长江证券李锦团队：围绕国货品牌细分选股 关注供给侧创新蕴含的投资机会

摘要： 　　2023年分析师大会暨第五届新浪财经“金麒麟”最佳分析师颁奖盛典于本月24日在上海举行。现场数百名专家、学者、行业掌舵者、买方及卖方从业者齐聚上海，共同探讨未来机遇与挑战。大会...

　　2023年分析师大会暨第五届新浪财经“金麒麟”最佳分析师颁奖盛典于本月24日在上海举行。现场数百名专家、学者、行业掌舵者、买方及卖方从业者齐聚上海，共同探讨未来机遇与挑战。大会当天，本届“金麒麟”荣获零售行业最佳分析师第一名是长江证券李锦，新浪财经采访了李锦研究团队的成员罗祎（执业证书编号:S0490520080019）。  　　

　　2024年零售行业有哪些细分机会？ 　　

　　罗祎认为近几年在线上跟线下流量逐渐趋于平衡的这个过程当中，线下零售业态的创新其实也层出不穷。在今年针对线下零售有两个相对比较好的机会，一是线上流量跟线下流量在疫情过后达到相对稳态，二是龙头零售公司开始新的强供应链性价比的业态创新机会。所以明年相对看好线下零售业态的强势供应链，以及性价比业态创新的机会。大家比较关心在双十一大促中所蕴含的投资机会，包括对于明年的投资看法，首先双十一大促体现出各个细分子行业一个非常明显的趋势，就是国产品牌在很多可选消费品类有非常好的表现机会，延续到整个2024年的投资机会的话，可以整体围绕化妆品和珠宝两个细分子行业展开。无论是化妆品及医美行业，还是珠宝行业，团队认为其符合对于未来两个选股细分标准。 　　    

　　首先是国货这几年在品牌力以及产品力上有非常长足的进步，经由渠道变革，无论是货架电商还是内容电商，国货品牌在新的电商渠道里，找到了更大的成长舞台。国货品牌利用自己对于中国本土渠道变革及消费者选择的更强的反应能力。第一个大赛道，会围绕国货品牌本土份额的崛起，选择这个细分赛道。 　　

　　第二个大的投资逻辑，会围绕供给侧创新的方向。在当前这个投资阶段，对于需求侧的判断，是相对难以把握的，但供给侧的创新所蕴含的投资机会，是相对确定的。在明年有两个大的供给侧的创新比较值得关注。首先在美容护理板块，罗祎认为胶原蛋白赛道，围绕它的化妆品及医美级别的创新，仍然能够由新的技术趋势带来新的供给侧创新方向。第二个在黄金珠宝赛道，经由这几年本土黄金珠宝品牌的工艺变革所带来的配饰性场景的打开，罗祎认为它也蕴含着非常大的行业空间打开前景。 　　

　　综合来看的话，无论是从国货品牌的份额崛起，还是从大的供给侧创新的角度，罗祎都比较看好本土化妆品及医美品牌的一个崛起机会，其次是本土黄金珠宝品牌的发展前景。