摘要：
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预计将在2026年形成有效产量，这已不是通威股份第一次逆势“重仓”硅料。
在整个光伏行业笼罩在价格下跌，产能过剩，行业洗牌的“阴霾”之际，硅料龙头企业通威股份（600438.SH）逆势抛出280亿元的扩产投资计划。
12月26日，通威股份公告称，公司拟与鄂尔多斯市人民政府、准格尔旗人民政府共同签署《绿色基材一体化项目投资协议书》，就公司在鄂尔多斯市准格尔旗准格尔经济开发区投资280亿元，建设绿色基材一体化项目达成合作。
公告显示，该项目包括年产50万吨绿色基材（工业硅）、40万吨高纯晶硅项目及配套设施。一期建设20万吨绿色基材（工业硅）、20万吨高纯晶硅项目，力争2025年12月底前建成投产；二期建设30万吨绿色基材（工业硅）、20万吨高纯晶硅项目，根据市场条件择机启动。
对于本次投资预期未来给公司带来的增益，通威股份表示，本次扩产有利于公司充分利用内蒙古自治区丰富的自然资源和完善的光伏产业链优势，进一步巩固公司在高纯晶硅业务领域的世界级龙头企业地位，对于公司光伏业务整体战略目标的实现及长期可持续发展具有促进作用。
通威股份表示：“本次投资扩建后的新产能仍需爬坡，公司此时洞悉前路的恰当布局，预计将在2026年形成有效产量，在行业新一轮调整期掌握原材料端的成本优势，也是在产业周期低点时为高点做好充足准备。”
这已不是通威股份第一次逆势“重仓”硅料。
早在2018年至2020年上半年，多晶硅料步入产能过剩、价格下行的周期底部，硅料价格创近10年的最低点。彼时（2018年底），通威股份逆势扩产乐山一期和包头一期合计6万吨产能，至2020年，公司的硅料产量达到全球最高。
在硅料下行周期中，通威股份选择逆势扩产是出于何种考量？
“面对未来成长性和景气度都具有确定性的光伏市场，公司扩产加码产能，将能够在未来行业周期的关键发展节点掌握供应端的先发优势和话语权，有利于公司进一步提升自身盈利能力和综合实力。”通威股份相关人员表示。
通威集团董事局主席刘汉元在2023年第六届中国国际光伏产业大会期间也对媒体表示：“未来光伏行业的潜力、增长空间还很巨大，产业过剩几乎会在短时间内，半年、一年或者稍微长一点的时间，重新取得新的平衡。”
光伏是典型的周期行业，受政策、供需、技术等多重因素叠加影响。进入2023年后，光伏主产业链大量新增产能落地，硅料、硅片、电池、组件价格均现下降。截至2023年11月底，多晶硅致密料均价已达65元/kg，182单晶PERC电池、单玻组件均价已分别降至0.42元/瓦、1.01元/瓦，自去年底价格阶段高点以来均出现大幅下降。【详情可戳：光伏组件价格“腰斩”，有企业濒临破产，“寒冬”何时结束】
不过，虽然硅料价格一路下跌，从年初的20万元/吨左右一路下行至6万元/吨左右的“地板价”，但是仍未击穿通威股份等龙头硅企的成本线。
到今年上半年，通威股份的多晶硅生产成本已降至4万元/吨以内，这意味着，眼下硅料6万元/吨左右的价格，销售硅料对于公司来说仍有利可图。
选择逆势扩产的硅料厂也不止通威股份一家。
12月13日，另一硅料企业大全能源（688303.SH）披露公告称，拟在新疆石河子市投资建设“大全能源硅基新材料产业园项目”。该项目计划固定资产投资150亿元，建设年产10万吨多晶硅及配套30万吨工业硅、220万支圆硅芯项目。
从时间上看，硅料产能的建设周期需要1.5年至2年，长于光伏其它环节的扩产周期，当光伏行业需求端出现快速变化时，硅料产能的调整存在迟滞性。本次通威股份抛出扩产规划的一期项目计划于2025年年底投产，意味着本次280亿元的投资动作不会对未来两年的硅料供给产生影响。
从选址上看，此次通威股份瞄准的是具备丰富的原材料资源和相对低廉的电价的内蒙古鄂尔多斯。电力不仅直接用于生产设备运行，还涉及加热、冷却等诸多环节，电力成本在多晶硅企业的生产构成中占据重要一部分。据2022年年报披露，通威股份和大全能源的硅料生产电费在生产成本的占比分别为29.77%、23.78%。
去年以来，越来越多的光伏制造企业将内蒙古列为投资首选地，内蒙古新签或已落地光伏制造项目总投资超过千亿元。第一财经记者注意到，新“落子”内蒙古的光伏企业覆盖上游的通威股份（600438.SH）、协鑫科技（03800.HK）到中下游的隆基绿能（601012.SH）、东方日升（300118.SZ）等，新投资地涉及内蒙古的包头、呼和浩特、鄂尔多斯等多个城市。
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