日、欧央行政策转变抢眼 美元料摆脱美国利率预期的支配

摘要： 　　随着投资者越来越多地为其他主要央行的政策转变做准备，美元走势单纯由美联储利率预期主导的时代即将结束。　　周五发布的就业数据强于预期，促使交易员削弱了对美联储2024年降息的预...

　　随着投资者越来越多地为其他主要央行的政策转变做准备，美元走势单纯由美联储利率预期主导的时代即将结束。

　　周五发布的就业数据强于预期，促使交易员削弱了对美联储2024年降息的预期，随后美元与美国国债收益率一齐攀升。今年大部分时间美元的走势都是如此，随着市场对借贷成本的预期而起起落落，该货币与两年期美债收益率的高度相关性就是证据。

　　这种情况将在2024年改变。对政策转变的预期料将颠覆欧元和日元的走势——这两个货币总计占美元即期指数的三分之一以上。在日本，交易员愈发押注该央行将退出负利率机制并开始推动货币政策正常化。这料将结束单向押注日元走弱的时代。今年日元兑美元汇率已下跌约10%，势将连续第三年下跌。

　　与此同时，市场正预期欧洲央行将加速降息步伐，原因是投资者认为政策制定者最近关于通胀回落的一些言论偏向鸽派。这种动态有可能令欧元承压，该货币兑美元 11月创下一年来最大涨幅。

　　随着软着陆论调进一步站稳脚跟，美联储更有可能在2024年较长时间将利率维持在当前水平。这意味着美国利率预期走势对美元的推动作用可能会减弱，而其他发达经济体利率的相对变动势将产生更大影响。