君联资本葛新宇：寻找科创投资非共识，看好汽车产业链整合投资机遇

摘要： 　　来源：21世纪经济报道　　“追求正确非共识，就得看得更早些，视角更差异化些。”回望过去12年的科技投资路，君联资本联席首席投资官葛新宇如此说。　　很多人知道君联新能源汽车产...

　　来源：21世纪经济报道

　　“追求正确非共识，就得看得更早些，视角更差异化些。”回望过去12年的科技投资路，君联资本联席首席投资官葛新宇如此说。

　　很多人知道君联新能源汽车产业链投资，是对动力电池企业宁德时代CATL的投资。

　　2012年开始，在动力电池行业前景尚不明朗的年代，君联资本开始跟踪交流宁德时代，2015年君联资本是最早对宁德时代进行正式尽调的投资机构之一。

　　不仅如此，君联资本在过去20多年中坚定投资科技创新。一方面，团队支持被投企业在科技创新驱动下的持续成长，另一方面，也重视标的企业是否符合政策方向，能否支持到经济转型和产业升级需求。

　　本报记者曾在宁德时代上市时专访包括葛新宇在内的多位君联资本汽车产业投资人。五年后的采访中，他将团队的投资理念进一步凝练：在产业深处把握变革的机会，控制并分散风险，耐心陪伴企业成长壮大。

　　本次采访主要围绕科技创新和汽车产业链投资展开。葛新宇透露，团队正加大在汽车智能化和网联化关键节点的布局，并着手与汽车产业生态各方合作，寻找产业整合和供应链出海的机会。

　　2023年10月，中国大模型企业智谱AI一举获得规模超25亿元的融资。

　　智谱AI由清华大学计算机系技术成果转化而来，公司在2019年正式成立。君联资本在2022年成为智谱AI股东时，ChatGPT还没走红、大模型的概念更未普及到街头巷尾。

　　无论在汽车产业还是新能源赛道，抑或一级市场爆火的AIGC主题，君联资本的前瞻性布局都离不开对“非共识”的坚持，以及基于深度行研作出的科学决策。

　　本报此前曾有报道，科技投资是君联资本长期以来的“规定动作”，团队在科技创新领域紧扣国家产业规划和政策导向，重点布局在前沿科技领域和通过自主创新解决“卡脖子”问题的行业企业。

　　葛新宇回忆，自己加入君联资本的第一年，就和团队投入大量时间研究新能源产业，对相关的创业项目和创业团队展开完善的分析和判断。

　　前述宁德时代的案例中，宁德时代创始人曾毓群曾师从中国工程院院士陈立泉，参与多个锂电池研发和生产项目。君联资本坚信新能源领域的技术革新必然带来产业升级，加之投资先导智能前后的行业研究让团队对锂电产业链有了更深刻的理解。两者加总，君联资本果断出手投资宁德时代。

　　自2011年开始的数年间，君联资本先是投资了锂电装备项目先导智能，后出手锂电负极材料和设备公司璞泰来、锂电负极材料公司凯金能源等。如若从新能源电池的角度梳理，团队不仅在2011年投资了前述锂电自动化装备公司先导智能，在2015年成为新能源电池制造商宁德时代的投资方，还在2017年进入氢燃料电池领域投资了重塑科技（REFIRE）的股东，在2021年投资了创新固态电池企业太蓝科技。2023年4月，君联资本投资全钒液流电池储能系统服务商融科储能。

　　回看君联资本在科技创新领域的投资过往，很多都是在市场就技术路线形成共识前完成。葛新宇补充举例说，君联在无人驾驶领域投资对Pony.ai和地平线的投资，也都是非共识投资的典型案例。

　　“能从专注某一项技术开始到发展成细分行业第一名，同时还能不断去做技术延伸和产业拓展。我们叫技术的复用。”五年前的采访中，葛新宇告诉记者，找项目时希望合作者是行业内的“老法师”，能带领企业持续创新发展。

