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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源 财联社
记者 武超
11月26日讯 一度扬帆顺风的光伏产业，在过去几年中，面对潜在的高利润诱惑，吸引了众多非光伏行业的上市公司跨界转战，试图分得一杯羹。
然而，今年下半年以来，出现了一个显著的趋势：一些跨界公司开始放弃或削减其光伏项目，包括皇氏集团（002329.SZ）、乐通股份（002319.SZ）、奥维通信（002231.SZ）等近十家公司。此外，还有一些光伏龙头放缓投资计划，如大全能源（688303.SH）、通威股份（600438.SZ）。
业内人士向财联社记者表示，诸多因素导致了这股热潮的退却，包括市场变化、技术门槛、政策调整等等。光伏产业经历了从快速扩张到现在的理性回调，行业的自我调整和生态平衡正在逐步展现。
从财务状况来看，较多选择退出的跨界企业都面临着经营压力。不过，财联社记者从皇氏集团、乐通股份等公司获悉，其并未“全身而退”，仍在保持对光伏市场的关注，寻求进一步开拓的可能性。
多家跨界者发起“撤退”信号
近年来，光伏行业以其相对确定的前景、较小的融资难度、较高的盈利和估值水平，吸引众多企业跨界入局。据PV-info统计，仅2022年，跨界光伏企业数量达75家。几乎每月都有企业宣布进军光伏领域。
但今年下半年，浪潮正逐渐退去。一些企业在高调跨界光伏之后，宣告放弃或大幅度缩减光伏项目的投资与规模。
水牛奶大王皇氏集团一度成为跨界光伏的“明星股”。2022年8月，公司宣布，设立安徽皇氏绿能科技有限公司（简称“安徽绿能”）作为投资主体，在安徽阜阳建设年产20GW TOPCon超高效太阳能电池组和2GW组件项目，项目总投资约100亿元。
无论是投资规模，还是项目容量，皇氏集团的此项计划都算得上去年跨界光伏的大手笔之一。而在消息传出的当月，公司股价一度上涨50%以上。
与当初意气风发形成强烈反差的是，时隔仅一年，皇氏集团就已萌生退意。今年8月4日，皇氏农光公告签署协议，转让安徽绿能80%的股份及控制权。股权转让完成后，安徽绿能将不再纳入上市公司合并报表范围。
在10月18日回复深交所问询中，皇氏集团解释，从行业发展情况看，国内TOPCon电池产能正加速释放，产品单价较年初有了较大幅度下降，考虑到TOPCon电池属于重资产投入，后续仍需要投入较大资金，决定将有限的资源投入到保障公司未来持续发展的核心主业上，因此对原项目投资做出相应调整，转让安徽绿能控制权。
皇氏集团相关人士向财联社记者表示，公司目前重点在聚焦主业，但并未完全放弃光伏业务，仍在经营发展光伏EPC业务，今年收益情况还不错，在主营业务中占比20%左右，“属于在慢慢地积累中，并且公司还拥有安徽绿能剩余的股份，也可以与EPC业务形成协同，为此打下一定基础。”
主营包装印刷油墨业务的乐通股份，曾于今年7月中旬抛出47亿元高效异质结电池和组件智能制造项目建设计划。仅一个月后，公司便大幅减少了对该项目的投资规模，原拟由公司出资持有项目公司不低于40%的股权，变更为出资持有5%的股权。
不过，乐通股份相关人士向财联社记者介绍，公司仍在继续推进光伏投资事项。根据公司此前公告，公司有权在投资项目一期竣工验收完成、投产并产生稳定销售收入后3个月内，以平价加合理利息的对价受让大晟资产持有的项目公司除保留5%以外的全部股权，以取得项目公司的控制权并将项目公司纳入合并报表范围。而在11月18日，乐通股份的上述项目已经正式与安吉经济开发区正式签约并落户。
另外，今年初宣布跨界光伏的奥维通信，如今已正式终止了有关计划。今年1月，奥维通信发布重大资产重组事项，拟通过与上海熵熠组建合资公司，投资建设5GW高效异质结太阳能电池及组件项目。到了6月，公司便决定终止该项重大资产重组计划。
奥维通信解释，鉴于交易各方未能就交易对价、业绩承诺、投后管理等交易方案的核心条款达成一致意见，因此决定终止本次重大资产重组事项。
市场投融资热情减退
光伏热潮的退却，还体现在资本市场，今年下半年以来，光伏产业原本易得的投融资，变得相对困难起来。
从今年上半年的数据来看，光伏产业还曾掀起过一股融资潮。据东方财富Choice数据统计，2023年上半年光伏行业有60家企业发起了近2000亿元再融资。其中，45家上市公司通过增发融资1157.69亿元，11家公司发布可转债融资530.68亿元，3只新股上市融资46.59亿元。
但是，资本市场的降温，发生在第三季度。据不完全统计，第一季度光伏企业融资金额高达1002.79亿元，第二季度1078.64亿元，而第三季度只有426.8亿元。
今年8月27日，证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，明确“阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”，“对于大额再融资，关注融资必要性和发行时机”等规定。
