发挥重要的作用。

　　零售业务是京东最核心、收入占比最高的业务，也是京东其他多元化业务的基础。接下来，我也将继续努力推进零售业务以“成本效率体验为核心”的战略落地，推动零售与集团其他业务板块的协同。公司的零售战略之前也都是集团在SEC（京东战略执行委员会）层面大家共同制定的，我平时其实也会参与重要战略项目的推进和落地的工作，所以整体零售战略在方向上不会有大的变化。

　　高盛分析师Ronald Keung：我想请教管理层，在战略、业务KPI和团队等进行调整以后，能否与我们分享一下四季度以来B2C（商对客）这方面的核心GMV有哪些变化？比如增长情况、京东3P的销售情况，以及管理层对2024年宏观消费情况有哪些基本假设？在这种假设的前提下，集团明年在保持在战略品类中市占率方面有哪些想法和战略？集团会怎么平衡回归增长和利润？

　　单甦：集团核心GMV在过去四个季度的增速都大幅高于社零。在第三季度，我们的核心GMV同时都会高于社零和网上实物零售额，达到了高个位数的增长。

　　3P业务方面。我们在上季度与大家分享了注册商家数的快速增长，本季度注册商家数也是在快速增长的。我们同时在第二季度和第三季度也看到活跃商家数的增速也是在加速的。同时，购买POP的用户数在过去两个季度也都高于大盘的成交用户数。

　　我们认为现在开放平台的进展是符合我们预期的，同时也看到更多的活跃商家和更多的POP成交用户，但转化为3P订单以及实现3P订单的GMV高增速是需要时间的。在这里我还是想重申一下，我们致力于通过POP提供给京东的用户更多选择和更便宜的价格，我们追求的是京东生态的持续健康发展，通过1P、3P一起给用户提供更好的体验。

　　许冉：我来回答你的第二个问题。

　　我们预计明年整体的消费还是会保持稳步回升的态势，并且成为推动经济增长的主要驱动力之一。

　　具体在品类维度。首先，在我们市场地位相对比较好的带电品类上，或者说市场份额相对大一点的带电品类上，得益于我们这些年积累下来的供应链优势、集团持续加强的用户心智、整个线上电商渗透率的提升，今年前三个季度我们还是保持了快于行业的增速、持续获取市场份额，所以基本盘是非常稳固的。与此同时，今年我们还在聚焦核心能力上的投入与建设，这些也让我们充满信心，相信集团能在明年继续获取市场份额。

　　具体来说，在手机和3C数码的品类，我们也会持续发挥自身优势、不断优化成本效率，一方面为用户提供更多元化的产品、更有优势的价格、更丰富的服务，同时我们也会和品牌厂商一起加强新品和趋势品类的打造，促进消费，引领3C数码行业的趋势。在家电品类，我们也会进一步完善京东线上、线下的零售和服务能力，因为这是一个非常重服务的品类。一方面，我们会在不同价格带的商品上继续提升供应链能力、提升京东家电的高性价比心智；另外一方面，在服务上，我们也会在“以旧换新”、“拆送装一体化”这些服务能力上进一步突破，提升用户体验，从而撬动额外的消费需求。

　　京东的商超品类在今年的确经历了相对较大的业务调整，包括整个的品类规划、仓网变革、精细化运营以及一些渠道调整，这些策略都在逐步落地。目前，我们已经看到商超品类的增速相较于上半年是有所改善的，明年将回到更加健康的增长势头上。长期来看，我们坚信商超品类仍然是京东最重要的增长驱动力。此外我还要补充一句，京东的商超品类的确在去年的疫情管控下是受益比较大的一个品类，所以它有相对较高的基数。

　　展望2024年，我们预计：首先，京东今年业务主动优化调整的影响会减弱，同时随着经济和消费的逐步恢复，以及今年我们一系列在策略上的调整、算法和系统的优化，我们整个以供应链为基础的核心优势将不断地发挥出来，今年这些调整的正面影响也会不断释放出来，包括我们的低价心智、平台生态的战略等等。

　　因此，我们预计明年是可以实现高质量的业务增长。最后，在整个推进战略落地的过程中，我们也会平衡好增长和利润。长期来看，我们利润的改善还是来自于供应链效率的提升和平台生态的逐步完善。集团“长期并且稳步提升利润率”的目标并没有发生变化。

　　（持续更新中。。。）