　　如今，君联资本已成为汽车投资领域“老法师”，沿着他们看到的未来加速布局。

　　君联资本认为汽车领域智能化趋势已经明确、创新门槛持续提高、产业转型仍在加速，投资也进入深水区，对应的三大举措为：第一，在行业研究方面投入，坚持系统性的研究；第二，围绕汽车国产供应链薄弱环节进行早期科技投资；第三，深入产业并发现整合机会，发挥集聚优势，共同穿越周期。

　　在重点细分赛道上，君联资本认为中国企业不仅能保持在锂电领域的优势地位，还在积极抓住储能领域、氢能行业发展的战略窗口期。在这些进程中，团队将持续投资符合中国产业前进方向的赛道，以及可以发挥中国公司技术产品优势的项目。

　　上半场电动化，下半场智能化。

　　葛新宇透露，将汽车智能化趋势和国产供应链主题相结合，是他关注的投资机会包括汽车芯片、核心零部件、自动驾驶等。

　　君联资本成立20多年，对科技与创新的专注从未改变。

　　LP投顾与君联资本联合发布的《专精特新“小巨人”企业案例研究》指出，君联资本以“专精特新”为导向，重点布局在前沿科技领域和通过自主创新解决“卡脖子”问题的行业企业，并在半导体、数字经济等诸多国家战略性新兴产业，开展科技方向的密集投资，从而助力高水平科技自立自强。

　　葛新宇接受采访时描绘了中国电动车产业的未来。他坚信，到全球电动车保有量过亿辆时，如果有一半以上由中国主机厂制造，那时一定会长出拥有类似博世、大陆、采埃孚等今天全球行业地位的中国零部件新巨头。

　　未来图景或在数年内实现。根据国际能源署（IEA）发布的《全球电动汽车展望》，到2030年，道路上的电动汽车、公共汽车、货车和重型卡车的数量预计将达到1.45亿辆。另有数据显示，2022年中国制造商将占全球纯电动汽车销量的40%、美国和欧洲制造商分别占30%和20%。与此同时，中国新能源汽车正在加速出海。

　　“在投资上我们会将赛道切得更细，将国际化前景作为投资决策的加分项。”葛新宇透露，汽车产业链是团队关注的重点领域，优势产品和技术出海是方向之一。团队相信，中国汽车零部件厂商将与新能源汽车主机厂一道，成为全球新能源汽车产业链的重要势力。

　　值得注意的是，君联资本的非共识投资不仅表现在赛道和出手时点的选择，也在于对交易类型的选择。

　　不同于初涉新能源汽车行业时的摸索前行，如今君联的汽车产业生态已具规模，并在着手与产业方展开更多合作。

　　对于PE/VC机构来说，与被投企业的高度互信使得君联资本优质案源不断。君联资本与宁德时代曾毓群的相识，基于君联资本和先导智能的深度赋能型的投资合作，以及持续跟踪璞泰来的行业研究，当电动汽车行业竞争加剧，这支团队构建的产业生态持续发挥效力。

　　记者在采访中了解到，在君联的科创服务体系里，基金是二十多年的投资合作生态若干抓手之一，体系内的重要组件还包括君联资本积极主动的增值服务体系、君联企业发展研究院、君联CEO Club、CFO&CHO系列活动等。

　　葛新宇透露，更为完整的科创服务和赋能体系，让团队有能力参与到更多元的项目类型中，比如海外企业中国业务剥离（Spin-off）和海外上市中国企业私有化。在他看来，PE/VC机构的价值不仅在于支持单点创新，还能通过产业链整合投资推动产业高质量发展。

　　“君联是一家致力于通过投资推动产业进步和发展的投资机构，我们是市场化的、独立赋能型的，通过相关产业链上下游投资构建产业生态资源，能够通过资金与管理的帮助推动技术进步和产业整合。”他说，当市场化的PE/VC机构与CVC机构的战略投资形成合力，将可以更好推动汽车链发展创新，助力汽车产业弯道超车。