财联社记者注意到，今年下半年以来，部分光伏企业的IPO或再融资筹划终止。
9月26日，通威股份公告，决定终止于今年4月份披露的160亿元规模定增计划。通威股份表示，基于当前资本市场环境发生变化，公司价值存在明显低估。经与相关各方充分沟通及审慎分析后，公司拟终止本次向特定对象发行股票事项。
金刚光伏（300093.SZ）原名金刚玻璃，从玻璃制造跨界进入光伏产业。11月6日公司宣布，综合考虑公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素，决定终止2023年度向特定对象发行A股股票事项。此前，该公司拟募资不超过20亿元，用于投资年产4.8GW高效异质结电池及1.2GW组件项目等。
从光伏企业IPO上市情况来看，也不容乐观。9月4日，聚成科技撤回IPO申请文件。此前，该公司计划募资15.27亿元，用于年产9000万公里金刚石线项目等。9月28日，高景太阳能也撤回IPO申请，该公司拟募资50亿元，其中超过七成将用于硅棒、硅片扩产。此外，陆续撤回IPO的光伏企业还包括原轼新材、拓邦新能、华耀光电等。
政策调整还体现在补贴环节，随着过往针对光伏的高额补贴发展到逐步退坡、直至消失，使得许多项目的回本期大大延长，进而影响到企业的整体财务决策。例如，江苏新能（603693.SH）于10月27日召董事会，审议通过了《关于终止收购安阳县美亮光伏电力有限公司80%股权的议案》。
江苏新能称，在推进本次交易期间，于2022年3月，国家发改委、财政部、国家能源局联合下发《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》，决定在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作，截至目前，上述补贴核查工作尚未结束，包括安阳光伏公司所持有的安阳县都里镇100MW太阳能光伏电站项目在内，仍有部分带补贴发电项目核查结果尚未明确。
跨界者的日子不好过”
环保与公用事业分析师许杰向财联社记者表示，导致跨界光伏热潮退却的原因，比较错综复杂但又彼此关联，“首先，光伏行业特有的技术壁垒成了众多跨界公司的跨不过去的坎。要想在光伏行业取得成功，对太阳能转换效率、电池制造工艺等核心技术的掌握至关重要。而这正是非专业公司所欠缺的。”
他还表示，其次，市场本身的变化也起到了决定性因素。“随着行业竞争者的增多，产品价格逐年下降。叠加材料成本的上涨，企业的利润空间受到严重压缩。跨界者很快感受到，看似日进斗金的光伏，这碗饭远没有想象中那么好吃。，甚至入局不久就面临淘汰危机。”
今年以来，光伏产业链价格进入快速下降通道，光伏组件价格自年初的1.8元/W左右，下降到如今的不到1元/W，超出业内预期。近日，在国家能源集团2023年度光伏组件集采中，不含运费的P型组件出现0.971元/W的报价，再创新低。硅片价格也从9月底开始持续走低，目前仅为去年同期的三分之一。
较多削减光伏投入的企业，都面临经营上的问题。例如，皇氏集团前三季度实现归母净利润约为1.75亿元，但这主要依赖抛售子公司投资收益来实现，扣除非经常性损益后，公司净利润亏损约3643.33万元。
终止定增的金刚光伏，从2019年至今，公司连续近五年陷入亏损。今年前三季度，公司归母净利润-1.73亿元，亏损同比扩大16.29%。由于公司光伏营收占比已达90%以上，这意味着公司投资HJT迟迟难以获得盈利。
同时，另一家切入HJT领域的泉为科技（维权）（300716.SZ），光伏业务也处于 “倒贴”状态，上半年光伏板块毛利率为-12.08%。
降价趋势的影响还在进一步向上下游蔓延。裕兴股份（300305.SZ）11月21日公告称，终止员工持股计划。对于终止原因，裕兴股份表示，2023年下半年以来，光伏行业下游主要以去库存为主，加之行业内产能投资快速增长，行业竞争日益加剧，市场供需关系发生较大变化，使得公司主要产品光伏用聚酯薄膜销售价格有所下降，销量增长不及预期。
光伏市场的快速扩张未及预期，还导致部分企业放缓项目进展。10月30日，大全能源发布公告，公司“年产10万吨高纯多晶硅项目”受市场环境、供需关系等客观因素以及公司实际建设进度的影响，整体实施周期有所放缓，导致实施进度较原计划有所滞后。公司决定将达到预定可使用状态日期延期至2024年第二季度。
此外，11月1日，天富能源（600509.SH）公告，审议通过了《关于募投项目延期的议案》。天富能源拟将“兵团北疆石河子100万千瓦光伏基地项目天富40万千瓦光伏发电项目”达到预定可使用状态的时间由2023年9月30日延期至2023年12月31日。
“当前的挑战显示，光伏行业仍需在技术创新、市场调整等方面寻找新的平衡点。对于跨界投资者而言，未来的道路更加需要对产业趋势的敏锐洞察和审慎的策略决策。展望未来，随着技术不断突破和应用场景的拓展，光伏行业仍将是绿色经济的重要抓手，但其发展路径预计将更加专业化和多元化。”许杰称。
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